martes, 21 de agosto de 2018

“Las Fuerzas detrás del Ahorro: ¿Quién y cómo Ahorra en México?”

La Fundación de Estudios Financieros – Fundef A.C. es un centro de investigación
independiente con sede en el ITAM que hace estudios sobre el sistema financiero. Hemos
publicado el documento de opinión y análisis: “Las Fuerzas detrás del Ahorro: ¿Quién y
cómo Ahorra en México?”
México tiene un nivel muy bajo de ahorro cuando se compara con el de economías
desarrolladas y en desarrollo con nivel de ingreso similar. Por lo anterior, consideramos
importante entender los factores detrás del ahorro en una economía. En este documento se
trata de responder a las preguntas: ¿Quién ahorra y quién no en la economía de México? y
¿Quiénes son los que pueden ahorrar más en nuestra economía?
La economía tiene cuatro sectores: el público, privado (familias y empresas) y externo. Su
ahorro se determina en función de la diferencia entre sus ingresos y gastos. Para mantener el
equilibrio si un sector desahorra los demás necesitan tener un ahorro positivo.
El sector que ha causado un desequilibrio es el Sector Público de México porque no ahorra.
En los últimos años el Gobierno ha gastado más de los ingresos que obtiene. El déficit del
sector público alcanzó su nivel máximo de las últimas tres décadas en el 2015 llegando a un
3.4% del PIB.
La consecuencia es el aumento en el nivel de endeudamiento que alcanzó un máximo del
50% del PIB en 2016. Este desahorro del Gobierno en buena proporción se ha financiado con
un mayor ahorro externo que hoy alcanza el 29.8% del PIB.
En el documento analizamos el ahorro desde dos perspectivas: ahorro financiero y ahorro
macro.El ahorro macro es un flujo que representa la parte del ingreso disponible anual que no se
gasta en bienes o en servicios de consumo. El destino de este flujo es para invertir. El ahorro
interno bruto en México como porcentaje del PIB ha fluctuado entre el 20% y 25% durante
los últimos 18 años. La inversión ha tenido un comportamiento similar. El dato de México
es menor al de países como China con un ahorro del 46% del PIB, Corea del Sur con el 35%,
Noruega con el 33% y Dinamarca el 28%, entre otros.
El ahorro financiero es la parte del ahorro que se acumula en una economía en activos
financieros. Este se hace a través de los distintos intermediarios financieros por empresas y
familias.
El comportamiento de las empresas es muy particular. Las utilidades son la fuente de
recursos principal para la inversión. Es decir, es la vía para que una empresa ahorre e invierta
en activos fijos. Por lo tanto, las empresas no buscan acumular acumular activos financieros
y es por ello que no tienen grandes cantidades de recursos en el Sistema. Lo que tienen es
principalmente para fines transaccionales y para financiar su operación.
El ahorro de familias es muy importante. Sin embargo, los datos indican que buena parte de
la población no ahorra. La ENIF del 2015 da un estimado de 31.5 millones de personas, que
es el 41.4% de la población total, que nunca han tenido una cuenta de ahorro.
Por otra parte, de lo que llega a ahorrar las personas el destino es para gasto corriente futuro
ó para tener un “guardadito” para emergencias. Es decir, no se ahorra más que para lo
necesario.
No se le da importancia al ahorro para el retiro porque el 95.8% de las personas no les
interesa.
El documento muestra que hay que romper la inercia de que la gente no ahorra a través de
dar incentivos. Por lo tanto, se necesita una política pública que aumente el ahorro interno
mediante una mezcla de ahorro voluntario y forzoso vía las personas.

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