CRECIMIENTO Y CONSOLIDACIÓN FISCAL PODRÍAN MEJORAR EL PERFIL CREDITICIO DE MÉXICO: FITCH

Ciudad de México, 28 de octubre de 2026.- El perfil fiscal de México mantiene una posición intermedia frente a sus pares con el mismo grado de inversión, una deuda pública moderada y un mercado local profundo como fortalezas de su perfil crediticio, afirmó Todd Martínez, director senior y codirector de la División de Soberanos para las Américas de Fitch Ratings, durante su participación en Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte. “El perfil fiscal de México ahora está a mitad de tabla [...] con respecto a sus pares de grado de inversión”, señaló Martínez al explicar la posición relativa del país. Entre las fortalezas del país, Martínez destacó que la deuda del gobierno general equivale a 45% del Producto Interno Bruto (PIB), por debajo de la mediana de 58% para los países con calificación triple B. Además, alrededor 15% de la deuda está denominada en moneda extranjera, una de las proporciones más bajas de la categoría, lo que reduce la exposición al riesgo cambiario y refleja la profundidad del mercado local mexicano. Entre los puntos que requieren atención, Martínez señaló que los intereses consumen alrededor de 17% de los ingresos del gobierno, frente a una mediana de 9% para la categoría triple B. Esta diferencia, explicó, refleja la baja carga tributaria de México y la relevancia de los ingresos públicos para evaluar su posición fiscal. Sobre el Paquete Económico 2027, Martínez destacó el uso de supuestos económicos más realistas y un cambio en la estrategia de consolidación fiscal, con mayor énfasis en los ingresos del Estado. El presupuesto plantea un aumento aproximado de 0.4 puntos del PIB en la carga tributaria y una mejora fiscal de 0.2 puntos del PIB. Martínez consideró que el crecimiento económico será un factor central para la trayectoria crediticia de México. Señaló que el avance del Plan México, una mayor inversión privada y nuevas inversiones relacionadas con el nearshoring podrían apoyar un escenario de mayor crecimiento, aunque Fitch todavía observa incertidumbre sobre la capacidad de esos factores para llevar el crecimiento económico de manera sostenida por encima de 2%. Fitch mantiene una perspectiva estable para la calificación soberana de México. Para una eventual mejora, Martínez mencionó un mayor crecimiento y una consolidación fiscal consistente con una trayectoria descendente de la deuda respecto al PIB. “El crecimiento es la piedra angular de este escenario”, afirmó. Añadió que un mejor desempeño económico podría dar más margen y tiempo al país para avanzar en el ajuste fiscal. De cara a 2027, Fitch seguirá de cerca el cumplimiento de la meta de déficit fiscal de 3.9% del PIB, así como la estrategia para continuar la consolidación en los años posteriores. La entrevista está disponible a partir de este miércoles en: https://linktr.ee/NorteEconomico oo00oo TRANSCRIPCIÓN 00:00:00 Todd Martínez El perfil fiscal de México. Ahora está mitad de tabla, antes era más fuerte, se ha debilitado algo, pero sigue siendo mitad de tabla, yo diría, con respecto a sus pares de grado de inversión. Por ahora tenemos una perspectiva estable en la calificación de México, pero eso no significa que los riesgos está 100% perfectamente balanceados. Es más fácil imaginar un escenario de presión a la baja en la calificación. Y mientras tanto, vemos bastante cuesta arriba que México mejore su calificación en los próximos años. Y creo que el crecimiento es la piedra angular de este escenario. 00:00:41 Alejandro Padilla Hola, soy Alejandro Padilla, economista en Jefe y Director General Adjunto de Análisis en Grupo Financiero Banorte. 00:00:47 Lucero Álvarez Yo soy Lucero Álvarez, periodista y conductora de Norte Económico. 00:00:51 Alejandro Padilla Antes de arrancar con el tema de hoy, los invitamos a seguirnos en Spotify y activar las notificaciones para no perderse ningún episodio. La deuda pública, los costos de financiamiento y la presión sobre las finanzas de los gobiernos plantean desafíos para la economía global. En este episodio de Norte Económico conversaremos sobre las perspectivas fiscales de México para el 2027 y su posición frente a países con calificaciones similares. También analizaremos qué factores podrán influir en la calificación crediticia del país. Comenzamos. 00:01:24 Lucero Álvarez En este episodio nos acompaña Todd Martínez, Director Senior y Co Director de la División de Soberanos para para las Américas de Fitch Ratings. Todd, ¿Cómo estás? Qué gusto que nos acompañes, hola. 00:01:34 Todd Martínez Hola, Lucero. Un gusto estar de vuelta en el podcast. 00:01:38 Alejandro Padilla Todd, siempre es un gusto poder tenerte en este espacio para analizar estos temas tan importantes, no solamente para México, sino para todo el mundo. Y para poder comenzar, me gustaría que pudiéramos conversar sobre la perspectiva global. Creo que recientemente ha existido una discusión y un análisis muy profundo sobre la situación fiscal que viven varios países. Estamos en un momento en el cual los niveles de endeudamiento bastante elevados, hay presiones en varios gobiernos por llevar a cabo gastos tanto en infraestructura como en defensa, y algunos países les está costando mucho trabajo por llevar a cabo una consolidación fiscal, lo cual creo que se vuelve uno de los retos más importantes para el mundo para el 2027 y los próximos años. Y de hecho, pues justo este incremento que hemos visto en la deuda, en el costo de financiamiento, pues ha dificultado de alguna manera también la implementación de ciertas políticas y también ha tenido repercusiones sociales en distintos países. Y me gustaría preguntarte, Todd, desde la perspectiva de Fitch, ¿Cómo están evolucionando los riesgos soberanos a nivel internacional? ¿Cómo lo estás viendo y qué tanto te preocupa la capacidad de los gobiernos para estabilizar sus finanzas públicas en los próximos años? 00:03:07 Todd Martínez Gracias, Alex. Claro, comenzando con la visión global, creo que el riesgo fiscal que bien describiste es un tema que tenemos muy presente de cara a 2027 para el mundo. Más que todo porque si bien siempre hay países con desafíos fiscales, ahora hay un grupo de países sistémicamente importantes con graves problemas fiscales. Y por su tamaño, esto tiene secuelas para el mundo entero. Estoy hablando de Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Francia y hasta países como Alemania no están con la solidez fiscal que tenían antes. Sobre Estados Unidos tiene un déficit fiscal muy alto, de 7-8 puntos del PIB y que va creciendo paulatinamente. Y si bien Estados Unidos puede convivir con un déficit alto, es un país que crece a un buen ritmo. Tiene un mercado doméstico súper profundo. El problema es que no hay indicación de que este problema se va a mejorar en el corto ni en el mediano plazo, ni en el largo plazo y bajo cualquier configuración política demócrata republicana. Y esto implica que probablemente habrá un periodo prolongado de altos déficits. Esto implica una sobreoferta de deuda americana por un buen tiempo. Y mientras tanto, hay algo de deseo de muchos países de diversificar fuera de Estados Unidos. El “sell América”, si no es una presión muy fuerte, importa en el margen y la Reserva Federal está tratando de achicar sus tenencias de Treasuries. Todo esto implica dinámicas de demanda y oferta que no son favorables para los Treasuries e implican mayores tasas. Y vale la pena hablar un poco de Japón, también. Tiene déficits más bajos, pero tiene un problema de menor crecimiento. Un deuda PIB inmensa de más o menos 200 puntos del PIB. Y eso, bueno, eso parecía un tema menor cuando había tasas muy bajas. Pero ahora en Japón las tasas están subiendo y la dinámica de su deuda es muy precaria. Esa dinámica, si el banco Japón aumenta tasas, agrava el problema fiscal. Eso agrava las preocupaciones de que Japón tendrá que recurrir a inflación o represión financiera para manejar el problema, lo cual ha conllevado a un debilitamiento de su moneda. Y bueno, eso es el telón de fondo para los mercados emergentes y es muy relevante para ellos. Mayores tasas en Estados Unidos implica mayores costos para los emergentes. Si Japón tiene un gran problema y trata de repatriar mucho de sus inmensas capitales en el extranjero, eso sería una salida de capital para muchos países, pondría presión en sus monedas y en sus curvas locales. Así que estos son riesgos muy relevantes para el mundo. Pero cabe resaltar que hasta ahora el mundo emergente va manejando este entorno bastante bien. Si bien las tasas de referencia en dólares van subiendo, los spreads por encima de esas tasas que tienen que ofrecer muchos países han achicado mucho y por ende sus costos de financiamiento en dólares no han subido mucho. Además, sus curvas locales sí han subido, pero menos que la curva estadounidense y sus monedas han estado bastante fuertes. Así que estamos en un mundo muy distinto al taper tantrum de 2013. Y mi lectura es que estamos en un mundo de mayor riesgo en los mercados desarrollados. Y si bien esto tiene aristas negativas para los emergentes, tiene una arista positiva y es que estos países emergentes comparativamente no se ven tan riesgosos y por eso no tienen que ofrecer la misma prima por encima de tasas desarrollados para mantener la atractividad de sus inversiones y para mantener la estabilidad. Y bueno, dicho eso, tampoco los emergentes deben sucumbir a la complacencia. No está asegurada ese buen sentimiento hasta los emergentes para siempre. Y para mantenerlo hay que cuidar el tema fiscal. Los países no deben conformarse con posiciones fiscales mejores que Estados Unidos y Francia. Deben aspirar a algo mucho más robusto. Y lamentablemente hay muchos países que tienen muy poco ímpetu para mejorar sus posiciones fiscales hasta que haya secuelas muy obvias en los mercados, como estamos viendo, por ejemplo, en Colombia y Brasil. 00:07:48 Lucero Álvarez Todd, en el caso de México vemos que las finanzas públicas enfrentan este desafío de reducir el déficit fiscal sin comprometer el crecimiento económico, en un entorno de presiones sobre el gasto y también la necesidad de mantener el apoyo a Pemex. Bajo este panorama, ¿Qué lectura haces justamente del paquete económico para el próximo año? ¿Qué tan viables son las metas fiscales y cuáles consideras que son los principales riesgos para poder alcanzarlas? 00:08:16 Todd Martínez Bueno, vale resumir que tenemos una interpretación positiva de este nuevo paquete económico para 2027, pero como siempre con matices ¿Qué nos gusta?Ees un presupuesto que se basa en supuestos económicos más realistas que el pasado. Presupuestos anteriores se basaban en tasas de crecimiento bien por encima de las proyecciones de Banxico, de nosotros, del mercado, y bueno, eso implicaba un mayor riesgo de desvíos de las metas por decepción económica y bueno, ahora vemos menos riesgo de eso por supuestos económicos más realistas, no solo para este año, sino también para los años siguientes. Más importante que eso, lo que nos gusta en ese presupuesto es que incorpora un cambio de estrategia para la consolidación fiscal, un cambio que vemos más creíble. En años anteriores, el gobierno estaba dependiendo de la compresión del gasto como la variable de ajuste para mejorar las cuentas públicas. Y si bien eso tuvo su éxito unos años atrás, pensamos que ya no hay margen para eso. El gasto operativo ha llegado a un mínimo práctico. En nuestra opinión, el gobierno quiere expandir el gasto social y también quiere invertir más para dinamizar el crecimiento. Todo eso nos lleva a pensar que en adelante la consolidación fiscal va a depender de mejoras en la recabación en los ingresos del Estado. Y es exactamente eso que ese presupuesto propone. Hay un aumento de más o menos 0.4 del PIB en la carga tributaria por limitaciones en las exenciones tributarias de las empresas y eso da algo de espacio para mayor gasto y además puede llevar a una consolidación fiscal de 0.2 del PIB. Ahora bien, el problema es que 0.2 es muy modesto. Estimamos que México necesita un déficit fiscal de 2.5 del PIB para estabilizar la deuda PIB y con este 0.2 de mejora estamos llegando a 3.9, o sea, a este ritmo necesitamos siete, ocho años para llegar al 2.5 y para estabilizar la deuda. Eso es una consolidación muy lenta. Segundo, Pemex. Si bien hay un cambio de estrategia para el gobierno central, no vemos un cambio de estrategia para la empresa Pemex. Todavía está muy enfocado en refinación, donde ha habido muchos problemas y no es tan rentable como la exportación. Así que no tenemos muy claro cómo esa empresa va a revertir sus problemas operativos. Tercero, parte del presupuesto para el año que viene, la mejora fiscal, es transitorio. Hay algunos ingresos de una sola vez el año que viene y además hay un nuevo esquema de inversión, infraestructura estratégica para el Desarrollo con bienestar, un nombre largo, pero es un esquema legítimo, pero más que todo posterga el impacto fiscal de esos proyectos hacia el futuro. Así que, gracias a esos ingresos transitorios y este nuevo esquema, después de 2027 tiene que haber un esfuerzo fiscal nuevo simplemente para que el déficit fiscal no empeore y tienen que haber un esfuerzo aún mayor para que mejore. Así que pone una presión algo más alta en el futuro para estabilizar la deuda. Y finalmente, también, si bien México tal vez después de 2027 podría replicar esta estrategia, implementar nuevas medidas de ingresos, eso tal vez es una estrategia subóptima y sería mejor anunciar un plan creíble de mediano plazo para realmente llegar a un déficit sostenible, porque si todos los años hay nuevas medidas del lado de los ingresos, pero no se sabe cuáles van a ser, quienes van a afectar, eso podría aumentar la incertidumbre que está afectando el sector corporativo en México y podría desincentivar la inversión, que sigue siendo un problema en México. Así que por eso todavía pensamos que una reforma fiscal integral sería la mejor noticia para las finanzas públicas de México, pero por ahora vemos poco, poco apetito todavía. 00:12:59 Alejandro Padilla Pues interesante lo que nos comentas en este balance sobre cómo están viendo el paquete económico 2027 y sobre todo la necesidad de encontrar esos puntos de sostenibilidad de las finanzas públicas que hacia adelante sean congruentes con la calificación crediticia. Y todo esto justo me lleva a pensar en términos relativos, es decir, la comparación de México con otros países en su posición crediticia, pues siempre surge, creo que la discusión o el debate sobre cómo estamos posicionados en México respecto otros países que tienen grado de inversión y una calificación similar. ¿En ese sentido, me gustaría preguntarte cómo se posiciona México frente a sus pares en indicadores como deuda pública, déficit fiscal, carga de intereses, crecimiento económico, fortaleza institucional, etcétera, y qué variables consideras que tenemos alguna ventaja competitiva nosotros en México? Y por otro lado, cuáles representan nuestras principales vulnerabilidades, por favor. 00:14:06 Todd Martínez Claro, creo que el perfil crediticio y fiscal de México, bueno, como todos, tiene luces y sombras. El perfil fiscal de México ahora está mitad de tabla, antes era más fuerte, se ha debilitado algo, pero sigue siendo mitad de tabla, yo diría, con respecto a sus pares de grado de inversión, la deuda PIB, y usamos el concepto de gobierno general, estamos incluyendo gobierno federal y gobiernos subnacionales pero no estamos incluyendo empresas estatales para tener una cifra comparable entre países. En México se sitúa en 45 puntos del PIB y eso creo que esto es después de la revisión del PIB que hizo INEGI recientemente. Es un nivel moderado, está por debajo de la mediana de la categoría triple B de 58, pero bueno, va subiendo. Está en una trayectoria tal vez para converger en los próximos años. Una variable que no mide bien es los intereses sobre los ingresos. En México los intereses consumen 17% de los ingresos comparado con 9% para la mediana de la categoría triple B. Eso muestra que México tiene una carga tributaria bastante baja y eso es muy relevante para nosotros. La deuda no se paga con PIB, se paga con ingresos, así que también nos importa variables con los ingresos en el denominador. Y bueno, otra variable que mide bastante bien para México es la proporción de su deuda en moneda local, creo que solo 15%, es de los más bajos de la categoría. Y bueno, esto también primero muestra que México no tiene el mismo riesgo cambiario que muchos países, pero que también tiene un mercado local bastante más profundo que otros países. Y bueno, eso es una fortaleza que va mejorándose porque gracias a la reforma a las pensiones, las AFPs están en condiciones para comprar, bueno, tienen más y más activos todos los años. Y bueno, México podría ser un país que en una década podría financiarse 100% en mercados locales si quisiera. Más o menos igual que Brasil o tal vez India. Bueno, algunas comparaciones. Otros países con los cuales solemos comparar México. India es un país que tiene muy alta deuda, altos déficits, pero tiene una tasa de crecimiento muy alta, de más o menos 7%. Y la lección de India para México es que, bueno, una buena tasa de crecimiento no resuelve todos los problemas fiscales, pero ayuda bastante y eso es algo que falta en México. Ese es un perfil de crecimiento robusto como tiene India. Indonesia es un ejemplo muy interesante porque tiene deuda y déficit más bajo que México, pero también tiene una carga tributaria muy baja y no tiene un mercado de capitales tan profundo como tiene México. Ahí tenemos una perspectiva negativa en su calificación triple B porque si bien esperamos deuda, PIB estable y buen crecimiento, tenemos preocupaciones sobre las políticas económicas ahí política monetaria menos ortodoxa con señales muy confusas, problemas regulatorios que ahora están llevando al riesgo de que el país podría salir del MSCI. Y esto está poniendo presión en su moneda. Así que menciono Indonesia como una lección de que no solo basta crecimiento y buenos números fiscales, también importa la coherencia de las políticas macroeconómicas. Y eso sigue siendo una fortaleza de México comparado con Indonesia, yo diría. Y tal vez para terminar, Brasil y Colombia son dos países que perdieron el grado de inversión en años anteriores. Brasil lo perdió cuando todo le fue mal. Una recesión económica, desvíos fiscales muy importantes, presión sobre su banco central para reducir tasas. Pero Colombia perdió grado de inversión simplemente con presiones fiscales y con resistencia social a una reforma tributaria. Así que menciono eso para decir que no basta una economía grande, un mercado de capitales profundo para asegurar el grado de inversión o tampoco un banco central independiente. Hay que cuidar el tema fiscal. 00:19:04 Lucero Álvarez De cara a los próximos años. México enfrenta desafíos fiscales y económicos, pero también creo que tiene oportunidades para poder fortalecer su crecimiento y atraer inversionistas. En este contexto, te pregunto cuáles serán los principales factores que Fitch estaría evaluando para poder determinar la trayectoria de la calificación soberana del país. Y también te pregunto qué condiciones podrían favorecer una mejora y qué riesgos podrían llevar a una revisión a la baja. 00:19:33 Todd Martínez Bueno, por ahora tenemos una perspectiva estable en la calificación de México. Pero eso no significa que los riesgos están 100% perfectamente balanceados. Es algo más fácil imaginar un escenario de presión a la baja en la calificación. Y mientras tanto, vemos bastante cuesta arriba que México mejore su calificación en los próximos años. En el lado positivo, subiríamos la calificación de México si hubiera mayor crecimiento, consolidación fiscal consistente con una trayectoria descendiente de la deuda PIB y un viraje operativo en Pemex. Y creo que el crecimiento es la piedra angular de este escenario. No solo basta que hay un par de buenos años de crecimiento en México, pero tendríamos que tener confianza de que eso es el nuevo normal y bueno ¿Qué podría conllevar a eso? Progreso en el Plan México, éxito atrayendo inversión privada por Plan México y la llegada de inversiones nearshoring. Por ahora, no tenemos confianza de que esos factores realmente vayan a llevar al crecimiento bien por encima del 2% en México. Porque si bien T-MEC se mantiene intacto y México tiene acceso preferencial a Estados Unidos hay mucha incertidumbre ahora. Estamos en revisiones anuales. Incluso con un acuerdo, habría incertidumbre todavía. Así que eso podría restringir la capacidad de México de aprovecharse el nearshoring. También si el gobierno reconoce la necesidad de atraer inversión privada. Ha habido un par de reformas que van en la otra dirección, que ponen más incertidumbre en las reglas del juego. La reforma judicial, la eliminación de entes autónomos. Y bueno, no pensamos que esto vaya a llevar a un desplome en la inversión, pero podría evitar un salto en la inversión que tanto quiere el gobierno. Así que creo que eso sería la piedra angular para bajar la deuda PIB. Se necesita mayor crecimiento, pero probablemente también se necesitaría un esfuerzo de parte del gobierno. Y es difícil ver una fuerte mejora fiscal sin una reforma fiscal integral que hasta ahora el gobierno no ha querido perseguir. En el lado negativo, creo que no estamos muy preocupados por un shock de parte de T-MEC. Si Estados Unidos, para rupturar T-MEC tendría que pedir permiso del Congreso y no lo vemos eso muy factible, no vemos un shock doméstico muy probable. El gobierno parece tener bastante bien internalizado que no vale la pena poner presión sobre Banxico o tratar de reducir tasas o dejar que el déficit fiscal vaya a las nubes, porque eso sería contraproducente para la inflación, la moneda, etcétera. Pero el riesgo principal que vemos es la continuación del status quo. Si hay crecimiento mediocre y que no logra mejorar el bienestar de la gente, eso complicaría la recaudación del gobierno. Podría incentivar y simplemente complicaría la consolidación fiscal. Dejaría la deuda PIB en una trayectoria al alza. Y si bien no hay un umbral de deuda PIB en el cual México pierde el grado inversión, no tiene mucho colchón por encima de 55% actual. Así que en adelante, estaremos muy atentos a la capacidad del gobierno de lograr su meta de 3.9 el año que viene. Pero más importante, ese sería su plan para tal vez acelerar la consolidación en los años siguientes. Y si hay mejor crecimiento de lo que estamos proyectando, eso no quita la necesidad de un importante ajuste fiscal, pero sí podría darle más colchón a la calificación y darle más tiempo a México para ese ajuste. Y bueno, si hay menor crecimiento de lo que pensamos, ese colchón simplemente se agotaría más rápidamente. 00:24:01 Alejandro Padilla Muchas gracias, Todd. Nos has ofrecido un panorama muy completo y detallado sobre la situación fiscal en el mundo en México, tu lectura del paquete económico 2027, me quedo con algunas ideas que nos has compartido, como el tema de que, pues quizás México se encuentre a media tabla en algunos indicadores, pero es importante hacia adelante asegurar la sostenibilidad de la trayectoria de deuda de las finanzas públicas. Nos comentaste sobre la necesidad de una reforma fiscal integral y pues claramente factores que ayuden no solamente a seguir con el esfuerzo de consolidación fiscal, sino a generar un mayor crecimiento. Así que te agradecemos muchísimo el que nos hayas acompañado, el que nos hayas dado este análisis tan, tan completo de la situación fiscal en nuestro país. Y para cerrar, pues en Norte Económico tenemos una tradición que nos gusta mucho, les pedimos a nuestros invitados dos recomendaciones para nuestra audiencia. La primera es un libro que hayas leído recientemente o que haya marcado tu forma de pensar, ya sea sobre economía, historia, liderazgo o cualquier otro tema. Y la segunda es sobre un vino que disfrutes especialmente y que nos recomendarías probar. Así que Todd ¿qué libro y qué vino nos quieres compartir en esta ocasión? 00:25:24 Todd Martínez Bueno, sobre el libro, a mí me gustan mucho los lo que se llaman los micro histories, son libros de no ficción sobre personajes o familias o productos muy específicos, pero que tratan de explorar temas más amplios y lo hacen para que la historia de un país tenga más color o más divertido o más humano. Y la última vez recomendé Banana Fate of the Fruit to Change the World. Estoy muy orgulloso sobre esa recomendación porque realmente es una fruta fascinante por su biología, su importancia en la historia, es un buen símbolo del sistema logístico internacional. Así que les recomiendo de nuevo un libro similar que ahora quiero recomendar es Bacardi and the Long Fight for Cuba por Tom Gjelten. Me inspiré a leerlo porque después de la incursión en Venezuela, ahora Cuba está en el radar y quise refrescar mi conocimiento del país y es un libro sobre la familia Bacardí del Ron, que realmente es una familia fascinante, casi de un libro de realismo mágico que ha participado en aventuras en todo el mundo, pero también jugó un rol muy importante en la historia del continente en Cuba. Así que les recomiendo, es un libro muy divertido y que lo leen con un buen mojito. Sobre el vino, mi recomendación es un vino portugués Arinto dos Açores, es de la Isla de Pico, en las Islas Azores. Y bueno, es un vino que me encanta, es cítrico, muy mineral, medio salado, no es para todo el mundo, pero a mí me encanta porque me recuerda del viaje que recién tomé a esas islas, son increíbles, es como Hawaii, pero con arquitectura y panaderías portuguesas que tanto me encantan. Así que les recomiendo, es un vino y les recomiendo visitar ese lugar que realmente me encantó. 00:27:39 Alejandro Padilla Oye, Todd, pues muchísimas gracias. Primero con el libro de Bacardi and the Long Fight for Cuba, Qué interesante cómo la historia de una empresa familiar puede terminar reflejando justo la historia económica y política de todo un país y además como una marca puede sobrevivir a cambios políticos tan profundos. Así que estoy seguro que nuestra audiencia lo va a apreciar bastante. Y también pues la recomendación del vino, un vino de los Azores que no es precisamente la región que uno asocia inmediatamente con los vinos portugueses, pero pues que me imagino que ese suelo volcánico del que hablabas y la cercanía al mar le deben de dar un, pues un carácter muy particular. Así que pues, muchas gracias. ¿Tú qué opinas, Lucero? 00:28:25 Lucero Álvarez Oye, me encanta esta recomendación, tener estas opciones de temas en cuanto a libros, primero me voy con el libro, porque sí, justo hay como historias que nos llevan a otras épocas o lugares que no conocemos, en fin. Pero este libro me quedó claro que va acompañado perfecto con un mojito, que el mojito es aparte, bien aparte del vino, ¿No? Y el vino por supuesto que lo buscaré. Suena rico, diferente y lo busco. Muchas gracias. 00:28:54 Todd Martínez Gracias a ustedes. Quise dejarles recomendaciones divertidas y creativas. 00:29:00 Alejandro Padilla Totalmente de acuerdo todos. Y muchas gracias por acompañarnos en Norte Económico y compartir tu análisis. Esta conversación nos permitió entender mejor los desafíos fiscales de México, los factores que influyen en su calificación crediticia y también las perspectivas para la economía del país. Así que te lo agradecemos mucho y espero que podamos tenerte en este espacio nuevamente en un futuro cercano. Muchísimas gracias. 00:29:24 Todd Martínez Gracias, Alex. Gracias, Lucero. Hasta luego. 00:29:28 Alejandro Padilla Y con esto finalizamos Norte Económico, el podcast de Banorte para entender el horizonte de la economía. Seguiremos analizando los temas que están marcando el rumbo de la economía, los mercados y los negocios. Los esperamos la próxima semana con una nueva conversación Por lo pronto cuídense mucho y les mandamos un fuerte abrazo.