Alerta: Inminente anuncio de subasta estratégica, un
catalizador clave para la acción
Ayer martes, 23 de junio, la Comisión Federal de
Electricidad (CFE) esperaba recibir propuestas para la construcción y operación
bajo un contrato a 25 años de servicio de transporte de gas natural por
gasoducto en el tramo San Isidro -Samalayuca (25 kilómetros). Se trata de la
primera de cinco licitaciones con un capex total aproximado de US$2,200
millones que planea subastar la CFE en los próximos cuatro meses. Los
resultados de estas licitaciones son uno de los catalizadores clave que los
inversionistas esperan de iEnova.
El tramo San Isidro-Samalayuca tiene un capex estimado
de US$200 millones y está estratégicamente posicionado, al conectar el
gasoducto Waha-San Elizario (290 kilómetros) con el gasoducto Corredor
Chihuahua (338 kilómetros) y con la planta eléctrica de ciclo combinado
conocida como Norte III, en Samalayuca. En el futuro, este gasoducto también
conectará al gasoducto Samalayuca-Sasabe (558 kilómetros), el tramo en el que
probablemente se está centrando iEnova, ya que conectará con el gasoducto
Sasabe-Guaymas, también conocido como gasoducto Sonora (835 kilómetros), del
que iEnova es propietario y operador. Si se adjudica ambos proyectos, iEnova
podrá recibir gas directamente de Texas a Sinaloa, una extensión de
aproximadamente 1,700 kilómetros, de los cuales operaría 1,400 kilómetros.
Nuestras conclusiones: Será importante ver qué
competidores habrá en esta licitación. El mercado debería reaccionar
positivamente si la competencia resultar ser menor y la TIR implícita mayor que
la del último ciclo de subastas de 8%-10% en una base sin deuda. Asimismo, será
interesante ver cuán agresiva será iEnova, tomando en cuenta que otras
compañías se adjudicaron la construcción y operación de las dos principales
conexiones del gasoducto Samalayuca-San Isidro (Waha-San Elizario en enero de
2015 y el Corredor de Chihuahua en 2011).
La CFE anunciará la propuesta ganadora del tramo San
Isidro-Samalayuca el 21 de julio.
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