·
Nuestra lectura del mercado -
Durante
la semana, el índice de aversión al riesgo se mantuvo relativamente
contenido y finalizó en 15.2 puntos (vs. 13.8 puntos del viernes
previo). La tensión sobre una
posible guerra comercial entre EUA y sus principales aliados
comerciales disminuyó parcialmente. En México, los mercados locales
llegan a la etapa final de la contienda electoral, razonablemente
estables, incluso con un tono positivo. Hacia las próximas semanas,
muy probablemente la atención se centrará en las renegociaciones del
TLCAN y la temporada de reportes corporativos del 2T18 tanto en México
como en EUA.
·
Escalamiento en las tensiones comerciales con EUA
(?continuación de comentado en esta misma nota del pasado 22 de junio) -
Hasta el momento, nuestros economistas reiteran que no esperan que
el escalamiento en las tensiones comerciales entre EUA y China termine
en una guerra comercial. De hecho, los mercados de riesgo (acciones)
sólo han descontado esta posibilidad en forma
parcial y parecen estarla subestimando. Según proyecciones propias de
la OCDE, una guerra comercial aumentaría en aprox. 10% los costos
comerciales entre EUA, UE y China. Además, sugiere que el impacto hacia
el crecimiento económico global representaría entre
1 y 1.5 puntos porcentuales en el mediano plazo.
·
Asignación global de activos (junio) -
En su nota mensual titulada ?Citi House Views?
el estratega de multiactivos, Jeremy Hale, entre otros, comenta que los
datos económicos recientes a nivel global sugieren
riesgos limitados al alza en la inflación y de manera más probable, un
estancamiento en el dinamismo de la economía global, al menos fuera de
EUA. Entre los cambios más destacados se encuentra la revisión a la baja
para el segmento de materias primas tras
un desempeño razonablemente positivo, especialmente en energía. También
disminuyó su preferencia para las acciones de economías emergentes,
Asia (ex Japón), CEEMEA y Latam.
·
Comportamiento de materias primas en el 1S18 -
Al
término del 1S18, es notable el desempeño que han reflejado los precios
ligados a energía (el WTI ha materializado un alza de 22%),
desfasándose de forma importante el
segmento de otra clase de commodities. El oro y la plata
acumulan en el año rendimientos negativos de -3.9% y -5.1%,
respectivamente. Anticipamos un rendimiento modesto para estos últimos
dos activos (oro y plata) de cara a fin de año; no así para los
precios de energía, que se encuentran cotizando aprox. 6% por encima
del promedio estimado del 2018 (WTI: US$69/barril).
·
·
Calendario para la próxima semana ?
Tendremos
una batería de datos económicos importantes tanto en México como en
EUA. En la agenda local, destacamos el índice IMEF de manufacturas
(junio), la confianza
del consumidor, la inversión fija bruta correspondiente a abril y la
encuesta de Citibanamex a distintos agentes del mercado. En EUA, se dará
a conocer la Minuta de la FED sobre su última reunión, el reporte
laboral sobre las nóminas no agrícolas de junio
(+200,000 estimadas vs. 223,000 anteriores) y la tasa de desempleo
manteniéndose en 3.8% (sin cambio vs. mayo).
No hay comentarios:
Publicar un comentario