Nuestra lectura del mercado.
La
decisión de EUA de reimponer tarifas arancelarias a las importaciones
de acero y aluminio afectó el desempeño del mercado, y sobre todo puso
presión adicional al peso.
Los mercados en EUA tuvieron un comportamiento mixto.
Mes de contrastes.
Mayo
fue un mes complicado para las bolsas latinoamericanas, afectadas por
la fortaleza del dólar y por el incremento en los riesgos globales que
provocaron una mayor demanda
de activos seguros. En dólares, México cayó 13% y Brasil 16%; en
contraste, el S&P 500 tuvo un alza de 2.2% y las acciones globales
(MSCI ACWI) 0.3%; mientras que Europa perdió 3.7%. El dólar se apreció
2.3% contra la canasta de divisas de desarrollados (DXY)
y el peso se depreció 6.4% contra el dólar. Entre commodities, la canasta BCOM subió 1.3%, el petróleo retrocedió 2.3% y el oro -1.3%.
En México, un mes para el olvido.
En
México, durante mayo se combinaron todos los factores en contra del
mercado bursátil local: la incertidumbre política de Europa, el
incremento en los rendimientos de los
bonos del Tesoro, la situación comercial de EUA contra el mundo, el
TLCAN (que parece aplazarse aún más); además de los temas locales
conocidos. La bolsa, con un ajuste en pesos del 7.6%, experimentó la
mayor caída mensual desde la gran crisis financiera (febrero
de 2009) y en dólares (-13.2%) el mayor retroceso desde el verano de
2011, cuando la agencia calificadora S&P Ratings degradó la calidad
crediticia de Estados Unidos.
¿Rebote del mercado en junio?
Es
normal pensar que tras un ajuste mensual de esta magnitud el mercado
tienda a recuperar parte de las pérdidas al mes siguiente, pero un
rebote en junio estadísticamente
tendría un 56% de probabilidad. Desde 1994 el índice ha experimentado
27 caídas mensuales superiores al 7% -excluyendo la actual de mayo-, de
las cuales sólo en 15 ocasiones el índice tuvo un rendimiento positivo
el mes posterior al ajuste; los rebotes más
fuertes sucedieron durante periodos de crisis: 1994, 1998, 2000 y
2008-2009.
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