Paris Hilton 2018. Conferencia de Prensa

domingo, 2 de septiembre de 2018

SHCP: Comportamiento de la Economía Mexicana Finanzas Públicas (27-31 Agosto)


A julio, los principales balances de finanzas públicas fueron mejores que lo programado, ante mayores ingresos a los
previstos originalmente. Los ingresos presupuestarios crecieron 4.4% real anual durante enero-julio de 2018 y fueron
superiores en 296.1 mil millones de pesos (mmp) a los ingresos previstos en el programa. Lo anterior, fue resultado
principalmente de:
✓ El crecimiento de 1.5% de los ingresos tributarios no petroleros (4.0% sin IEPS de combustibles) y mayores a lo aprobado
en 106.4 mmp. Dentro de este rubro destaca el crecimiento de 9.5% del impuesto al valor agregado y de 0.6% del impuesto
sobre la renta.
✓ Ingresos petroleros mayores en 9.1% real a los obtenidos en los primeros siete meses del año anterior y 84.7 mmp
superiores a lo estimado en el programa para el periodo referido.
✓ Mayores ingresos no tributarios en 98.7 mmp respecto al programa y en 38.9% a los observados en el mismo lapso de
2017.
✓ Ingresos propios del IMSS y del ISSSTE superiores en 4.5% real respecto a lo observado en los primeros siete meses del
año pasado y 9.5 mmp por arriba de lo programado.
Por otro lado, el gasto neto presupuestario aumentó 3.4% real anual en los primeros siete meses de 2018 y fue 146.3 mmp
mayor a lo previsto en el programa. Esto último se explica por un mayor gasto programable de 67.4 mmp respecto al programa
y 0.9% superior a lo observado en el mismo lapso de 2017; y de un gasto no programable por arriba de lo previsto en 88.1 mmp
y 11.0% real mayor al del mismo periodo del año anterior, ante un mayor pago de participaciones (+1.9% real anual), asociado
a la evolución favorable de la recaudación, y mayor pago de ADEFAS y costo financiero (55.4 mmp mayor al programa).
Así, el balance público tradicional sumó 199.4 mmp en enero-julio de este año, inferior al déficit programado para periodo de
363.3 mmp, debido a mayores ingresos respecto al programa. Al excluir la inversión productiva hasta 2% del PIB para evaluar
la meta del balance presupuestario, el saldo fue superavitario en 165.2 mmp, mayor en 150.2 mmp a lo esperado. Por su parte,
el balance primario presentó un superávit de 162.6 mmp, superior al previsto en el programa de 10.3 mmp. En tanto que los
Requerimientos Financieros del Sector Público, la medida más amplia del balance del sector público federal,
registraron un déficit de 213.1 mmp, continuando en línea con la meta anual de un déficit de 2.5% del PIB para 2018.

Finalmente, a julio de 2018 la medida más amplia de la deuda pública, esto es, el Saldo Histórico de los Requerimientos
Financieros del Sector Público (SHRFSP) ascendió a 9,995.8 mmp, mientras que la deuda neta del Gobierno Federal se
3ubicó en 7,623.0 mmp y la deuda neta del Sector Público (Gobierno Federal, empresas productivas del Estado y la banca de
desarrollo) se situó en 10,142.6 mmp. Con estos resultados, se refrenda que el SHRFSP continua con su tendencia
descendente, para pasar de 46.0% del PIB al cierre de 2017 a 45.5% del PIB al cierre de 2018.

Comportamiento de la Economía Mexicana
Actividad Económica (27-31 Agosto)
La tasa de desempleo fue de 3.35% en el séptimo mes del año, la segunda menor para un mes semejante desde que se
tiene registro. Con cifras desestacionalizadas, en julio de 2018 la TDN fue de 3.35% de la Población Económicamente Activa
(PEA), la segunda menor para un mes de julio desde que se tiene registro (2005). Por sexo, la TDN de los hombres se ubicó
en 3.17% en julio, la menor de los últimos 5 meses; mientras que la de las mujeres fue de 3.50% desde 3.28% en junio pasado.
Con cifras originales, la Tasa de Desocupación Nacional (TDN) fue de 3.48% de la PEA en julio de 2018, la segunda más baja
para un mes similar por lo menos desde 2005. Guerrero, Michoacán y Oaxaca fueron las entidades federativas con el menor
nivel de desocupación en el mes referido (1.1%, 1.6% y 1.6%, respectivamente), en tanto que Tabasco fue el estado con la más
alta (6.5%), seguido de la Ciudad de México (4.5%) y Nayarit (4.4%).

Se crearon casi 102 mil empleos en las empresas adscritas a IMMEX en los últimos 12 meses, un incremento de 3.6%.
Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.96 millones a junio de
2018, lo que implicó un incremento anual de 3.6%, esto es, una creación de 101,972 puestos en los últimos 12 meses.
Lo anterior ante el crecimiento de 3.7% en el empleo del sector manufacturero (+94,875 puestos) y de 2.4% en el empleo del
sector no manufacturero (+7,097 puestos).
Con datos desestacionalizados, el personal ocupado en este tipo de establecimientos también creció 3.5% anual en el sexto
mes de este año y 0.1% en términos mensuales, lo que implicó el tercer incremento mensual consecutivo. Lo anterior, fue
resultado del incremento en el empleo de los establecimientos manufactureros (+3.7% anual y 0.0% mensual) y no
manufactureros (+1.8% anual y +0.6% mensual).

La producción minerometalúrgica se debilitó en el sexto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la actividad
minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) reportó una variación de
-3.0% en junio de 2018 respecto al mismo mes del año anterior; mientras que con relación a mayo pasado, la actividad
minerometalúrgica se contrajo 1.6%.

Con datos originales, la actividad minerometalúrgica mostró una variación de -4.0% real anual en el sexto mes del año, debido
al descenso de la producción de azufre, oro, carbón no coquizable, plomo, coque y la de cobre. Por el contrario, aumentó la de
pellets de fierro, fluorita, yeso, zinc y la de plata en el periodo referido. (Comunicado aquí)
Comportamiento de la Economía Mexicana
Sector Externo (27-31 Agosto)
Los flujos comerciales retomaron crecimiento a doble dígito en el séptimo mes del año. Con información preliminar y
original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 2,889 millones de dólares (mdd) en julio de 2018,
saldo que se compara con el déficit de 1,531 mdd registrado en el mismo mes de 2017, resultado de un incremento de 14.2%
en las exportaciones y de 17.6% en las importaciones, lo que implicaron los quintos crecimientos anuales a doble dígito en siete
meses.
El crecimiento de las exportaciones totales en julio fue producto de un aumento anual de 32.2% en las exportaciones petroleras
y de 12.9% en las no petroleras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las manufactureras –que representaron el 88.7% de las exportaciones totales– se elevaron 13.1%. Por destino, las dirigidas a Estados Unidos avanzaron 12.8% a tasa anual y
las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 13.3%.
Por su parte, el aumento en las importaciones totales se debió a un incremento de 56.8% en las importaciones petroleras y de
13.6% en las no petroleras. Por tipo de bien, se registraron aumentos anuales de 19.7% en las importaciones de bienes de
consumo (que representaron 13.4% de las importaciones totales), de 16.5% en las de bienes de uso intermedio (76.2% de las
importaciones totales) y de 23.5% en las de bienes de capital (10.4% de las importaciones totales).

En términos acumulados, la balanza comercial de mercancías de México presentó un déficit de 7,439 millones de dólares en
los primeros siete meses del año, 61.6% mayor al del mismo periodo de 2017, con un crecimiento anual de las exportaciones
de 11.5% y de las importaciones de 12.4%. (Comunicado aquí)
Precios del crudo sumaron dos alzas semanales consecutivas. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West
Texas Intermediate (WTI) y Brent finalizaron con alza semanal, por segunda ocasión consecutiva, debido a las expectativas de
compras de crudo estadounidense por parte de China en el mes de octubre, a las sanciones impuestas a Irán, al acuerdo
comercial entre Estados Unidos (EU) y México y por la disminución de los inventarios de crudo en Estados Unidos más de lo
anticipado por el mercado, elevando las expectativas de menor oferta de crudo en el mundo.
Así, el WTI y Brent para octubre de 2018 mostraron una variación semanal de +1.57% (+1.08 dólares por barril, dpb) y +2.11%
(+1.60 dpb), respectivamente, al cerrar el 31 de agosto de 2018 en 69.80 dpb y en 77.2 dpb, en ese orden.

Asimismo, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 31 del mes en curso en 66.29 dpb, 1.18% mayor
respecto a su cotización del pasado 24 de agosto (+0.77 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla
mexicana registra una ganancia 17.97% (+10.10 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 60.94 dpb, 12.44 dpb
mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018 (PEMEX).
Comportamiento de la economía mexicana
Mercados Financieros (27-31 Agosto)
El crédito de la banca comercial repuntó 6.3% anual en el séptimo mes del año. El saldo del crédito vigente de la banca
comercial al sector privado se ubicó en 4,257.2 miles de millones de pesos (mmp) en julio de 2018, 436.7 mmp superior al saldo
registrado en julio de 2017, implicando un incremento real anual de 6.3%, en línea con el crecimiento promedio anual del año.
Lo anterior fue resultado del aumento de 10.4% del crédito a las empresas, de 3.8% del crédito a la vivienda y de 1.6% del
crédito al consumo.

Tasas de interés nuevamente con resultados mixtos en la última subasta. El 28 de agosto de 2018 se realizó la subasta
de valores gubernamentales número 35 de este año, donde la tasa de rendimiento de los Cetes a 28 días aumentó 1 punto
base (pb), al ubicarse en 7.72%, mientras que las de los Cetes a 91 y 182 días se contrajeron 1 y 3 pb, respectivamente, al
colocarse en 7.89% y 8.04%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 10 años aumentó 8 pb a 7.83%, en tanto que la sobretasa de interés de
los Bondes D a 5 años se elevó 1 pb a 0.16%.

El saldo de las reservas internacionales aumentó en 240 mdd durante la semana pasada. Al 24 de agosto de 2018, el
saldo de las reservas internacionales fue de 173,569 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal de 240
mdd debido, principalmente, al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.
Así, en lo que va de 2018, las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 768 mdd, esto es, +0.44%

El peso reportó altibajos la semana pasada, en parte, ante la expectativa de lograrse un acuerdo trilateral. Del 27 al 31
de agosto de 2018, el peso mexicano reportó una semana con altibajos, debido a las presiones que sufrieron diversas divisas
de países emergentes, como la lira turca y el peso argentino; así como por la renovada postura proteccionista de Estados
Unidos e incertidumbre previa al acuerdo comercial que el gobierno de México alcanzó con Estados Unidos.
Así, el pasado 31 de agosto, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables
en México) se ubicó en 19.1792 pesos por dólar (ppd), 35 centavos más respecto al dato observado el 24 de agosto de este
año, esto es, +1.8%.

En lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.0511 ppd y una apreciación de 48 centavos
(-2.5%) (Banxico).
8La bolsa mexicana cerró con una variación semanal de -0.17%. Del 27 al 31 de agosto de 2018, la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) cerró a la baja, debido principalmente a las dudas generadas por la incorporación o no de Canadá al pacto
comercial que alcanzaron Estados Unidos y México la semana pasada.
Bloomberg reportó el pasado viernes que Canadá retomará sus conversaciones con Estados Unidos el próximo miércoles 5 de
septiembre.
Así, el Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 31 de agosto en las 49,547.68 unidades, un
descenso semanal de 0.17% (-86.09 unidades).
Durante 2018, el IPyC registra una ganancia acumulada de 0.39% en pesos y de 3.07% en dólares. (BMV)

El riesgo país de México mejoró en 3 pb durante la semana pasada. El riesgo país de México, medido a través del Índice
de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, descendió durante la semana pasada, al situarse el 31 de agosto
de 2018 en 197 puntos base (pb), 3 puntos base menor respecto a su nivel del pasado 24 de agosto y 9 pb superior a lo
registrado al cierre de 2017.
Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se elevó 71 pb, mientras que el de Brasil aumentó 13 pb,
al ubicarse el 31 de agosto de este año en 771 y 345 pb, en ese orden (JP Morgan).

Perspectivas Económicas
Nacionales
Banxico revisó sus intervalos de crecimiento económico para 2018 y 2019. De acuerdo con el informe trimestral del Banco
de México (Banxico) abril-junio 2018, el Banco Central revisó su intervalo de pronóstico de crecimiento del PIB de México para
2018, de entre 2.0% y 3.0% en el Informe anterior, a entre 2.0% y 2.6%. A su vez, el intervalo de crecimiento esperado para
2019 lo revisó desde entre 2.2% y 3.2% en el Informe previo a entre 1.8% y 2.8%. Banxico indicó que estas previsiones
consideran que se mantendrá un marco macroeconómico sólido, con finanzas públicas sostenibles y políticas que propicien la
inversión y el crecimiento de la productividad.
En cuanto a la cuenta corriente, para 2018 el organismo central espera déficit en la cuenta corriente de 23.7 miles de millones
de dólares, 1.9% del PIB, previsión menor a la reportada en el Informe anterior 25.2 miles de millones de dólares, 2.1% del PIB.
A su vez, para 2019 anticipa déficit en la cuenta corriente de 27.9 miles de millones de dólares, 2.1% del PIB, cifra que se
compara con la previsión en el Informe previo de 30.5 miles de millones dólares, 2.3% del PIB.
Banxico prevé que la trayectoria de convergencia de la inflación general hacia su meta se verá retrasada, fundamentalmente,
por el comportamiento de la inflación no subyacente. Estima que la inflación subyacente anual continuará disminuyendo,
reflejando tanto la postura monetaria, como el relajamiento previsto de las condiciones cíclicas de la economía, y que alcance
un nivel de 3% en el tercer trimestre de 2019. Por su parte, se espera que la inflación general anual se aproxime durante el
resto del año y en 2019 hacia el objetivo de 3%, ubicándose durante el primer semestre de 2020 alrededor de dicho objetivo.

Lo que esperan los mercados
3-7 Septiembre 2018
Para la semana del 3 al 7 de septiembre de 2018 los mercados estarán atentos principalmente a:
✓ Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: actividad
manufacturera ISM y PMI (ago), gasto en construcción (jul), saldo de la balanza comercial (jul), productividad laboral (II
trim), pedidos de fábrica (jul), reporte de empleo-ADP (ago), actividad del sector servicios ISM y PMI (ago), tasa de
desempleo (ago) y solicitudes de apoyo al desempleo (durante la semana pasada).
✓ Indicadores importantes sobre la economía mexicana como: inversión fija bruta, indicadores cíclicos y consumo
privado en el mercado interior correspondientes a junio; remesas familiares durante julio; y confianza del consumidor,
pedidos manufactureros, confianza empresarial, inflación, precios al productor y la actividad automotriz en agosto.
✓ Los mercados se mantendrán atentos a la evolución de los precios internacionales del petróleo y a la información
referente a este mercado.
✓ Tambien se mantendrán pendientes sobre nueva información de la postura de Estados Unidos respecto a China en el
ámbito comercial.
✓ Además de continuar siguiendo muy de cerca la información referente a la reanudación de las conversaciones de Canadá
con Estados Unidos sobre el TLCAN.
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