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viernes, 31 de agosto de 2018

Banco de México: Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Julio de 2018 Resumen


 En julio de 2018, la base monetaria creció 6.4% en términos reales anuales, mientras que el
agregado monetario M1 se expandió a una tasa real anual de 4.2%. En relación con los agregados
monetarios amplios, el M2 y el M4 registraron tasas de crecimiento real anual de 3.5% y 1.4%,
respectivamente.
 Los activos financieros internos (F) se incrementaron en 2.1% real anual en el mes de referencia.
 Al cierre del segundo trimestre de 2018, el saldo del financiamiento total al sector privado no

financiero ascendió a 9,694.0 mil millones de pesos y presentó un incremento real anual de 7.5%.
En dicho trimestre, el financiamiento externo al sector privado no financiero, medido en
dólares, registró un aumento de 3.4%.
El financiamiento otorgado por la banca comercial aumentó en 3.1% en términos reales anuales
durante julio de 2018. A su interior, destacan el financiamiento al sector privado, con un
incremento de 6.2%; el destinado al sector público federal, con un crecimiento de 4.1%; y el
otorgado a estados y municipios, con una disminución de 2.6%.
La cartera de crédito vigente al sector privado de la banca comercial creció 6.3% real anual en
julio de 2018. Sobre sus componentes, el crédito al consumo aumentó 1.6%, el crédito para la
vivienda se incrementó 3.8% y el crédito a las empresas y personas físicas con actividad
empresarial se expandió 10.4%.
Por su parte, el financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en julio de 2018 registró un
incremento real anual de 2.5%. Al interior de este indicador, destacan el financiamiento al sector
privado, con un aumento de 8.0%; el otorgado al sector público federal, con una variación
negativa de 1.5 %; y el destinado a estados y municipios, con una expansión de 8.8%.
Nota: A lo largo de todo este comunicado, a menos que se indique lo contrario, las variaciones
porcentuales se expresan en términos reales anuales.
1Comunicado de Prensa
Agregados Monetarios
Al cierre de julio de 2018, la base monetaria se ubicó en 1,528.7 miles de millones de pesos, lo que
implicó una variación de 6.4%. El saldo del agregado monetario M1 fue de 4,173.7 miles de
millones de pesos, siendo su expansión de 4.2% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
En lo que respecta a los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2 fue de
8,427.2 miles de millones de pesos, que representó un incremento de 3.5% (Gráfica 1b y Cuadro 1).
Por su parte, el saldo del agregado monetario más amplio, M4, fue de 11,914.8 miles de millones
de pesos y registró un crecimiento de 1.4%. Ello reflejó variaciones de 3.2% y -5.6% de sus
componentes Residentes (M3) y No Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro 1).
Activos Financieros Internos
En julio de 2018, el saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más el saldo de los
fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de los otros títulos de deuda 1 en poder de
Residentes, fue de 15,225.1 miles de millones de pesos, lo que implicó un aumento de 3.3%. El
agregado F2, definido como el saldo del agregado F1 más el valor de los instrumentos de renta
variable e híbridos 2 en poder de Residentes, aumentó en 4.1% y su saldo fue de 21,169.1 miles de
millones de pesos (Gráfica 2a y Cuadro 2).
En lo que respecta al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos en poder
de No Residentes, su saldo se ubicó en 5,448.9 miles de millones de pesos, lo que implicó una
disminución de 4.9% (Gráfica 2b y Cuadro 2).
En conjunto, los activos financieros internos (F) de la economía crecieron a un ritmo de 2.1%,
alcanzando un saldo de 26,618.0 mil millones de pesos en el mes de referencia (Gráfica 2c y
Financiamiento Total al Sector Privado No Financiero 3
Al cierre del segundo trimestre de 2018, el saldo del financiamiento total al sector privado no
financiero fue de 9,694.0 mil millones de pesos y registró un incremento de 7.5%. 4 El
financiamiento externo al sector privado no financiero fue de 125.0 mil millones de dólares y tuvo
una variación positiva, en términos de dólares, de 3.4%. En lo que respecta a sus componentes, el
saldo de la emisión de deuda de empresas mexicanas en el exterior aumentó 5.8%, mientras que el
crédito externo disminuyó 1.0%, ambas variaciones en términos de dólares (Gráfica 3a y Cuadro 3).
El financiamiento interno al sector privado no financiero se situó en 7,233.5 miles de millones de
pesos al cierre del segundo trimestre de 2018, siendo su expansión de 7.4%. En lo que respecta al
financiamiento interno a las empresas privadas no financieras, compuesto por el crédito de los
intermediarios financieros y el saldo de la emisión de deuda en el mercado interno, este registró un
crecimiento de 11.6%. Por su parte, el financiamiento otorgado a los hogares registró un
incremento de 3.7%. El saldo del financiamiento total al consumo presentó un aumento de 4.0%,
mientras que el financiamiento otorgado a la vivienda se incrementó 3.5% (Gráfica 3b y Cuadro 3). 5
La estadística sobre el financiamiento total y el financiamiento externo al sector privado no financiero se publica con
periodicidad trimestral.
Dado que el financiamiento total al sector privado no financiero incluye deuda denominada originalmente en moneda
extranjera –en particular el financiamiento externo y, en menor medida, un porcentaje relativamente pequeño del crédito
bancario interno a las empresas–, la tasa de crecimiento de su saldo denominado en moneda nacional se ve afectada por los
movimientos del tipo de cambio.
Las variaciones anuales del financiamiento interno al sector privado no financiero y de sus componentes se ven afectadas por
la incorporación de algunos intermediarios no regulados a la estadística debido al proceso de conversión de estos
intermediarios a sofomes reguladas.
Financiamiento de la Banca Comercial
En julio de 2018, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se ubicó en 6,546.1
miles de millones de pesos, lo que significó un crecimiento de 3.1%. 6 De los componentes de este
indicador, el financiamiento otorgado al sector privado, que constituye 68.5% del total, fue de
4,484.8 miles de millones de pesos y aumentó 6.2%. 7 Por su parte, el financiamiento al sector
público federal, que representa el 20.2% del financiamiento total otorgado por la banca comercial,
se situó en 1,319.6 miles de millones de pesos, lo que implicó un incremento de 4.1%. El saldo del
financiamiento a los estados y municipios, con una participación de 5.2% del financiamiento
otorgado por la banca comercial, se ubicó en 342.5 miles de millones de pesos, lo que se tradujo en
una disminución de 2.6%. Por último, el saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende
el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que conforma 6.1% del total, se ubicó en 399.2 miles de
millones de pesos, reduciéndose en 21.2% (Gráfica 4a y Cuadro 4).
El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado en julio de 2018
fue de 4,257.2 miles de millones de pesos, lo que correspondió a una expansión de 6.3%. 6,7 Del
saldo anterior, 979.8 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo que implicó
un aumento de 1.6%. El saldo del crédito a la vivienda fue de 783.4 miles de millones de pesos y
creció 3.8%. Por su parte, el crédito a empresas no financieras y personas físicas con actividad
empresarial tuvo un saldo de 2,419.1 miles de millones de pesos, incrementándose en 10.4%.
Finalmente, el saldo del crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en
74.9 miles de millones de pesos, una reducción de 19.7% (Gráfica 4b y Cuadro 5).
Cuando se habla del financiamiento se refiere a la suma del crédito directo otorgado más la tenencia de valores emitidos por
el sector que recibe el financiamiento. Por su parte, el crédito se refiere al total de préstamos y líneas de crédito extendidos.
Dado que el financiamiento al sector privado no financiero incluye deuda denominada originalmente en moneda extranjera,
la cual se registra a valor de mercado en pesos, la tasa de crecimiento de su saldo se ve afectada por los movimientos del tipo
de cambio.

Financiamiento de la Banca de Desarrollo
El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en julio de 2018 presentó un saldo de
1,598.4 miles de millones de pesos y tuvo un incremento de 2.5%. 8 De dicho monto, 552.8 miles de
millones de pesos correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con una
participación de 34.6% del total, lo que significó un aumento de 8.0%. 9 El financiamiento a estados
y municipios, que representa 11.0% del total, reportó un saldo de 175.2 miles de millones de
pesos, presentando una expansión de 8.8%. El financiamiento al sector público federal, cuya
proporción es del 38.2% del financiamiento total, se situó en 610.4 miles de millones de pesos, lo
que implicó una reducción de 1.5%. Finalmente, el saldo del financiamiento a otros sectores, que
comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que representa 16.3% del total, se ubicó en
260.1 miles de millones de pesos, una disminución de 2.7% (Gráfica 5 y Cuadro 6).
Cuando se habla del financiamiento se refiere a la suma del crédito directo otorgado más la tenencia de valores emitidos por
el sector que recibe el financiamiento. El financiamiento de la banca de desarrollo comprende los recursos canalizados por
Nafin, Bancomext, Banobras, Sociedad Hipotecaria Federal, Banjercito y Bansefi.
Dado que el financiamiento al sector privado no financiero incluye deuda denominada originalmente en moneda extranjera,
la cual se registra a valor de mercado en pesos, la tasa de crecimiento de su saldo se ve afectada por los movimientos del tipo
de cambio.
Tasas de Interés
En lo que respecta a los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales en
julio de 2018, la tasa de los CETES 28 días creció nueve puntos base respecto al mes anterior,
ubicándose en 7.73%; la TIIE 28 días se incrementó en 17 puntos base con relación al mes previo,
situándose en 8.10%; y la tasa ponderada de fondeo bancario creció 16 puntos base durante el
mes, alcanzando un 7.79% (Gráfica 6a y Cuadro 7). La tasa de interés de los valores privados a
corto plazo fue en promedio 8.08% en julio de 2018, nivel superior en seis puntos base respecto al
mes previo, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a mediano plazo en pesos
aumentó siete puntos base durante el periodo, ubicándose en 9.28% (Gráfica 6b y Cuadro 8). En
cuanto a los costos del crédito a los hogares, en julio de 2018, el crédito hipotecario estándar tuvo
un costo anual total (CAT) promedio de 13.09%. El CAT mínimo fue de 11.30% y el máximo de
17.30% (Gráfica 6c y Cuadro 9). 10
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