Se detiene la recuperación al final del segundo trimestre

 México: Reporte Económico Diario

 

 

La actividad económica disminuyó en junio. En la primera revisión de cifras para el PIB del 2T-2021, INEGI publicó que el PIB creció 1.5% trimestral ajustado por estacionalidad (1.1% en el trimestre previo), similar a lo publicado el 30 de julio, lo que implica un incremento anual de 19.5% (19.6% anual sobre la serie sin desestacionalizar). Los servicios –apoyados por la reapertura de actividades– fueron los más dinámicos, con un aumento trimestral de 2.0%, seguidos por el sector primario (0.8%) y el sector industrial (0.3%). Con ello, las variaciones anuales sectoriales se colocan en 16.9%, 6.8% y 27.9%, en el mismo orden. En tanto, el Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) cayó durante junio, con una variación de (-)0.9% mensual (desde un aumento de 0.5% en mayo) y anual de 13.4% sobre la serie desestacionalizada (13.3% sobre la no ajustada). Este desempeño se explica por las caídas del sector primario, servicios e industria de (-)4.4%, (-0.7%) y (-)0.5%, respectivamente. Aunque, el PIB repuntó en el 2T-21, impulsado por la mejoría de las exportaciones y los efectos de la reapertura de actividades sobre la demanda interna, el IGAE de junio retrocedió debido, en gran medida, a las caídas en el sector de la construcción, el comercio al menudeo y algunos servicios. Hacia adelante, anticipamos una recuperación moderada debido a la desaceleración estimada de la economía estadounidense, la debilidad del mercado laboral, los efectos de la pandemia y las interrupciones en las cadenas globales de producción.

 

Con contratiempos en la oferta, la demanda de bienes duraderos continúa en EUA. El indicador de órdenes disminuyó marginalmente, (-)0.1% mensual en julio; aunque, al excluir equipo de transporte –principalmente por aviones, ante una pausa posterior al crecimiento de meses previos– se observa un sólido incremento de 0.7% mensual (mayor al 0.6% revisado de junio), mientras que en bienes de capital no hubo cambios. Aun con los problemas de suministros en sectores como el automotriz, se estima que el crecimiento inercial en la demanda de bienes duraderos continúe, traduciéndose en inversiones durante los próximos trimestres.

 

De enero a marzo, la cifra de defunciones supera a la del mismo periodo de 2020 al sumar 368,906, 82% mayor a las 202,728 del primer trimestre de hace un año. La tasa de defunciones por cada 10 mil habitantes fue de 29.0 en comparación con 16.1 del 1T-20. Los estados con mayores tasas fueron las CDMX con 60, Morelos con 41, Tlaxcala y Guanajuato, ambas con 35 y Puebla con 34. Con base en información de 2015 a 2019 se esperaba de que enero de 2020 a marzo de 2021 un total de 940,329 defunciones y ocurrieron 1,437,805, por lo que el exceso de mortalidad fue de 497,476, equivalente a 52.9%. Si bien los indicadores consideran todas las causas de defunciones, el exceso de registros sería atribuible de forma directa o indirecta a la crisis sanitaria por Covid-19.

 

Mercados financieros con sesgo positivo en espera de las reuniones de banqueros centrales en Jackson Hole este viernes. En Wall Street, el S&P 500 y el Nasdaq aumentaron 0.22% y 0.15% respectivamente. En México, el Índice de Precios y Cotizaciones se recuperó con una ganancia de 0.69%, mientras, el peso registró cambios mínimos frente al dólar al cerrar en 20.29, 0.09% por debajo del cierre anterior.

 

Mañana se publica la tasa de desocupación de julio. La estimamos en 4.53% de la Población Económicamente Activa (series originales), por arriba del 4.02% del mes previo.

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI, Citi Research y Bloomberg.