BBVA. Desaceleración transitoria del consumo en febrero; efecto Bajío-Occidente

El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research (ICBD BBVA Research)1 reportó en el mes de febrero una caída de (-)3.5% MaM (real, ae), con retroceso en los segmentos de bienes y servicios. El primero de estos componentes cayó (-)9.7% MaM, la mayor contracción desde la pandemia (abril 2020), mientras que el segundo registró una disminución de (-)1.3% MaM. Considerando el dato de febrero, el ICBD reporta una variación interanual promedio de (-)0.9% durante los dos primeros meses del año, 8.3 pp por debajo de la cifra registrada el mismo periodo de 2025. Estimamos que el gasto privado durante febrero se vio afectado por disrupciones a la actividad económica derivadas de los episodios de violencia y bloqueos registrados en el país durante el mes, particularmente en la región Bajío-Occidente. Anticipamos una gradual regularización del gasto privado en marzo, ante la recuperación del consumo tras las disrupciones y cortes a la actividad del segundo mes del año.

Por subcomponentes, el segmento de hoteles registró una caída de (-)8.1% MaM, la mayor desde abril de 2024, mientras que el consumo en restaurantes cayó (-)2.5%, la primera contracción en lo que va del año. En términos de crecimiento interanual (AaA), el primero de estos segmentos reportó una disminución de (-)8.3%, mientras que el segundo registró una reducción de (-)4.7%. El gasto en entretenimiento, por su parte, reportó una contracción de (-)7.8% MaM, la cuarta caída consecutiva desde noviembre, señalando la debilidad prolongada del sector. En lo que respecta al gasto en bienes, el consumo en alimentos creció 0.7% MaM, mientras que el consumo de bienes para el cuidado de la salud creció 0.8% MaM. En términos interanuales (AaA), el consumo de alimentos creció 7.2%, mientras que el gasto en bienes para el cuidado de la salud creció 4.8% durante el mismo periodo.

En lo referente al consumo por tipo de establecimiento, el gasto en línea cayó (-)12.4% MaM, apuntando hacia la debilidad del sector en lo que va del año. El gasto en tiendas físicas por su parte, se contrajo (-)2.5% MaM, regresando a su nivel de diciembre. En términos interanuales (AaA), el gasto en establecimientos en línea reportó una variación de (-)0.6%, mientras que el consumo en establecimientos físicos registró una disminución de (-)3.3%. En lo que respecta al gasto en gasolina (como proxy de movilidad) cayó (-)2.7% MaM, la tercera disminución consecutiva desde diciembre. En términos interanuales, este segmento reportó una disminución de 12.0%, la mayor desde febrero de 2021.

Estimamos que las disrupciones a la actividad registradas durante febrero representaron un choque transitorio al gasto privado y acotado a las regiones afectadas. Anticipamos que el gasto privado continuará contribuyendo positivamente al crecimiento económico en 2026, con mejora gradual en la masa salarial real, particularmente en el segmento manufacturero y de la construcción.