martes, 30 de noviembre de 2021

Banco de México. Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Octubre de 2021

Resumen
 En octubre de 2021, la base monetaria creció 9.1% en términos reales anuales, mientras que






el agregado monetario M1 aumentó en 4.8% real anual. En relación con los agregados
monetarios amplios, el M2 y el M4 registraron tasas de crecimiento real anual de 1.4% y de
0.5%, respectivamente.
Los activos financieros internos (F) aumentaron en 8.0% real anual en el mes de referencia.
Al cierre del tercer trimestre de 2021, el saldo del financiamiento total al sector privado no
financiero ascendió a 10,623.3 miles de millones de pesos y presentó un decremento real
anual de 6.8%.
En dicho trimestre, el financiamiento externo al sector privado no financiero, medido en
dólares, registró un aumento de 1.0%.
El financiamiento otorgado por la banca comercial disminuyó en 4.5% en términos reales
anuales durante octubre de 2021. A su interior, destacan el financiamiento al sector privado,
con una reducción de 6.0%; el destinado al sector público federal, con un incremento de
0.3%; y el otorgado a estados y municipios, con una disminución de 4.6%.
La cartera de crédito vigente al sector privado de la banca comercial se redujo 6.1% real
anual en octubre de 2021. Sobre sus componentes, el crédito al consumo disminuyó 4.5%, el
crédito para la vivienda se incrementó 3.2% y el crédito a las empresas y personas físicas con
actividad empresarial presentó una disminución de 9.4%.
Por su parte, el financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en octubre de 2021
registró una disminución real anual de 5.6%. Al interior de este indicador, el financiamiento
al sector privado tuvo una tasa negativa de 11.1%; el otorgado al sector público federal
presentó un decremento de 0.2%, el destinado a estados y municipios disminuyó 1.6%, y el
otorgado a otros sectores se redujo 10.7%.
Nota: A lo largo de todo este comunicado, a menos que se indique lo contrario, las variaciones
porcentuales se expresan en términos reales anuales. Cabe señalar que los agregados monetarios y
crediticios presentados en este reporte incluyen activos y pasivos denominados en moneda
extranjera, los cuales se registran a valor de mercado en pesos, por lo que la tasa de crecimiento de
dichos agregados se ve afectada por los movimientos del tipo de cambio.

Agregados Monetarios
Al cierre de octubre de 2021, la base monetaria se ubicó en 2,225.6 miles de millones de pesos, lo
que implicó una variación de 9.1%. El saldo del agregado monetario M1 fue de 5,935.2 miles de
millones de pesos, siendo su variación de 4.8% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
En lo que respecta a los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2 fue de
10,901.8 miles de millones de pesos, que representó una variación de 1.4% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
Se estima que ello reflejó variaciones de 1.2% y 5.8% en la tenencia del agregado monetario M2
por parte de los hogares y de las empresas privadas no financieras, respectivamente, mientras que
se estima que la tenencia de otros intermediarios financieros no bancarios registró una variación
de -30.6% (Gráfica 1b y Cuadro 2).
Por su parte, el saldo del agregado monetario más amplio, M4, fue de 14,952.9 miles de millones
de pesos y registró una variación de 0.5%. Ello reflejó variaciones de 3.7% y -17.3% de sus
componentes Residentes (M3) y No Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro 1).

Activos Financieros Internos
En octubre de 2021, el saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más el saldo de los
fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de los otros títulos de deuda 1 en poder de
Residentes, fue de 20,756.0 mil millones de pesos, lo que implicó un aumento de 4.3%. El agregado
F2, definido como el saldo del agregado F1 más el valor de los instrumentos de renta variable e
híbridos 2 en poder de Residentes, aumentó en 8.8% y su saldo fue de 27,461.1 miles de millones de
pesos (Gráfica 2a y Cuadro 3).
En lo que respecta al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos en poder
de No Residentes, su saldo se ubicó en 5,146.1 miles de millones de pesos, lo que implicó un
aumento de 4.2% (Gráfica 2b y Cuadro 3).
En conjunto, los activos financieros internos (F) de la economía aumentaron en 8.0%, alcanzando
un saldo de 32,607.2 miles de millones de pesos en el mes de referencia (Gráfica 2c y Cuadro 3).

Financiamiento Total al Sector Privado No Financiero 3
Al cierre del tercer trimestre de 2021, el saldo del financiamiento total al sector privado no
financiero fue de 10,623.3 miles de millones de pesos y registró un decremento de 6.8%. El
financiamiento externo al sector privado no financiero fue de 127.3 miles de millones de dólares y
tuvo una variación positiva, en términos de dólares, de 1.0%. En lo que respecta a sus
componentes, el saldo de la emisión de deuda de empresas mexicanas en el exterior aumentó
0.6%, mientras que el crédito externo se expandió 1.8%, ambas variaciones en términos de dólares
(Gráfica 3a y Cuadro 4).
El financiamiento interno al sector privado no financiero se situó en 8,005.2 miles de millones de
pesos al cierre del tercer trimestre de 2021, siendo su contracción de 5.1%. En lo que respecta al
financiamiento interno a las empresas privadas no financieras, compuesto por el crédito de los
intermediarios financieros y el saldo de la emisión de deuda en el mercado interno, este registró un
decremento de 9.9%. Por su parte, el financiamiento otorgado a los hogares presentó una
disminución de 0.4%. El saldo del financiamiento total al consumo mostró una reducción de 4.8%,
mientras que el financiamiento otorgado a la vivienda se incrementó 1.6% (Gráfica 3b y Cuadro 4). 4

Financiamiento de la Banca Comercial
En octubre de 2021, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se ubicó en
7,732.5 miles de millones de pesos, lo que significó una reducción de 4.5%. 5 De los componentes
de este indicador, el financiamiento otorgado al sector privado, que constituye 64% del total, fue
de 4,924.6 miles de millones de pesos y disminuyó 6.0%. Por su parte, el financiamiento al sector
público federal, que representa el 27% del financiamiento total otorgado por la banca comercial, se
situó en 2,102.7 miles de millones de pesos, lo que implicó una variación positiva de 0.3%. El saldo
del financiamiento a los estados y municipios, con una participación de 4% del financiamiento
otorgado por la banca comercial, se ubicó en 311.5 miles de millones de pesos, lo que se tradujo en
una disminución de 4.6%. Por último, el saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende
el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que conforma 5% del total, se ubicó en 393.7 miles de
millones de pesos, una tasa negativa de 8.1% (Gráfica 4a y Cuadro 5).
El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado en octubre de
2021 fue de 4,701.5 miles de millones de pesos, lo que correspondió a una reducción de 6.1%. 5 Del
saldo anterior, 994.5 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo que implicó
una disminución de 4.5%. 6 El saldo del crédito a la vivienda fue de 1,061.2 miles de millones de
pesos y creció 3.2%. Por su parte, el crédito a empresas no financieras y personas físicas con
actividad empresarial tuvo un saldo de 2,584.7 miles de millones de pesos, reduciéndose 9.4%.
Finalmente, el saldo del crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en
61.0 mil millones de pesos, un decremento de 26.0% (Gráfica 4b y Cuadro 6).

Financiamiento de la Banca de Desarrollo
El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en octubre de 2021 presentó un saldo de
1,818.0 mil millones de pesos y tuvo una reducción de 5.6%. 7 De dicho monto, 595.3 miles de
millones de pesos correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con una
participación de 33% del total, lo que significó un decremento de 11.1%. El financiamiento a
estados y municipios, que representa 14% del total, reportó un saldo de 249.0 mil millones de
pesos, presentando una contracción de 1.6%. El financiamiento al sector público federal, cuya
proporción es del 41% del financiamiento total, se situó en 743.6 miles de millones de pesos, lo
que implicó una disminución de 0.2%. Finalmente, el saldo del financiamiento a otros sectores, que
comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que representa 12% del total, se ubicó en
230.1 miles de millones de pesos, una tasa negativa de 10.7% (Gráfica 5 y Cuadro 7).

Tasas de Interés
En lo que respecta a los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales, en
octubre de 2021, la tasa de los CETES 28 días se incrementó 29 puntos base con relación al mes
anterior, ubicándose en 4.84%; la TIIE 28 días se incrementó 23 puntos base con relación al mes
previo, situándose en 4.98%; y la tasa ponderada de fondeo bancario aumentó 22 puntos base
durante el mes, ubicándose en 4.82% (Gráfica 6a y Cuadro 8). La tasa de interés de los valores
privados a corto plazo fue en promedio 5.21% en octubre de 2021, nivel superior en 29 puntos
base respecto al mes previo, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a mediano
plazo en pesos aumentó 24 puntos base durante el periodo, ubicándose en 7.99% (Gráfica 6b y
Cuadro 9). En cuanto a los costos del crédito a los hogares, en octubre de 2021, el crédito
hipotecario estándar tuvo un costo anual total (CAT) promedio de 12.33%. El CAT mínimo fue de
8.50% y el máximo de 17.34% (Gráfica 6c y Cuadro 10). 8

 

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