jueves, 4 de marzo de 2021

INTERCAM BANCO: OPINIÓN ANÁLISIS Mercados Globales 3 de marzo de 2021 El cierre de febrero 2021

 


Febrero fue un mes positivo para los principales índices accionarios a nivel global.

Se registraron ganancias tanto en Estados Unidos (S&P500 2.61%; DJIA 3.17%; Nasdaq 0.93%), como en Europa (DAX 2.63%; FTSE100 1.19%; CAC40 5.63%) y Asia (Nikkei 4.71%; Shanghai Comp. 0.75%). Sin embargo, el movimiento fue algo volátil, con un impulso de alza fuerte en los primeros días del mes que terminó por detenerse y retroceder hacia finales del mes. El ajuste a la baja en los activos de riesgo en los últimos días de febrero fue consecuencia de una volatilidad poco común registrada en los mercados de deuda soberana. Las tasas de interés de largo plazo se ajustaron al alza a nivel global, a medida que inversionistas descuentan con mayor seguridad un escenario de crecimiento, lo que provocó movimientos de consideración en otros mercados.

El optimismo sobre la recuperación económica a un año del inicio de la pandemia sigue siendo dominante en el sentimiento de los inversionistas. Los programas de vacunación siguen avanzando alrededor del mundo y se mantienen expectativas de lograr inmunidad para 2022. Algunas variantes del virus aún generan preocupación, como la desarrollada en Brasil en meses recientes, pero de momento se ha informado que las vacunas siguen siendo efectivas ante estas mutaciones.

Los datos económicos no han hecho más que reforzar el optimismo. La economía estadounidense siguió mostrando aceleración en febrero, a pesar de que se esperaba ver cierta desaceleración a comienzos de 2021. Destacan las cifras de consumo, que creció 2.6% durante enero (ventas al menudeo 5.3%), y el incremento de 10% en los ingresos de los estadounidenses. Los datos reflejan el impacto positivo del estímulo fiscal aprobado en diciembre pasado y son clara señal de que la recuperación aún tiene impulso en la economía más grande del mundo. En Asia, economías exportadoras como Japón y Corea del Sur han comenzado a manifestar una firme recuperación, impulsadas por la extraordinaria

resiliencia de la economía china. Sólo en Europa se mantienen noticias poco positivas, con un mes de febrero que siguió viendo contracciones en la actividad económica por las cuarentenas implementadas durante el invierno. Se sigue esperando ver una segunda recesión en la región este 1T21. En México, la

recuperación se ha estancado por razones similares.

Los mercados de deuda soberana han reforzado su expectativa de ver crecimiento bajo el contexto de los datos económicos publicados en el mes, la extensión de estímulos fiscales y la perspectiva optimista de inmunización. Las tasas de interés de largo plazo se ajustaron al alza en prácticamente todo el mundo, aunque el movimiento en las tasas estadounidenses fue el más relevante. Este movimiento

provocó ciertas turbulencias en otros mercados, a medida que la tasa libre de riesgo obligó a reevaluar inversiones en otros activos. La FED no se mostró preocupada por el movimiento, que llevó al Treasury de 10 años a su nivel más alto desde el inicio de la pandemia (1.6%). Más aún, consideró que es señal de confianza en la recuperación y manifestó que los riesgos inflacionarios para la economía no son preocupantes, pues el alza de precios podría no ser sostenida. Las materias primas siguen en tendencia alcista, reforzando el escenario de reflación. Los precios del petróleo alcanzaron sus niveles más altos en más de un año y el resto de materias primas registró en promedio crecimientos de 6%. En el

mercado de divisas, el dólar volvió a registrar apreciación, gracias al alza en la tasa estadounidense (DXY 0.33%), mientras que el resto de las monedas en el mundo retrocedieron (Peso -1.35%; Euro -0.5%; Yen -1.77%; Yuan -0.77%); a excepción de la libra esterlina, que mantiene firme tendencia de alza (1.64%).

Divisas

La libra esterlina ligó 5 meses consecutivos de apreciación y alcanzó su nivel más alto frente al dólar desde 2018. El movimiento lo ha impulsado la agresiva campaña de vacunación, los persistentes estímulos fiscales que prometen una recuperación económica más rápida y las señales desde

el Banco de Inglaterra para evitar implementar tasas de interés negativas. El peso ligó dos meses consecutivos de retrocesos frente al dólar y el tipo de cambio alcanzó su nivel más alto desde noviembre pasado.

Las tasas de mercado en Estados Unidos registraron alzas superiores a 30pb en el mes, particularmente las de largo y mediano plazo. Es la mayor alza mensual en los rendimientos del bono a 10 años desde

2013, cuando la FED anunció que estaba considerando reducir el programa de expansión cuantitativa implementado tras la crisis de 2008.

Los ajustes al alza en tasas se dieron de manera más marcada en países emergentes como Brasil y México , que registraron las mayores alzas de la muestra.

Las materias primas continuaron su rally alcista en el segundo mes de 2021. El índice S&P de commodities se encuentra 33.07% arriba de sus niveles de hace 12 meses, señal de que los precios de insumos se han recuperado de manera firme conforme se avanza en la superación de la pandemia.

El petróleor rebasó los $60dpb por primera vez en 13 meses, impulsado por el optimismo de recuperación y vacunación, inventarios de crudo en decenso y la continuidad en los recortes a la producción de la OPEP+. Este ajuste al alza ha impulsado también los índices de inflación en todo el mundo.

Las empresas tecnológicas fueron las más afectadas por el alza en las tasas de interés de largo plazo. El Nasdaq fue sorpresivamente el de peor desempeño este mes, pues las altas valuaciones de las

empresas tecnológicas son menos justificables con mayores tasas de descuento.

El Bovespa brasileño registró su mayor caída mensual desde septiembre pasado.

El Presidente Jair Bolsonaro destituyó al presidente ejecutivo de Petrobras por las continuas alzas en precios de combustibles,

una acción que deterioró la relación con sus consejeros económicos y afectó la confianza de los mercados.

Medida en dólares, la Bolsa Mexicana registró pérdidas superiores al 3% en lo que va de 2021. El IPyC ha tenido un mes positivo, pero la depreciación del peso ha jugado en contra de sus rendimientos medidos en dólares.

La apreciación de la libra mejoró los rendimientos del FTSE100 británico durante febrero, al medirlos en dólares. La libra es la moneda de mejor desempeño en lo que va del año dentro de nuestra muestra, lo que ha favorecido a los activos británicos.

Información importante

El presente reporte de análisis es para uso exclusivo de los clientes y prospectos de Intercam Banco S.A. Institución de Banca Múltiple, Intercam Grupo Financiero (en adelante,

Intercam). Si usted ha recibido este correo por error, favor de hacer caso omiso. El presente informe no podrá ser reproducido, distribuido o publicado en ninguna de sus partes por sus

receptores con ningún fin.

Los datos, opiniones, estimaciones y previsiones contenidas en el presente documento han sido elaborados por la Dirección de Investigación y Análisis de Intercam, con la finalidad de

proporcionar a los clientes información general y análisis de los mercados, por lo que reflejan únicamente el punto de vista de los analistas responsables de su elaboración.

Por lo tanto, el presente documento no constituye una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender cualquier instrumento financiero o de realización o cancelación de

inversiones, ni puede servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo, por l o que previo a realizar cualquier tipo de operación en relación con el presente

reporte, Intercam deberá evaluar el tipo de cliente, el servicio de inversión contratado y en su caso, el perfil de inversión correspondiente para validar la razonabilidad de la inversión.

Cualquier decisión de inversión deberá estar basada en la información públicamente disponible, tomando en consideración, en s u caso, el prospecto de inversión autorizado, mismo

que puede ser encontrado en la siguiente liga: http://www.bmv.com.mx/es/listados- y-pros pectos/pros pectos-de-coloc acion.

No obstante lo anterior, se ha tenido el cuidado razonable para que la información mostrada en el presente documento no sea falsa o engañosa. Ni Intercam ni ninguno de sus directivos

o empleados, tiene responsabilidad alguna por pérdida directa que surja de la utilización del presente documento. Los clientes deben considerar que los resultados históricos de los

valores o instrumentos no garantizan resultados futuros.

Asimismo, en los últimos doce meses han existido cambios respecto al sentido de las recomendaciones y opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras ,

valores, instrumentos financieros derivados y mercados objeto de los citados reportes, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.

Los analistas no perciben compensación ni remuneración alguna de personas distintas a Intercam o de per sonas morales que no pertenezcan a Intercam. Los analistas podrán mantener

inversiones directamente o por interpósita persona en los valores o instrumentos derivados, y de las emisoras siguientes: AC, Alfa, Alpek, Alsea, Amx, Asur, Bimbo, Cemex, Chdraui ,

Creal, Cuervo, Elektra, Femsa, FibraHD, Funo, Gap, Gcarso, Gentera, Gfinbur, Gfnorte, Gfregio, Gmexico, Gruma, Gsanbor, Ienova, Kimber, Kof, Lab, Lala, Livepol, Mega, Mexchem,

Nemak, Oma, Peñoles, Pinfra, Rassini, Sanmex, Soriana, Tlevisa, Volar, Walmex, de acuerdo con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores en materia de servicios de inversión.

Ningún consejero, director general, ni directivos de Intercam o de las sociedades que conforman Intercam, que ocupan un nivel inmediato inferior a éste, ocupan cargos relevantes en

las emisoras de los valores materia de este reporte de análisis.

Intercam o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías

emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte.

Ni Intercam, ni las sociedades que forman parte de Intercam Grupo Financiero, S.A. de C.V., mantienen inversiones al cierre de cada uno de los tres meses anteriores, ni a la fecha de

expedición de este documento, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores objeto del presente reporte de análisis, que

representen el 1% o más de su cartera de valores, cartera de inversión de los valores en circulación o del subyacente de los valores de este reporte.

No hay comentarios:

Publicar un comentario