Citibanamex. Panorama Bursátil.

Nombre del Analista
Williams González
S&P500 alcanzaría los 5,100 puntos este año
01      Nuestra Lectura del Mercado.
Recap 2021: ¿qué podemos esperar en este año? – El año pasado representó continuidad a la recuperación en las acciones y la
actividad económica. Aunque prevalecen riesgos asociados a la pandemia y sus nuevas variantes, se prevé que Ómicron pueda
ser el final de la pandemia. China va a seguir siendo, junto con la Reserva Federal y la inflación, eje central en la mente de los
inversionistas durante este año. El escenario continúa siendo constructivo para los activos de riesgo, aunque es importante tener
presente que los rendimientos que vimos en 2021 no se repetirán. En México, la Bolsa y el peso se mantienen resilientes.
02      China en 2022 celebrará el 20° Congreso Nacional Comunista.
China dejó en 2021 un mal sabor de boca para muchos. Sin embargo, compartimos algunos puntos centrales provenientes del
equipo de estrategia de Citi Global Wealth que podrían cambiar la percepción del inversionista en este año. El liderazgo político
y económico de China está realineando objetivos hacia garantizar la estabilidad, y restablecer el crecimiento. Mientras que la
mayoría de los países este año van a desacelerar su crecimiento y tendrán políticas más restrictivas, China podría moverse en     
la dirección opuesta.
03      Perspectiva de commodities para 2022:
Para este año, tanto el aluminio como el paladio, tenderían a mostrar un desempeño sólido. Para el aluminio, los catalizadores
estarían de parte de divergencias entre una oferta limitada por la baja producción de China y un aumento de la demanda por las
políticas de descarbonización. Commodities como energía (ej. petróleo) y minerales a granel tendrían un menor desempeño. Por
su parte, los metales preciosos como el oro también tienen expectativas bajistas a pesar de la mayor inflación, el aumento de
tasas por parte de la Fed, el alto suministro después de las disrupciones por el COVID-19 y la aún baja demanda de subyacentes
como joyas, afectarían su desempeño.
04      Aumenta el PO del S&P500 para este año:
El estratega de Citi Research en EUA, aumentó su estimación para el S&P500 a finales de año, y ahora espera niveles de 5,100
puntos (+8.3% vs. niveles actuales) desde 4,900 puntos de su pronóstico anterior. Las utilidades estimadas justificarían el
aumento del objetivo, mientras que se mantienen moderadamente positivos con la perspectiva del mercado general. Entre los
aspectos negativos se encuentran las valuaciones adelantadas en medio de una postura más restrictiva de la Fed.

Panorama Bursátil.
Nombre del Analista
Williams González
S&P500 alcanzaría los 5,100 puntos este año
01      Nuestra Lectura del Mercado.
Recap 2021: ¿qué podemos esperar en este año? – El año pasado representó continuidad a la recuperación en las acciones y la
actividad económica. Aunque prevalecen riesgos asociados a la pandemia y sus nuevas variantes, se prevé que Ómicron pueda
ser el final de la pandemia. China va a seguir siendo, junto con la Reserva Federal y la inflación, eje central en la mente de los
inversionistas durante este año. El escenario continúa siendo constructivo para los activos de riesgo, aunque es importante tener
presente que los rendimientos que vimos en 2021 no se repetirán. En México, la Bolsa y el peso se mantienen resilientes.
02      China en 2022 celebrará el 20° Congreso Nacional Comunista.
China dejó en 2021 un mal sabor de boca para muchos. Sin embargo, compartimos algunos puntos centrales provenientes del
equipo de estrategia de Citi Global Wealth que podrían cambiar la percepción del inversionista en este año. El liderazgo político
y económico de China está realineando objetivos hacia garantizar la estabilidad, y restablecer el crecimiento. Mientras que la
mayoría de los países este año van a desacelerar su crecimiento y tendrán políticas más restrictivas, China podría moverse en    
la dirección opuesta.
03      Perspectiva de commodities para 2022:
Para este año, tanto el aluminio como el paladio, tenderían a mostrar un desempeño sólido. Para el aluminio, los catalizadores
estarían de parte de divergencias entre una oferta limitada por la baja producción de China y un aumento de la demanda por las
políticas de descarbonización. Commodities como energía (ej. petróleo) y minerales a granel tendrían un menor desempeño. Por
su parte, los metales preciosos como el oro también tienen expectativas bajistas a pesar de la mayor inflación, el aumento de
tasas por parte de la Fed, el alto suministro después de las disrupciones por el COVID-19 y la aún baja demanda de subyacentes
como joyas, afectarían su desempeño.
04      Aumenta el PO del S&P500 para este año:
El estratega de Citi Research en EUA, aumentó su estimación para el S&P500 a finales de año, y ahora espera niveles de 5,100
puntos (+8.3% vs. niveles actuales) desde 4,900 puntos de su pronóstico anterior. Las utilidades estimadas justificarían el
aumento del objetivo, mientras que se mantienen moderadamente positivos con la perspectiva del mercado general. Entre los
aspectos negativos se encuentran las valuaciones adelantadas en medio de una postura más restrictiva de la Fed.

En el SIC, no hay instrumentos indizados que repliquen únicamente el desempeño
del aluminio, sin embargo, se puede tener exposición a través de instrumentos que
tienen cierta exposición en el metal . Desde el 2021, estos instrumentos han tenido un
incremento en sus flujos por parte de los inversionistas.
En inversión directa, empresas como Alcoa (Compra, PO de US$58) y Río Tinto (Compra,
PO de £56.00), tienen producción de Aluminio, por lo que podrían ofrecer exposición al
desempeño del commodity.
En 2021, la mayoría de los activos e instrumentos que ofrecen exposición al commodity
tuvieron un desempeño destacable, inclusive Alcoa superó el desempeño del metal.
A pesar de las buenas perspectivas
en el mediano y largo plazo para
el aluminio, sería conveniente
posicionarse en los ajustes del
mercado en los activos que tienen
exposición al metal.
De hecho, la empresa ha tenido la mayor correlación con el desempeño del Aluminio en
los últimos 5 años, por encima de Río Tinto y aún por los ETF’s que cotizan en México
con cierta exposición al metal.

Aumenta el Precio Objetivo del S&P500 para este año
El estratega de Citi Research en EUA 4 , aumentó su estimación para el S&P500 para fin de año,
y ahora espera niveles de 5,100 puntos (+8.3% vs. niveles actuales) desde 4,900 puntos de
su pronóstico anterior. Las utilidades estimadas justificarían el aumento del objetivo, mientras
que se mantiene moderadamente positivo con la perspectiva del mercado general. Entre los
aspectos negativos se encuentran las valuaciones adelantadas en medio de una postura más
restrictiva de la Fed.
En EUA, ahora se espera el primer aumento en las tasas en marzo próximo y en todo el año se
estima un total de cuatro alzas por parte de los economistas de Citi Research 5 , además de que
el programa de alivio cuantitativo también finalizaría en marzo de este año.
Para 2022, la volatilidad en el mercado de renta variable podría ser mayor y el crecimiento en
las utilidades más lento; de hecho, la estimación para este año es de 8.3% vs. 43%e del 2021.
Se estiman niveles de 5,100
puntos para el S&P500 en
2022.
El crecimiento en utilidades este
año sería del 8.3% vs. 43%
visto en 2021.
Los sectores favoritos serían el de salud, industrial, financiero y consumo discrecional.
Por otra parte, se espera que la valuación en términos del P/U proyectado 12 meses del
S&P500 se “abarate”, ya que el 2021, el inversionista terminó pagando 23.3x.
Además, cabe mencionar que, ante el aumento en las tasas de interés de EUA dada la
política más restrictiva de la Fed y que el UST de 10 años podría finalizar cercano al 2.2%, las
empresas de estilo de “valor” se ven más favorecidas que las de “crecimiento”. 
Los sectores favoritos en EUA
son: salud, industrial, financiero
y consumo discrecional.