Perspectiva Semanal
- El INEGI publicó el día de hoy su revisión al crecimiento del PIB en el 3T21, el cual retrocedió -0.4% en su comparación con el trimestre anterior. Esta cifra es ligeramente menor que nuestra expectativa y la estimación preliminar de INEGI, ambas de -0.2% trimestral. A tasa anual, el PIB aumentó 4.7%, desde 19.6% en el trimestre anterior. Los servicios continúan como el principal lastre para la actividad en el 3T21, con una caída de 0.9% trimestral; concentrada en los servicios de apoyo a negocios, asociado a la implementación de la nueva ley de outsourcing. La producción industrial creció 0.3% trimestral durante el 3T21 , mientras que el sector agropecuario aumentó de 1.3% trimestral en el 3T21. Hacia adelante esperamos que el PIB mantenga una recuperación moderada debido a la desaceleración anticipada para la economía estadounidense, la debilidad sostenida del mercado laboral de México y la baja confianza empresarial. Igualmente, nuestro seguimiento de los indicadores de alta frecuencia muestra que el crecimiento de la actividad fue modesto en octubre y principios de noviembre. Por lo tanto, anticipamos un crecimiento trimestral de 0.5% para el 4T21, lo que implica 5% para el año.
- La actividad económica en septiembre descendió 0.4% mensual. El Indicador Global de la Actividad Económica Global (IGAE) con cifras desestacionalizadas cayó 0.4% mensual (desde una contracción de 1.2% mensual en agosto), ligeramente por debajo de nuestra estimación de -0.1% mensual. Este resultado se debió a la caída generalizada en los tres sectores; estas caídas fueron de 1.4%, 1.4% y 0.3%, en la producción industrial, el sector agropecuario y los servicios, respectivamente.
- En la más reciente decisión de política monetaria, la Junta de Gobierno de Banxico mostró mayor polarización. La minuta de la reunión de noviembre muestran un tono de preocupación por la complejidad del entorno económico con crecientes presiones inflacionarias. En nuestra lectura, las opiniones al interior de la Junta presentan un distanciamiento mayor a lo observado en la reunión previa, e incluso al menos uno de los miembros de la Junta consideró votar por un incremento de 50pb, mientras que el Subgobernador Esquivel votó en contra del incremento de 25pb. Nuestro escenario base es que la Junta continuará con un ritmo de incrementos de 25pb, sin embargo, los movimientos recientes en el tipo de cambio aumentan el riesgo de un movimiento de 50pb en diciembre.
- Los mercados internacionales presentaron poca liquidez por el Día de Gracias en EUA. El peso cerró en 21.58 unidades por dólar, recuperando 0.7%, mientras que el IPC retrocedió 0.44% y la tasa a 10 años se ubicó en 7.75%, 1.4 puntos base menos que ayer.
- Mañana se publica la balanza comercial para el mes de octubre.
Fuentes: INEGI, Banco de México y Bloomberg.
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