Toma de Protesta de Jesús Tolentino Román Bojorquez

Toma de Protesta de Jesús Tolentino Román Bojorquez
"Conocemos los grandes retos de Chimalhuacán, por eso hemos actualizado nuestros proyectos, principalmente en materia de seguridad, educación y salud a fin de gobernar con una visión de progreso y dar continuidad a las grandes obras que la ciudadanía nos demanda”, afirmó el presidente municipal electo, Jesús Tolentino Román Bojórquez, quien rindió protesta en el cargo para el periodo 2019-2021.

martes, 25 de septiembre de 2018

CITIBANAMEX : Alpek (ALPEK.A) Proyectamos un sólido 3T18; reiteramos recomendación de Compra



Proyectamos un sólido 3T18, pero tendencia negativa en los márgenes para el 4T18. Estimamos un EBITDA recurrente en el 3T18 de US$200 millones, un aumento de 72% anual. Los resultados se vería impulsados por (1) los robustos márgenes del negocio de Poliéster (EBITDA de US$129 millones, +109% anual, +11% trimestral), por los mayores precios del petróleo y el progreso en los niveles del margen y de utilización en Brasil; y (2) los continuos márgenes sólidos del polipropileno (PP) en Norteamérica que impulsarían al negocio de Plásticos y Químicos (EBITDA de US$73 millones, +36% anual, - 2% trimestral). Proyectamos ganancias de inventarios de US$22 millones en el 3T18. Sin embargo, según la administración, los márgenes del PET integrado se han contraído de US$478 por tonelada a un rango de US$300-US$350 por tonelada a finales de septiembre, lo cual está en línea con las metas anunciada durante la conferencia de resultados del 2T18. Aunque los niveles recientes están dentro de nuestra proyección, el rendimiento de la acción aún podría ser vulnerable a la percepción del inversionista sobre las perspectivas para el 4T18 y 2019.

Los dividendos podrían atraer a nuevos inversionistas. Aumentamos nuestras expectativas del EBITDA recurrente para 2018 a US$795 millones, 6% por encima de la meta de Alpek y de nuestra proyección. Nuestro EBITDA proyectado para 2019 es de US$798 millones, 4.3% superior al consenso. Podría haber un riesgo de alza de nuestros estimados si los precios del petróleo superan los US$80 por barril, y esperamos que los márgenes del poliéster se estabilicen a US$350 por tonelada en el 4T18. Reiteramos nuestra recomendación de Compra y Precio Objetivo de P$36.00 por acción.

Próxima decisión de EUA sobre los aranceles antidumping a varios países de los que importa PET. A principios de mayo, el Departamento de Comercio de EUA impuso aranceles antidumping preliminares a cinco países de los que importa PET. Esperamos que las autoridades estadounidenses emitan una decisión final en las próximas semanas, cuya confirmación final sería positiva para los márgenes a mediano plazo de Alpek y para las perspectivas de su inversión en una nueva planta integrada en Corpus Christi, Texas.

Información adicional sobre la venta de activos de generación eléctrica. La administración reiteró que espera anunciar pronto una transacción de sus activos de cogeneración eléctrica. Reducimos el valor de la generación de energía a US$800 millones vs. nuestro supuesto anterior de un VNA de US$900 millones debido a los precios de la energía. Nuestra valuación del acuerdo sigue estando en la parte alta de la meta histórica de la administración. Asimismo, vemos mayores posibilidades de un pago de dividendos extraordinarios en 2019 si Alpek finaliza la venta de activos de generación eléctrica.

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