El gasto privado mantiene atonía en julio

 

Monitor de Consumo

Saidé Salazar

 

El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research (ICBD BBVA Research)¹ reportó en el mes de julio una caída de (-)0.4% MaM (real, ae), con una contracción interanual de (-)4.5%, la sexta disminución consecutiva en lo que va del año. La reducción del gasto se vio impulsada por menor consumo de bienes, segmento que registró una caída de (-)1.9% MaM, mientras que el gasto en servicios reportó un crecimiento de 1.1% MaM. La atonía del consumo se prolonga en un entorno de lento crecimiento de la masa salarial real, con debilidad en la creación de empleo, parcialmente compensada por el crecimiento del salario promedio. De acuerdo con los últimos datos del IMSS, la masa salarial real creció 4.9% AaA en el mes de julio, 4.9 pp por debajo del máximo de 9.9% registrado en junio de 2023. Anticipamos que el lento dinamismo del gasto privado se extenderá hacia la segunda mitad del año, en un entorno de moderación de la demanda interna.

Al interior del gasto en bienes, el consumo de alimentos reportó un crecimiento de 0.5% MaM, mientras que el consumo de bienes para el cuidado de la salud se incrementó 0.6% MaM. Con respecto al gasto en servicios, los segmentos vinculados al turismo continúan mostrando ralentización, con disminuciones de (-)8.4% y (-)6.2% en restaurantes y hoteles, respectivamente. Por su parte, el gasto en servicios de entretenimiento cayó (-)1.2% MaM, tras el crecimiento de doble dígito reportado el mes anterior, mientras que el gasto en aerolíneas se elevó 5.9% MaM, manteniendo la tendencia positiva observada desde marzo.

En lo que respecta al gasto en gasolina, como proxy de movilidad, se redujo (-)2.7% MaM, con una caída interanual de (-)8.2%, la decimosexta consecutiva desde abril de 2025. En lo referente al gasto por tipo de establecimiento, el gasto en tiendas físicas se contrajo (-)2.1% MaM, con una variación interanual de (-)5.9% MaM. El consumo en tiendas virtuales, por su parte, creció 10.5% MaM, con una variación interanual de 4.9% MaM, la primera cifra positiva desde enero.

Anticipamos un lento crecimiento de la demanda interna durante el 2S26, ante el desvanecimiento de los efectos transitorios asociados al Mundial. En particular, el moderado crecimiento del empleo formal y la cautela de los hogares limitarán el ritmo de expansión del gasto hacia adelante. Anticipamos una recuperación gradual en 2027, apoyada por la mejora de la actividad industrial y su efecto derrame sobre el empleo y el sector servicios.