Si bien EE. UU. e Irán acordaron una tregua temporal que inicialmente mejoró el apetito por riesgo, el efecto positivo ha sido parcial, particularmente en el petróleo, donde persisten restricciones en el Estrecho de Ormuz y dudas sobre un acuerdo definitivo.

En la perspectiva global, la volatilidad en los mercados financieros continúa elevada, en un entorno donde los conflictos en Medio Oriente siguen dominando la acción de precios. Si bien EE. UU. e Irán acordaron una tregua temporal que inicialmente mejoró el apetito por riesgo, el efecto positivo ha sido parcial, particularmente en el petróleo, donde persisten restricciones en el Estrecho de Ormuz y dudas sobre un acuerdo definitivo.   Las principales referencias registraron su mayor ajuste diario desde la pandemia, mientras que el índice VIX cayó a su nivel más bajo desde inicios de febrero, regresando a niveles previos al conflicto. Su caída, por ahora, parece responder más a factores como el cierre de coberturas, que a un cambio estructural en fundamentales. Además, persisten riesgos relevantes, incluyendo afectaciones a la infraestructura energética; por ejemplo, Arabia Saudita reportó una caída de cerca de 600 mil barriles diarios en su producción, equivalente a cerca de 10% de las exportaciones bajo condiciones normales.   En este contexto, no anticipamos una reversión significativa en los precios del petróleo en el futuro inmediato y prevemos un fortalecimiento en la narrativa de riesgos de estanflación, si bien el avance en las negociaciones ha brindado cierto respiro a la incertidumbre reciente.   Por otro lado, la normalización de la liquidez tras los feriados llega con el arranque de la temporada de reportes corporativos en Estados Unidos, comenzando con el sector financiero. Para el 1T26, el consenso de analistas anticipa un crecimiento del 12.5% en las utilidades del S&P 500 vs 13.2% del 4T25, donde la tasa de sorpresas positivas se ubicó en 74.4%. Para las empresas de Valor se estima un incremento de 5.5% en el 1T26 vs 1.8% en el 4T25, mientras que para las de Crecimiento se pronostica un aumento de 34.2% vs 23.7% del trimestre anterior.   A nivel desagregado, se espera que los sectores que registren los mayores incrementos sean Tecnología y Materiales, en contraste con Salud y Comunicación. Cabe destacar que el impacto de los precios energéticos podría reflejarse de manera diferenciada entre regiones, con EE. UU. mostrando menor exposición relativa a Europa y Asia; aunque el impacto pudiera ser solo parcial, considerando que la mayor tensión del conflicto en Medio Oriente fue visible durante marzo.   Hacia adelante, previo al inicio de la temporada, el consenso estima un crecimiento de utilidades de 17% para 2026, 16.7% para 2027 y 12.1% para 2028. En México, se prevé que la temporada de reportes comience el lunes 20 de abril.   En la agenda internacional, en un contexto donde la atención sigue centrada en la evolución de la situación en Medio Oriente, destacan las reuniones de primavera del FMI y del Banco Mundial en Washington, donde se discutirán actualizaciones del escenario macro global, incluyendo las trayectorias de inflación y tasas, la sostenibilidad de la deuda soberana y la creciente fragmentación geoeconómica. Se esperan múltiples intervenciones de banqueros centrales y ministros de finanzas, así como comentarios de autoridades de los bancos centrales de Europa, Japón y Reino Unido.   En cuanto a indicadores, en EE. UU. se esperan los reportes de precios al productor y producción industrial, encuestas de manufactura de Nueva York y Filadelfia, así como las ventas de casas existentes. Además, la Reserva Federal dará a conocer el Beige Book y participarán varios de sus miembros. En la Eurozona, se darán a conocer producción industrial, inflación final, cuenta corriente y balanza comercial, mientras que en Reino Unido se publicará producción industrial. China publicará balanza comercial, PIB del 1T26, producción industrial y ventas al menudeo. Asimismo, fijará las tasas de préstamos preferenciales de 1 y 5 años.   En México, la agenda económica será limitada durante la semana, dándose a conocer sólo la subasta semanal de la Secretaría de Hacienda, donde se colocarán Cetes de 1, 3, 6 y 12 meses, el Bono M de 10 años, el Udibono de 20 años y Bondes F de 2 y 5 años.   No te pierdas el episodio: Perspectiva Semanal de Norte Económico, de la semana del 13 al 17 de abril.   También disponible en Spotify, Apple Podcasts y Amazon Podcasts.

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