INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía 1 de junio de 2023 Encuesta de expectativas del Banco de México, mayo 2023

Se publicó la encuesta de expectativas de analistas privados del Banco de México
correspondiente a mayo con una disminución en la inflación esperada para el
cierre de 2023. Para el cierre de 2024, las perspectivas permanecieron en niveles
cercanos a los del mes anterior.
Encuesta Banxico mayo de 2023
2023
Abr
Inflación (%)
Subyacente (%)
PIB (%)
2024
May
Abr
May
5.05 5.02 4.10 4.07
5.36 5.40 4.10 4.17
1.60 2.00 1.70 1.60
T. de cambio ($) 19.13 18.96
20.00 19.96
Fondeo (%) 11.25 11.00 8.50 8.50
Cetes 28d (%) 11.30 11.19 8.69 8.62
Nota: Los datos corresponden a la Mediana de los
resultados.
Fuente: Encuesta sobre las expectativas de los
especialistas en economía del sector privado.
Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2023 se revisaron al alza
en relación a la encuesta de abril. Para el cierre de este año se pasó de un
estimado de 1.60% en la encuesta anterior a 2.00%. En tanto a 2024, las
expectativas disminuyeron de 1.70% a 1.60%. A mediano plazo las expectativas
de crecimiento se mantuvieron iguales a lo publicado el mes anterior con un
crecimiento de 2.0%.
Las expectativas de inflación general y subyacente para los cierres de 2023
y 2024 tuvieron ajustes mixtos con respecto a la encuesta precedente. Se
espera que la inflación general cierre en 5.02% en el 2023 (5.05%prev.). En 2024,
se espera una inflación general en niveles de 4.07% (4.10%prev.). Para el
componente subyacente, el estimado se incrementó a 5.40% en el 2023 (5.36%
prev.) y aumentó a 4.17% (4.10% prev.) para 2024. En cuanto a las expectativas
de los próximos 12 meses donde se considera al mes posterior de la encuesta, la
inflación general descendió en 8 pb a 4.60% (4.68 %prev.), mientras que la
subyacente espera un decremento de 13 pb para llegar a 4.41% (4.54 % prev). En
el largo plazo las expectativas son de una inflación general y subyacente en niveles
de 3.74% (3.70% prev.) y 3.70%, respectivamente para el cierre de 2025.
Para la tasa de referencia los especialistas disminuyeron las expectativas
para el cierre de 2023 y se mantuvieron los estimados para 2024. Los analistas
esperan que la tasa cierre el 2023 en un nivel de 11.00% (11.25% prev.). Es decir,
esperan que haya un recorte de 25 pb para finales de año, luego de que Banxico
reconoció que mantendrá la tasa de interés actual por un periodo prolongado para
lograr la convergencia al objetivo de inflación del 3%. Para el cierre de 2024, se
espera una tasa de referencia en 8.50%, por lo que se mantiene sin cambios
respecto a la encuesta de abril.
En cuanto al tipo de cambio, las expectativas del peso frente al dólar
estadounidense para los cierres de 2023 y 2024 se revisaron a la baja con
respecto a la encuesta anterior. La expectativa para el cierre del 2023 es de un
peso por dólar en niveles de 18.96 (19.13 prev.), mientras que se espera que el
tipo de cambio cierre el 2024 en niveles de 19.96% (20.00% prev.). Esto debido a
la fortaleza mostrada por la moneda mexicana en los últimos meses.
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para
2023 aumentaron, al tiempo que se ajustaron a la baja para 2024. Para el 2023
la expectativa se incrementó a 1.10% (1.00%prev.). En cuanto al 2024, se espera
que la economía americana presente un estancamiento, por lo que la expectativa
de crecimiento del PIB de Estados Unidos disminuyó de 1.20 a 1.10%.