INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía. Resultados de la subasta de valores gubernamentales

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes ligeros al alza en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 34,500 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
19,797 millones de pesos, de los cuales se colocaron 5,000 millones a una tasa
ponderada de 5.00%, tasa 7 puntos base por arriba de la vista la semana anterior.
Hubo una sobre demanda de 3.96 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 5.51%, 7 puntos
base por arriba de la semana anterior (5.44% prev.). Este instrumento registró una
sobredemanda de 3.03 veces el monto colocado de 12,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 10,000 millones de pesos a una tasa
de 6.10%, tasa 30 puntos base superior a la vista en la subasta anterior (5.80%
prev.). Existió una sobre demanda de 2.63 veces el monto colocado y fue el
instrumento más demandado en la subasta.
Finalmente, en el plazo más largo (350 días) la sobredemanda fue de 2.27x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 6.50%, por un monto de 7,500 millones
de pesos. Este instrumento se colocó a una tasa 13 puntos base superior a lo visto
en la subasta de la semana pasada (6.37% prev.).
Las tasas de los Cetes registraron alzas de nueva cuenta, especialmente en
instrumentos de 6 y 12 meses, lo que incorpora un escenario de tasas de interés
cercanas a 6.5% para 2022. Las expectativas para las tasas de interés han
encontrado un equilibrio en el corto plazo y siguen anticipando 2 alzas más de
25pb a la tasa de interés objetivo para el cierre de 2021. Sin embargo, dada la
persistencia de la inflación subyacente y las sorpresas de inflación, se siguen
elevando las expectativas de alzas para el próximo año.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazo de
1, 2 y 3 años, de los cuales se colocaron 11,000 millones de pesos en total, con
la mayoría colocada en instrumentos de 2 años (5,000), aunque el de mayor
demanda fue el de 1 año. La sobretasa a 1 año fue de 0.09%, a 2 años fue de
0.14% y a 3 años de 0.17%. Ninguna vio cambios con respecto a subastas
pasadas.
Finalmente, a largo plazo se subastaron BONOS a 30 años (nov. ’47) de los
cuales se colocaron 4,000 millones de pesos a una tasa de 7.98%, 20 puntos base
superior a la de la última subasta (7.78% prev.). La sobre demanda fue de 1.97
veces el monto colocado. Además, se colocaron UDIBONOS a 20 años (nov. ’35)
de los cuales se colocaron 720 millones de UDIS a una tasa de 3.07%, 18 puntos
base abajo de la anterior, con una sobredemanda de 1.58 veces.