Se espera otro incremento en la tasa y mayor inflación

México: Reporte Económico Diario

• Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE). La mayoría de los participantes (26/34) anticipa un aumento de 50pb para la tasa de política monetaria en mayo. El tipo de cambio se estima en 21.25 pesos por dólar al cierre del año y en 21.60 para 2023, 15 centavos menos en ambos casos con respecto a la ECE anterior. La expectativa de inflación general para el final de 2022 aumentó a 5.98% desde 5.70% previo y para 2023 se mantuvo en 4.0%. Mientras que, la inflación subyacente al cierre de 2022 se estima en 5.50% desde 5.21%, para 2023 en 3.88% desde 3.80% previo. Finalmente, la previsión para el PIB de 2022 disminuyó a 1.9% desde 2.0%, con un rango de 1.1% a 2.3%, para 2023 se mantuvo en 2.0%.

• El empleo formal continúa creciendo. Durante marzo se registraron 21,005,852 de plazas en el Instituto Mexicano de Seguro Social (IMSS), un incremento anual de 4.9% equivalente a 980,143 empleos más que en marzo de 2021, colocándose como la segunda mayor creación de empleos desde que se tienen registros. Los sectores con mayor incremento fueron transportes y comunicaciones (11.9% anual), construcción (8.0%) e industrias extractivas (7.1%); mientras que, por entidad federativa, destacan Tabasco, Quintana Roo y Baja California con tasas superiores a 16.0%. En tanto, el salario diario de cotización promedió 472.5 pesos, lo que representa un incremento anual nominal de 10.5% y 3.0% real, de acuerdo con nuestras estimaciones.

• El indicador oportuno de la actividad manufacturera prevé que el sector continuó creciendo a tasa anual en febrero. La estimación elaborada por el INEGI, con cifras sin ajustar por estacionalidad, arroja un incremento anual de 6.2%, desde, (-)5.7% del mismo mes de 2021. En el primer bimestre, el crecimiento de las manufacturas alcanzaría un alza de 5.0%, favorecida por el efecto de comparación. Hacia los meses siguientes, anticipamos que las manufacturas crezcan moderadamente, para llegar a un incremento de 2.2% en todo el año.

• México mantiene cifras positivas de comercio con EUA, aunque modera su participación de mercado. En febrero la balanza comercial entre EUA y México fue favorable para nuestro país por 8.8 miles de millones de dólares (mmd). EUA importó mercancías por un monto de 32.5 mmd y exportó 23.7 mmd a México. En el primer bimestre, las importaciones totales de EUA sumaron 486.4 mmd, de las cuales China contribuyó con 18.5%, México con 13.5% y Canadá con 13.0%. Si bien, México ocupa el segundo lugar como proveedor de EUA, su participación disminuyó desde 14.1% en el mismo bimestre de 2021.

• Aumenta nerviosismo en los mercados por la guerra en Ucrania. El repunte a 58.3 en los indicadores de servicios en EUA –un avance de 1.8 puntos respecto a febrero– no atemperó la aversión al riesgo. En Wall Street, el S&P 500 cayó (-)1.26% y el Nasdaq (-)2.26%. El Índice de Precios y Cotizaciones siguió la misma tendencia, con (-)1.36%. En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años aumentó a 2.55% (+15pb) mientras el Bono M al mismo plazo cerro en 8.46% (+9pb). En tanto, el peso se depreció 0.67% frente al dólar, la cerrar en 19.92 unidades por dólar.

 

Fuentes: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de US Census, INEGI, IMSS y Bloomberg.

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.