- Como ya se había anunciado, Hacienda no propone una reforma fiscal. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público envió al Congreso la Propuesta de Paquete Fiscal para 2022. Del marco macroeconómico que sustenta las estimaciones de finanzas públicas de 2022 destacamos que es optimista en términos de PIB y de producción de petróleo, aunque no en precio del petróleo (ver cuadro). Los cambios propuestos a la legislación fiscal son limitados, aunque de tener el impacto esperado por Hacienda, implicaría que los ingresos tributarios pasarían de 13.7% del PIB en 2021 a 14.0% del PIB en 2022 (vs un promedio de 13.1% en 2015-19). Respecto al gasto, éste seguirá enfocado en los programas sociales y proyectos prioritarios de la administración: pensión a adultos mayores (69.2% real anual), tren Maya (68%), tren del istmo de Tehuantepec (174.8%) y empresa petrolera (12.7%). Hacienda estima un déficit primario, -0.3% del PIB para el 2022, ligeramente inferior al -0.4% del PIB proyectado para 2021; y un nivel de deuda pública respecto del PIB proyectado en 51% para 2021 y 2022. El paquete mantiene la disciplina fiscal; ésta se relaja solo marginalmente frente a lo aprobado para 2021, para el balance primario, en -0.4% del del PIB, y en -0.8 del PIB en el caso de los requerimientos financieros del sector público para 2021 (-4.2% en lugar de -3.4% estimados previamente), y los disminuye a -3.5% para 2022. Nos parece adecuado el aumento en la eficiencia recaudatoria (aunque habrá que evaluar los mecanismos que se proponen), aunque no coincidimos con las prioridades y programas de gasto principales.
- Los mercados financieros presentaron una sesión con sesgo negativo por la expectativa de menor dinamismo en la economía estadounidense. En EUA se publicó el “Beige Book” del Fed: se menciona que se ha moderado el ritmo de crecimiento como consecuencia de las preocupaciones por la pandemia. Asimismo, se menciona que las disrupciones en cadenas de suministro continúan afectando a varios sectores en particular al automotriz. En este contexto, los principales índices del mercado de valores en Estados Unidos cerraron a la baja, el índice S&P 500 cayó 0.13% y el Nasdaq 0.57%. El bono del Tesoro de EUA a 10 años cerró en 1.34%, 3pb por debajo del cierre de ayer. En el mercado local, el índice de Precios y Cotizaciones (IPC) cerró a la baja en 0.93% y el bono a 10 años alcanzó un rendimiento de 6.98%, una disminución de 4pb desde el día anterior. El precio del petróleo de referencia (Brent) tuvo un aumento de 1.42%, y el peso no tuvo cambios, y se ubicó en 19.94.
- Mañana se publicará la inflación para agosto, para la cual anticipamos un incremento mensual de 0.20% en la general y de 0.44% en la subyacente. Lo anterior como resultado de mayores precios en frutas y verduras, así como en mercancías no alimenticias. Con ello esperamos que la inflación general se ubique en 5.60% y la subyacente en 4.79% en términos anuales.
Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de SHCP y Bloomberg.
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