miércoles, 23 de marzo de 2022

Aumentan nuevamente expectativas de inflación y tasas


México: Reporte Económico Diario


  • Aumentan las expectativas de inflación mientras que se estabilizan estimaciones de PIB y de tipo de cambio para 2022. Los participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas de hoy anticipan que en 2022 y 2023 el PIB crecerá 2.0% (2.0% y 2.1% en la encuesta previa, respectivamente). El consenso anticipa el peso en 21.40 por dólar al cierre de 2022 y para 2023 lo estima en 21.75 (ambos sin cambios respecto a la quincena anterior). Los encuestados estiman una inflación quincenal en la primera mitad de marzo (se publica este jueves) de 0.53% (nosotros en 0.57%), lo que implicaría 7.34% anual (igual que la registrada en la quincena previa). Para el cierre de 2022 la estimación de inflación se incrementó a 5.70% anual (4.88% hace quince días) y para 2023 a 4.00% anual (0.2pp más que antes). Todos los analistas encuestados anticipan que Banxico incrementará en 50pb la tasa de política en su decisión de este jueves, y que termine en 7.75% y 8.00% para 2022 y 2023, respectivamente (+0.25pb respecto a la anterior).
  • Se recuperan consumo privado y exportaciones al cierre de 2021. Durante el cuarto trimestre de 2021 el PIB y las importaciones registraron crecimientos trimestrales de 0.0% y 0.1%, respectivamente (-0.7% y +1.6% en 3T21), por lo que la oferta agregada aumentó 0.1%. En los componentes de la demanda, el consumo privado y las exportaciones avanzaron 1.4% y 3.5%, en ese orden (-0.3% y +4.1% en 3T21). En contraste, el consumo del gobierno y la inversión fija disminuyeron 0.6% y 0.2%, respectivamente (-2.4% y +1.0% el trimestre previo). De esta manera, al cierre de 2021 las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios se ubicaron 7.5% y 1.7% por arriba de su nivel prepandemia (4T19), mientras que el PIB, el consumo privado y la inversión fueron 3.3%, 2.3% y 6.6% menores.
  • El indicador oportuno de la actividad económica (IOAE) de INEGI sugiere una desaceleración a principios de 2022. De acuerdo con la estimación del IGAE por parte de INEGI, durante enero y febrero este indicador aumentó 0.5% y 0.3% mensual, respectivamente, lo que se compara con nuestras estimaciones de -0.1% mensual para enero y 0.0% para febrero. Sin embargo, ambas cifras implicarían una desaceleración de la actividad respecto a diciembre de 2021, cuando el IGAE creció 0.8% mensual. En cuanto a la producción industrial, el INEGI estima una caída de 0.2% mensual, levemente mejor que nuestro pronóstico de una disminución de 0.4%, desde el aumento de 1.2% registrado en enero. En cuanto al sector servicios tanto el Instituto como nosotros, anticipamos una recuperación entre enero y febrero, de 0.6% mensual el primero y de 0.4% mensual en nuestra estimación. Considerando estas proyecciones, continuamos anticipando un aumento del PIB de 0.3% trimestral para el 1T22 desde el crecimiento de 0.0% del trimestre anterior.
  • Avanzan mercados bursátiles. Los índices S&P 500 y NASDAQ ganaron 1.1% y 2.0% respecto al cierre del lunes, respectivamente. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones creció 0.5% respecto a la jornada previa. El tipo de cambio cerró en 20.28 pesos por dólar, una apreciación diaria del peso de 0.34% frente al dólar. Finalmente, en EUA la tasa de los bonos a 2 años aumentó 5pb a 2.17%, mientras que en México aumentó 17pb ubicándose en 8.44%.

 

Fuentes: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI y Bloomberg.

 

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.

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