Invex Mapa Estratégico/Opinión Estratégica.Renta Variable Local. En lo que va del año la cartera ha avanzado 16.52%, 16 puntos base por abajo del 16.67% del benchmark.

 

¿Qué pasó con los mercados?

Los principales índices accionarios en Estados Unidos la jornada en terreno positivo, luego de que la Administración de Medicamentos y Alimentos anunció la aprobación total de la vacuna desarrollada por Pfizer y BioNTech contra el COVID-19, lo que podría resultar en mayores mandatos de vacunas. En Europa, los principales índices accionarios terminaron con variaciones positivas, tras la publicación de datos económicos que muestran que continúa la recuperación de la economía. En México, el índice S&PBMV IPC cerró la sesión con una ganancia de 1.25%, ubicándose por arriba de los 52,000 puntos. Ver documento.

 

Publicaciones de Análisis

ALPEK (COMPRA): El departamento de Análisis subió su P.O. a Ps$31 desde Ps$29 por la expectativa de un mejor desempeño en los márgenes en los negocios que opera la empresa que impulse los ingresos y una mayor rentabilidad a la esperada previamente; reiteramos compra.  Ver documento.

FIBRAMQ (MANTENER): El área de Análisis reitera su P.O. de Ps$27 tras un reporte que no cambió su visión de la emisora en el largo plazo; sin embargo, bajó la recomendación a mantener ante un rendimiento potencial menos atractivo que antes.  Ver documento.

 

Carteras Recomendadas: del 23 al 27 de agosto del 2021.

Renta Variable Local:

• El rendimiento de la Cartera Recomendada de Renta Variable local durante la semana que concluyó el 20 de agosto fue mayor que el del benchmark (S&PBMV IPC): el valor del portafolio aumentó 0.05%, vs. (-)0.15% del S&PBMV IPC. En lo que va del año la cartera ha avanzado 16.52%, 16 puntos base por abajo del 16.67% del benchmark.

  El rendimiento de la cartera recomendada fue mayor al del S&PBMV IPC. Las decisiones de inversión con la mayor contribución positiva al desempeño del portafolio fueron: la sobre-ponderación de AMXL, no tener TLEVISACPO y la sub-ponderación de GMEXICOB. Ver documento.

Renta Variable Global:

• El rendimiento de la Cartera Recomendada de Renta Variable Global durante la semana que concluyó el 20 de agosto fue menor que el del benchmark (ACWI US Equity): el valor del portafolio en pesos aumentó 0.82%, vs.1.00% del ACWI. En lo que va del año la cartera ha avanzado 11.19%, 405 puntos base por abajo del 15.24% del benchmark.

  El rendimiento de la cartera recomendada fue menor al ACWI. Las decisiones de inversión que influyeron en mayor proporción al desempeño del portafolio fueron: no tener SPY, sobre-ponderación en Asia (AAXJ) y sobre-ponderación en ventas por internet (FDN). Ver documento.

Deuda Gubernamental:

• Durante la Semana, la cartera recomendada registró un rendimiento de (-) 0.06%, menor que el Benchmark que marcó un rendimiento de (-) 0.05%. En el acumulado en el año la cartera se ubica en 1.52% vs  0.19% de la referencia.

• Durante la semana anterior, las tasas de interés tuvieron un comportamiento mixto, con alzas en las tasas de los Mbonos entre 5 y 10 años principalmente y disminuciones en los extremos de la curva. Por el lado de los Udibonos, toda la curva de rendimientos registró incrementos que en promedio fueron de 8 puntos base.

• El rendimiento de la semana en el portafolio, aunque fue similar a la referencia, el impacto en las posiciones de Udibonos, así como de Mbonos, fueron las que reflejaron el mayor lastre para el comportamiento de la cartera. Sin embargo, los papeles de tasa revisable ayudaron a aminorar el rendimiento. Ver documento.

Deuda Corporativa:

• La Cartera Recomendada muestra una rentabilidad semanal de -0.03%, mientras que el Benchmark presenta una rentabilidad semanal de 0.10%.
   
• En el año 2021, el rendimiento de la Cartera Recomendada aumenta 2.65%, mientras que el Benchmark muestra un incremento de 3.55%. Sobretasas de papeles privados de tasa flotante mantienen estabilidad.
   
• Los papeles privados de tasa flotante defienden un poco al rendimiento del portafolio de inversión. En esta semana le afectó la volatilidad y en general los incrementos en la curva nominal de manera considerable. Sin embargo, para el resto del año se esperan mejoras en la TIIE a 28 días para mantener favorable rentabilidad. Ver documento.

 

Opinión Estratégica 

SEMANA DE JACKSON HOLE

Esta semana se realizará esta semana la reunión de banqueros centrales y otras autoridades financieras en Jackson Hole, Wyoming. Es probable un anuncio o señales clara del “tapering” por parte del presidente de la FED. La distorsión en la curva de rendimientos es clara y en el largo plazo puede llegar a ser perniciosa y el anuncio del presidente empezará a ayudar a corregir esto. Ver documento.

 

Agenda Económica del día

	PAÍS	ANTERIOR	ESTIMADO
Índice Manufacturero de Richmond, ago.	E.U.	27.0	25.0
Venta de Vivienda Nueva (m/m%), jul.	E.U.	676k	700k
Venta de Vivienda Nueva, jul.	E.U.	(-)6.6%	3.6%
Inflación al Consumidor, 1Q-ago.	Méx.	0.24%	0.10%
Inflación al Consumidor (A), 1Q-ago.	Méx.	5.86%	5.71%
Inflación Subyacente Consumidor, 1Q-ago.	Méx.	0.13%	0.16%
Inflación Subyacente Consumidor (A), 1Q-ago.	Méx.	4.68%	4.66%
Reservas Internacionales, Banxico	Méx.	$193.2mmd	-