Acabaste de poner tus finanzas
personales en orden, tus deudas las tienes controladas y decides, con
una parte de tu ingreso disponible, empezar a invertir en el mercado
de valores. El mercado de capitales, muy seguramente, es uno de los
que más llama tu atención, pero, ¿cómo elegir las acciones que
conformarán tu portafolio?
Si bien hay diversas
metodologías que se pueden utilizar para ello, te comparto algunas
preguntas básicas y fundamentales que debes hacerte y resolver:
1.- ¿Cómo genera ingresos la
compañía, o cómo gana dinero?
Con esta sencilla, pero muy
relevante pregunta lograrás comprender el modelo de negocio y de la
mano, el sector. ¿Los ingresos de la compañía se generan a través
de la venta de productos como alimentos, bebidas, ropa y calzado,
productos químicos o materiales para la construcción? O, tal vez,
brinda servicios como viajes en avión, peajes de carreteras,
televisión restringida o servicios de telefonía móvil. En fin, las
posibilidades son tan amplias como te lo puedas imaginar.
Por otro lado, es igual de
relevante que puedas responder,
2.- ¿En qué sector se
desempeña la compañía? ¿Por qué importa? De entre tantos
elementos, destacaría el poder identificar la competencia y comparar
las diversas razones financieras entre ellas, es decir, comparar
peras con peras y también determinar hacia dónde va el sector,
seguramente no querrás estar en un sector que esta cerca de la
obsolescencia, o que se encuentra con una tendencia complicada, por
ejemplo, una compañía que se dedica solamente a vender máquinas de
escribir.
Una vez que tienes claramente
identificado el modelo de negocio y el sector, es primordial
identificar:
3.- ¿En qué etapa está la
empresa?
Con esto sabrás qué esperar
de cada compañía. Es decir, una compañía de reciente creación
tenderá a crecer en ingresos de forma acelerada, aunque sacrifique
rentabilidad e incluso con pérdidas o flujos de efectivo negativos.
Asimismo, para una empresa en la etapa de madurez tendrás que poner
mayor atención en las eficiencias en el manejo de costos y, en
consecuencia, el crecimiento en las utilidades.
Derivado de la capacidad de
generar utilidades, te debes preguntar
4.- ¿Hay retornos adicionales
a las ganancias de capital (variación del precio de la acción)? ¿La
empresa da dividendos? Si es afirmativo, ¿Cuál es la política de
dividendos?
Esto es, la distribución en
efectivo a los accionistas. En este concepto, es trascendental que
puedas determinar el dividend yield (dividendo en efectivo / precio
de la acción). Un mayor dividend yield por lo general será más
atractivo para los accionistas.
Finalmente, tienes que
responder:
5.- ¿Cuál es el nivel de
apalancamiento?
Podrías estar tentado a
analizar solo la variación absoluta de la deuda, pero hay una mejor
forma de verlo: a los pasivos con costo debes restarle el efectivo o
equivalente que tiene la compañía, es decir, Deuda Neta (Deuda
Total con Costo – Efectivo o Equivalente) y buscar la relación que
existe con la capacidad que tiene la emisora para generar flujo
operativo o EBITDA. En términos técnicos lo puedes ver como el
“Apalancamiento” = Deuda Neta / EBITDA. En este punto, debes
buscar compañías con un bajo nivel de apalancamiento, cuando las
compares con las emisoras que conformen el sector.
Por: Rafael Camacho Peláez,
Analista Telecomunicaciones y Aeropuertos BX+
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