Revisión de nuestro marco macro, remesas y PMIs

 

México: Reporte Económico Diario

 

 

• Los ingresos por remesas alcanzaron 4,430 millones de dólares (mdd) en septiembre. Con cifras ajustadas por estacionalidad, los ingresos por remesas disminuyeron a una tasa mensual de (-)1.7% (+2.0% en agosto). Con un total de 37,334 mdd en los primeros seis meses del año (+24.6% anual), los ingresos por remesas se mantienen en niveles históricamente altos. Estimamos que durante 2021 el flujo de remesas acumulará un crecimiento de 20.8% nominal en dólares, ubicándose en 49,050 mdd.

• Durante octubre, la confianza empresarial registró mejorías de forma generalizada. En los sectores construcción, manufacturero y comercio registró aumentos mensuales de 0.8, 0.8 y 0.2 puntos, respectivamente, ubicándose por encima de los 50 puntos. Los indicadores de pedidos manufactureros (IPM) del INEGI y del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) se ubicaron en 52.4 y 50.7 puntos, respectivamente (-0.3 y +0.8 puntos vs. septiembre). El componente de entrega esperada de insumos de los proveedores del IPM contunuó incrementamandose lo que sugiere que persistirán los problemas en las cadenas de suministro en los próximos meses. Finalmente, el IPM global de IHS Markit también avanzó en 0.7 puntos, aunque todavía en territorio de contracción en 49.3 puntos.

• Revisamos nuestros pronósticos de crecimiento del PIB, inflación y tasas de interés en 2021 y 2022. Como explicamos en una nota reciente, los efectos de los cambios en ley sobre la subcontratación en el país parecen estar teniendo un impacto en la actividad medida, y muy probablemente también en la actividad real. Ahora pronosticamos un crecimiento anual del PIB de 2021 en 5.0% frente a nuestra estimación anterior de 5.9%. Para 2022, seguimos viendo tasas de crecimiento trimestrales moderadas, lo que llevaría a un aumento acumulado del PIB de 1.9% anual (2.7% anteriormente). Por su parte, revisamos al alza nuestras estimaciones de inflación para el cierre de 2021 y 2022 a 6.8% y 4.2%, respectivamente, ante mayores presiones inflacionarias. Pese a un contexto de menor crecimiento estimado, ahora pensamos que el entorno aún más retador para la inflación hacia adelante llevará a Banxico a incrementar su tasa de referencia a 5.75% y 6.25% para el final de 2021 y 2022, respectivamente. Anticipamos ahora incrementos de 50pb en noviembre y en diciembre, así como dos aumentos de 25pb cada uno en 2022.

• El peso registra su nivel más débil en 8 meses. En los mercados internacionales, el índice S&P 500 ganó 0.18%, mientras el NASDAQ lo hizo en 0.63%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones ganó 0.67% respecto a la jornada previa. En el mercado de valores gubernamentales, los rendimientos del Cete a 28 días y del Bono M a 10 años concluyeron en 5.04% y 7.61%, respectivamente, lo que significó aumentos diarios de 3pb en el primer caso y de 10pb en el segundo. Por su parte, el peso mexicano cerró en 20.88 pesos por dólar, con una depreciación de 1.51% con respecto al día previo, al alcanzar su nivel más alto en ocho meses.

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos del Banco de México, INEGI y Bloomberg.