lunes, 18 de octubre de 2021

Citibanamex. Panorama Bursátil. Primer vistazo del 2022 por parte de Citi Global Wealth


Nombre del Analista
Williams González
01      Nuestra Lectura del Mercado.
Los mercados financieros de renta variable finalizaron la semana con avances, recuperándose de las semanas
de volatilidad de septiembre e inicios de octubre. El S&P500 terminó la semana con un rendimiento de 1.8%
y volvió a posicionarse por arriba de los 4,000 puntos, algo no visto desde finales de septiembre. Uno de los
catalizadores de este optimismo fue la aprobación por parte de Joe Biden de elevar el techo de la deuda de EUA
en US$480 mil millones. En México, las minutas de Banxico mostraron divergencias en las opiniones en cuanto
a aumentar la tasa de referencia y siguieron denotando preocupación en cuanto a la inflación y la consideración
de que ésta no sería transitoria del todo.
02      Visión 2022 de Citi Global Wealth (primer vistazo).
Según la percepción del negocio de Citi Global Wealth, la economía global continuará reequilibrándose y habremos
de ver una reincorporación más clara especialmente del lado de los servicios el próximo año. Se espera que
los choques de la oferta y los cuellos de botella en la producción poco a poco continúen regularizándose y con
ello, disminuyan los costos (inflación descenderá). En cuanto a la estrategia de activos, se favorecen industrias
cíclicas (energía, financiero, bienes de capital, materiales) y, al mismo tiempo, no se espera que se descarrile la
recuperación económica. Hacia delante, un ciclo más restrictivo de la Fed (tapering en noviembre) podría añadir
volatilidad temporal, pero la perspectiva es constructiva para la renta variable hacia los próximos trimestres.
03      Expectativa de reportes en EUA del 3T21.
Para esta temporada de reportes, el consenso de analistas espera un crecimiento en las utilidades de 28.4%
para las empresas del S&P500. Las revisiones en las utilidades para el 3T21, han sido constantemente revisadas
al alza (34% en el año). El sector de materiales continuaría presentando tasas de crecimiento de dos dígitos
relevantes con respecto al 3T20.
04      Flujos de extranjeros a la renta variable local.
En el mes de septiembre, los extranjeros registraron una salida importante de los títulos de la renta variable
nacional. La salida fue de ~US$3,061 millones, un monto no visto desde junio del 2013 (-US$3,957 millones).
La salida se podría atribuir a la alta volatilidad presentada en los mercados por los temores sobre crecimiento
económico, fortaleza del dólar, preocupaciones por la inflación, entre otros. Será difícil para la renta variable
local, recuperar las salidas del mes de septiembre; así, para acumular al menos flujos marginales en el año, se
tendrían que cubrir -US$3,938 millones. Sin embargo, no se ha visto una entrada similar en el último trimestre
desde el 3T17.

Nuestra Lectura del Mercado.
Visión Citi Global Wealth: Favoreciendo industrias cíclicas 1 .
En 2022 tendremos reincorporación absoluta
La píldora antiviral (Merck & Ridgeback) para combatir el COVID-19 y sus variantes Delta, Gamma y Mu es el
segundo paso más relevante (después de las vacunas) para regresar hacia una nueva normalidad. Aún faltan
estudios finales y la aprobación de la autoridad pertinente (FDA), pero ya MRK está en pláticas para producirla.
La nueva normalidad de la economía global (bajo un nuevo tratamiento para combatir el COVID-19) ha sido
subestimada por los mercados.
Nombre del Analista
Williams González
Hacia el 2022, conforme
continúe reequilibrándose la
economía global, habrá mayor
demanda de los servicios que
de los bienes de consumo.
La recuperación de los servicios y la actividad tomará más forma en 2022 en la medida en que también
tendremos políticas fiscales más restrictivas de los gobiernos centrales.
La afectación que se ha visto en las cadenas de producción y cuellos de botella (presión en precios) poco a poco
seguirá regularizándose y con ello, disminuirán los costos. También por el lado de los servicios.

 

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