Revisamos nuestro modelo
Revisamos
nuestro modelo después de los resultados del 1T18. Mantenemos nuestros
estimados de utilidad neta para 2018 sin cambios,
ya que los resultados estuvieron en línea con nuestras expectativas,
pero reducimos en 3% nuestra proyección de la utilidad neta para 2019 y
2020 para reflejar un menor margen financiero excluyendo depreciación,
ya que hemos reducido nuestro pronóstico de
crecimiento del volumen para 2019 (a 25% actualmente vs. 28% de
crecimiento de la cartera crediticia anteriormente). Además,
incrementamos el costo del capital en 40 pb para reflejar una mayor tasa
libre de riesgo. Como resultado, reducimos nuestro PO a P$64
por acción (desde P$71 anteriormente).
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