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jueves, 27 de septiembre de 2018

CITIBANAMEX : Arca-Contal (AC) La adquisición de una participación en Perú simplifica la estructura de propiedad y reduce los gastos de participaciones minoritarias de AC; se inicia la construcción de la nueva planta en Houston



Nuestras conclusiones. La compra simplifica la estructura de propiedad de los activos peruanos de Arca-Contal mantenidos por The Coca-Cola Co. (KO) ya que forma parte de AC Bebidas, la cual es propiedad al 80% de Arca-Contal y al 20% de KO. Debido a que Arca-Contal ya consolida los resultados en Perú (10% del EBITDA del grupo), el EBITDA no aumentaría por esta transacción. Sin embargo, la utilidad neta podría aumentar entre 5% y 7% por los menores gastos de participaciones minoritarias. Cabe mencionar, que el impacto inicial del impuesto al azúcar (implementado en mayo de 2018) en Perú ya ha concluido y que esperamos que la contracción del volumen sea menor a partir de ahora. Asimismo, Arca-Contal va camino de capturar los US$13 millones del programa de sinergias a dos años por la línea de soplado entre Perú y Ecuador.

La noticia: Ayer miércoles, 26 de septiembre, tras el cierre del mercado, Arca-Contal anunció que adquirió de The Coca-Cola Co. el 38.52% de las acciones comunes (con derecho a voto) de Corporación Lindley que aún no poseía por US$506.8 millones. Esta transacción aumenta la participación de Arca-Contal al 99.78% de las acciones comunes con derecho a voto a Lindley. El precio pagado fue de US$2.26 por acción, entre US$2.46 (el precio del lote de control de la familia Lindley en septiembre de 2015) y US1.57 (un lote sin control de la familia Arredondo-Lindley en enero de 2016). Cabe mencionar, que Lindley también tiene acciones de inversión que se negocian públicamente en la Bolsa de Lima, y que representan el 11% de las acciones totales en circulación.

Por otra parte, el lunes, 25 de septiembre, Arca-Contal anunció que colocó la primera piedra en su nueva planta de Houston. Arca-Contal proyecta sinergias de US$30 millones en los próximos tres años con esta nueva planta, la primera de Coca-Cola en 12 años, lo cual equivale aproximadamente a una tercera parte de las sinergias totales esperadas. La salida de flujo de efectivo neto sería de aproximadamente US$150 millones, incluyendo los recursos de la antigua planta en Houston.

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