10 de mayo 2018
El
entorno
de los mercados financieros presenta dos frentes. Por la parte
internacional,
se encuentra el proceso de normalización de tasas de interés en los
Estados
Unidos de America que plantea incertidumbre tanto en la magnitud,
duración
y velocidad de esta trayectoria, que, si bien está definida, no se sabe
hasta
dónde pueda terminar, existiendo otras variables vinculadas como el
precio del
petróleo o la presión salarial interna y por la parte local, las
próximas elecciones presidenciales en México y la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).
Jorge
Unda, director de Inversiones Latam de Asset Management BBVA Bancomer, destaca que
el mercado de tasas descuenta estos niveles de equilibrio fundamental, con
tasas actuales sobre niveles cercanos al 3%: “Estamos atentos a presiones
salariales e incrementos adicionales en el precio del petróleo que pudieran llevarnos
a movimientos más agresivos en la tasa de interés”.
El
especialista en inversiones comenta que “no se pueden descartar movimientos adicionales
generados ya sea por presiones en salarios o por incrementos adicionales del
precio del petróleo”. El mercado del petróleo- añade- está muy vinculado a los
acuerdos entre Rusia y Arabia Saudita, la OPEP, la producción de Shale Oil en
los Estado Unidos y los eventos geopolíticos; y el escenario base son precios
de petróleo entre 55 dólares y 60 dólares, que no provocarían presiones
adicionales a la tasa de interés, siendo los bonos americanos el indicador más
eficiente para seguir todas estas trayectorias.
Referente al mercado local, Unda señala que ante sucesos como las elecciones y la
renegociación del TLCAN, debe
haber cautela, manteniendo exposición al tipo de cambio que permita tener
cobertura a dichos eventos y prestar atención a las noticias sobre estas
situaciones pues agrega que “los activos mexicanos tendrán un desempeño positivo,
si ambos factores resultan favorables”.
En cuanto
al posicionamiento de inversiones medido por riesgo-rendimiento, el directivo
menciona que los bonos a largo plazo son una alternativa que compensa tener
este riesgo en las carteras, por lo tanto, recomienda mantenerse invertidos en
este activo.
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