Revisamos
nuestro modelo para incorporar los resultados del 1T17 de Hoteles City Express,
los cuales estuvieron en línea con nuestros estimados de ingresos y EBITDA. La
UPA reportada durante el trimestre fue inferior a nuestras expectativas debido
a las pérdidas cambiarias no monetarias. Como consecuencia de estos resultados
trimestrales, la UPA proyectada para 2017 se contrajo ligeramente a P$0.67 (-P$0.06
vs. anteriormente), mientras que la UPA esperada para 2018 se mantuvo
prácticamente sin cambios a P$0.87 (-P$0.01).
Reiteramos
nuestro Precio Objetivo de P$20 por acción, ya que el aumento de las
expectativas de las tarifas diarias promedio (ADR) se vio contrarrestado por la
mayor deuda neta proyectada en 2017.
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