INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS FMI: Perspectivas económicas enero 2022

Santiago Fernández
sfernandezs@intercam.com.mx
FMI: Pronósticos de PIB
Proyección
Región/País 2021 2022 2023
Mundo 5.9% 4.4% 3.8%
Econ. avanzadas 5.0% 3.9% 2.6%
Estados Unidos 5.6% 4.0% 2.6%
Zona Euro 5.2% 3.9% 2.5%
Alemania 2.7% 3.8% 2.5%
Francia 6.7% 3.5% 1.8%
Japón 1.6% 3.3% 1.8%
Reino Unido 7.2% 4.7% 2.3%
6.5% 4.8% 4.7%
Rusia 4.5% 2.8% 2.1%
China 8.1% 4.8% 5.2%
India 9.0% 9.0% 7.1%
6.8% 2.4% 2.6%
Brasil 4.7% 0.3% 1.6%
México 5.3% 2.8% 2.7%
Econ. emergentes
Latinoamérica
Economía
25 de enero de 2022
Fuente: FMI.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) actualizó hoy sus estimados de
crecimiento económico mundial, con revisiones a la baja para 2022. El organismo
proyecta una desaceleración de la economía mundial a una tasa de 4.4%, después
de que 2021 registrara una expansión de 5.9%. El nuevo estimado para 2022 es
0.5% menor a lo proyectado en el último reporte de expectativas publicado en
octubre de 2021. Con ello, el FMI espera en 2022 mayor debilidad, dada las
persistentes afectaciones por el virus (la propagación de Omicron y nuevas
restricciones), una inflación más alta por el incremento de precios en energéticos
y disrupciones en cadenas productivas, y menor crecimiento en China y Estados
Unidos. Los riesgos para los estimados de crecimiento en 2022 y 2023 se
encuentran sesgados a la baja.
Las revisiones más importantes a la baja en el crecimiento se dieron para las dos
economías más grandes del mundo: Estados Unidos y China. El crecimiento
esperado en Estados Unidos para 2022 fue reducido a 4% (vs 5.2% prev.), pues
el FMI asume ahora un menor estímulo fiscal ante la baja probabilidad de que la
agenda económica de Biden sea aprobada en su totalidad por el Congreso. A ello
se suma un retiro más acelerado de estímulos monetarios dados los riesgos
inflacionarios y persistente escasez de insumos en la industria. En China, el
crecimiento fue revisado a 4.8% (vs 5.6% prev.), algo relacionado con la política
de cero tolerancia al COVID-19 en el país y la crisis financiera que atraviesa el
sector inmobiliario. Entre las economías emergentes, las revisiones a la baja en
Brasil y México son de destacar. Especialmente en el caso de México, el FMI
proyecta crecimiento de 2.8% en 2022 (vs 4% prev.) y una tasa similar para 2023
(2.7%). La principal razón es una política monetaria agresiva para combatir la
inflación, que podría detener la demanda interna; combinada con un menor
crecimiento en Estados Unidos que reducirá la demanda externa.
Para 2023 el FMI proyecta un crecimiento global todavía más moderado, de 3.8%
(vs 3.6% prev.). Esto responde a una normalización en las trayectorias de
crecimiento mundial, y la revisión ligera al alza se da ante expectativas de que los
principales obstáculos al crecimiento se disipen en la segunda mitad de 2022. Pero
en general, los riesgos para los estimados se encuentran sesgados a la baja, pues
aún es posible ver nuevas variantes del virus que prolonguen la pandemia y
afecten al crecimiento. Además, la incertidumbre con respecto a la inflación es
alta, dad la volatilidad en precios de energéticos, disrupciones en cadenas
productivas y alzas salariales. Esto plantea un escenario complicado para
economías emergentes, donde podrían exponerse vulnerabilidades: la estabilidad
financiera global podría perderse, los flujos de capitales podrían concentrarse en
economías avanzadas conforme se elevan las tasas de interés, las monedas
emergentes podrían ver depreciaciones y exponer la debilidad fiscal de varios
países. Finalmente, el entorno geopolítico también es tenso (Ucrania, Yemen) y la
crisis climática eleva las probabilidades de seguir viendo desastres naturales que
afecten economías e industrias.