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jueves, 31 de marzo de 2022

Banco de México. Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Febrero de 2022 1/ Resumen

 En febrero de 2022, la base monetaria creció 8.9% en términos reales anuales, mientras que
el agregado monetario M1 aumentó en 6.3% real anual. En relación con los agregados
monetarios amplios, el M2 y el M4 registraron tasas de crecimiento real anual de 1.5% y de
-1.7%, respectivamente.
Los activos financieros internos (F) aumentaron en 2.4% real anual en el mes de referencia.
El financiamiento otorgado por la banca comercial disminuyó en 5.5% en términos reales
anuales durante febrero de 2022. A su interior, destacan el financiamiento al sector privado,
con una reducción de 1.8%; el destinado al sector público federal, con un decremento de
13.9%; y el otorgado a estados y municipios, con una disminución de 4.7%.
La cartera de crédito vigente al sector privado de la banca comercial se redujo 1.7% real
anual en febrero de 2022. Sobre sus componentes, el crédito al consumo aumentó 2.0%, el
crédito para la vivienda se incrementó 3.1% y el crédito a las empresas y personas físicas con
actividad empresarial presentó una disminución de 5.2%.
Por su parte, el financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en febrero de 2022
registró una disminución real anual de 4.5%. Al interior de este indicador, el financiamiento
al sector privado tuvo una tasa negativa de 11.0%; el otorgado al sector público federal
presentó un decremento de 3.0%, el destinado a estados y municipios disminuyó 3.8%, y el
otorgado a otros sectores se expandió 8.3%.
1/ Las cifras a febrero 2022 son preliminares y están sujetas a revisión. Ello se debe a la reciente
implementación de nuevos estándares contables en los reportes que las instituciones bancarias
envían a la CNBV y al Banco de México.
Nota: A lo largo de todo este comunicado, a menos que se indique lo contrario, las variaciones
porcentuales se expresan en términos reales anuales. Cabe señalar que los agregados monetarios y
crediticios presentados en este reporte incluyen activos y pasivos denominados en moneda
extranjera, los cuales se registran a valor de mercado en pesos, por lo que la tasa de crecimiento de
dichos agregados se ve afectada por los movimientos del tipo de cambio.
1Comunicado de Prensa
Agregados Monetarios
Al cierre de febrero de 2022, la base monetaria se ubicó en 2,438.5 miles de millones de pesos, lo
que implicó una variación de 8.9%. El saldo del agregado monetario M1 fue de 6,367.3 miles de
millones de pesos, siendo su variación de 6.3% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
En lo que respecta a los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2 fue de
11,335.2 miles de millones de pesos, que representó una variación de 1.5% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
Se estima que ello reflejó variaciones de 2.4% y 4.0% en la tenencia del agregado monetario M2
por parte de los hogares y de las empresas privadas no financieras, respectivamente, mientras que
se estima que la tenencia de otros intermediarios financieros no bancarios registró una variación
de -34.1% (Gráfica 1b y Cuadro 2).
Por su parte, el saldo del agregado monetario más amplio, M4, fue de 15,288.9 miles de millones
de pesos y registró una variación de -1.7%. Ello reflejó variaciones de 2.0% y -21.8% de sus
componentes Residentes (M3) y No Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro 1).

Activos Financieros Internos
En febrero de 2022, el saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más el saldo de los
fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de los otros títulos de deuda 1 en poder de
Residentes, fue de 21,184.5 miles de millones de pesos, lo que implicó un aumento de 1.4%. El
agregado F2, definido como el saldo del agregado F1 más el valor de los instrumentos de renta
variable e híbridos 2 en poder de Residentes, aumentó en 4.1% y su saldo fue de 28,197.7 miles de
millones de pesos (Gráfica 2a y Cuadro 3).
En lo que respecta al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos en poder
de No Residentes, su saldo se ubicó en 5,213.2 miles de millones de pesos, lo que implicó una
disminución de 6.2% (Gráfica 2b y Cuadro 3).
En conjunto, los activos financieros internos (F) de la economía aumentaron en 2.4%, alcanzando
un saldo de 33,410.9 miles de millones de pesos en el mes de referencia (Gráfica 2c y Cuadro 3).

Financiamiento de la Banca Comercial
En febrero de 2022, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se ubicó en
7,757.2 miles de millones de pesos, lo que significó una reducción de 5.5%. 3 De los componentes
de este indicador, el financiamiento otorgado al sector privado, que constituye 66% del total, fue
de 5,097.6 miles de millones de pesos y disminuyó 1.8%. Por su parte, el financiamiento al sector
público federal, que representa el 25% del financiamiento total otorgado por la banca comercial, se
situó en 1,921.2 miles de millones de pesos, lo que implicó una variación negativa de 13.9%. El
saldo del financiamiento a los estados y municipios, con una participación de 4% del
financiamiento otorgado por la banca comercial, se ubicó en 335.1 miles de millones de pesos, lo
que se tradujo en una disminución de 4.7%. Por último, el saldo del financiamiento a otros
sectores, que comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que conforma 5% del total, se
ubicó en 403.3 miles de millones de pesos, una tasa negativa de 7.5% (Gráfica 3a y Cuadro 4).
El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado en febrero de
2022 fue de 4,846.3 miles de millones de pesos, lo que correspondió a una reducción de 1.7%. 3,4
Del saldo anterior, 1,040.9 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo que
implicó un aumento de 2.0%. El saldo del crédito a la vivienda fue de 1,095.3 miles de millones de
pesos y creció 3.1%. Por su parte, el crédito a empresas no financieras y personas físicas con
actividad empresarial tuvo un saldo de 2,631.5 miles de millones de pesos, reduciéndose 5.2%.
Finalmente, el saldo del crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en
78.7 miles de millones de pesos, un incremento de 6.6% (Gráfica 3b y Cuadro 5).Financiamiento de la Banca de Desarrollo
El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en febrero de 2022 presentó un saldo de
1,863.9 miles de millones de pesos y tuvo una reducción de 4.5%. 5 De dicho monto, 588.6 miles de
millones de pesos correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con una
participación de 32% del total, lo que significó un decremento de 11.0%. El financiamiento a
estados y municipios, que representa 13% del total, reportó un saldo de 251.3 miles de millones de
pesos, presentando una contracción de 3.8%. El financiamiento al sector público federal, cuya
proporción es del 41% del financiamiento total, se situó en 770.2 miles de millones de pesos, lo
que implicó una disminución de 3.0%. Finalmente, el saldo del financiamiento a otros sectores, que
comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que representa 14% del total, se ubicó en
253.7 miles de millones de pesos, una tasa positiva de 8.3% (Gráfica 4 y Cuadro 6).

Tasas de Interés
En lo que respecta a los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales, en
febrero de 2022, la tasa de los CETES 28 días se incrementó 34 puntos base con relación al mes
anterior, ubicándose en 5.87%; la TIIE 28 días se incrementó 30 puntos base con relación al mes
previo, situándose en 6.02%; y la tasa ponderada de fondeo bancario aumentó 29 puntos base
durante el mes, ubicándose en 5.80% (Gráfica 5a y Cuadro 7). La tasa de interés de los valores
privados a corto plazo fue en promedio 6.44% en febrero de 2022, nivel superior en 47 puntos
base respecto al mes previo, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a mediano
plazo en pesos aumentó 36 puntos base durante el periodo, ubicándose en 8.73% (Gráfica 5b y
Cuadro 8). En cuanto a los costos del crédito a los hogares, en febrero de 2022, el crédito
hipotecario estándar tuvo un costo anual total (CAT) promedio de 12.50%. El CAT mínimo fue de
9.80% y el máximo de 17.29% (Gráfica 5c y Cuadro 9). 6

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