INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Renta Variable Femsa

Se deshace del total de su participación en Grupo
Heineken y su participación minoritaria en JRD
Femsa se deshace de Heineken; anuncia el precio de la
oferta de acciones de Heineken N.V. y Heineken Holding
N.V.
El día de hoy, Femsa anunció el precio de la venta por parte de la Compañía y sus
subsidiarias – Compañía Internacional de Bebidas, S.A. de C.V., y Grupo Industrial
Emprex, S. de R.L. de C.V. - de la totalidad de su participación en acciones
ordinarias de Grupo Heineken.
Femsa anunció la venta de acciones ordinarias de Heineken N.V. y Heineken
Holding N.V. por un total de €3.3 mil millones de euros, así como la venta bilateral
de acciones adicionales a Heineken N.V., con excepción de las acciones retenidas
subyacentes a los Bonos Canjeables de la empresa, por un monto de €500
millones de euros con tasa 2.625% con vencimiento en 2026. Dada la gran
demanda sobre la oferta de acciones, la empresa decidió no proceder con la oferta
adicional simultánea anunciada el día de ayer (una emisión de hasta €250 millones
de euros en “Nuevos Bonos”).
La oferta de acciones consistió en:
 26.3 millones de acciones de Heineken N.V. (aproximadamente 4.6%
de su capital social) a un precio de €92.75 por acción, obteniendo
ingresos brutos por la cantidad aproximada de €2.4 miles de millones de
euros.
 11.5 millones de acciones de Heineken Holding N.V. (4.0% de su capital
social) a un precio de €77.25 por acción, obteniendo ingresos brutos por
la cantidad aproximada de €900 millones.
De acuerdo con lo previamente comunicado, L ́Arche Green N.V., compañía a
través de la cual la Familia Heineken ejerce el control de Heineken Holding N.V.,
participó en la oferta de acciones con un monto de €50 millones de euros en
acciones de Heineken Holding N.V.
A la par, además de la oferta de acciones, Heineken N.V. se ha comprometido a
comprar 2.5 millones de acciones en Heineken N.V. y 1.3 millones de acciones en
Heineken Holding N.V. (€234.8 millones y €97.8 millones, respectivamente) al
precio de la oferta final, cantidades que en conjunto equivalen a un 10% de la
oferta en acciones.
Tras la finalización de la oferta de acciones – junto con la venta bilateral – Femsa
se quedaría sin participación alguna en Heineken N.V. o Heineken Holding N.V.,
con excepción de las acciones retenidas a los Bonos canjeables por acciones
ordinarias de Heineken Holding N.V.
Femsa acuerda desinvertir en Jetro Restaurant Depot
Además de la desinversión en Heineken, el día de hoy Femsa también anunció
que llegó a un acuerdo definitivo para desinvertir su posición minoritaria en Jetro
Restaurant Depot (JRD) y entidades relacionadas.
Ver inf ormación importante al f inal de este documento.
1INTERCAM BANCO
Femsa
31 de may o de 2023
Sujeto a condiciones de cierre habituales, Femsa comunicó que recibiría una suma
total en efectivo de $1,400 millones de dólares, con aproximadamente $467
millones pagaderos al cierre de la transacción en el 2T23, y el resto pagadero
durante los siguientes dos años.
Femsa cerró la transacción para adquirir una participación minoritaria en JRD -
una empresa privada en el segmento de autoservicio mayorista en EE.UU. - en
noviembre de 2019 por $750 mdd. Si bien Femsa no consolidaba resultados dado
que se trataba de una participación minoritaria, la transacción se llevó a cabo
contemplando la creación de un Joint Venture para traer el modelo de negocio a
México y a otros mercados de Femsa en Latinoamérica.
Todo en línea con Femsa Forward
En febrero la administración de Femsa anunció su plan a largo plazo, Femsa
Forward, que tiene como objetivo maximizar la creación de valor de la empresa;
luego de que se determinó que la manera más óptima de hacer eso es enfocarse
en sus negocios clave: Coca-Cola Femsa, Femsa Comercio (Proximidad, Salud y
Combustible), y Femsa Digital.
Con este contexto, la administración informó que destacaría la desinversión en
Heineken y otros negocios, incluyendo JRD, Envoy Solutions y Solística (todavía
no se ha anunciado nada con respecto a las últimas dos).
Si bien Femsa comunicó hoy que los recursos recibidos de la oferta de acciones
de Heineken serían utilizados para fines corporativos generales, la administración
detalló en febrero que el primer paso de la desinversión en la cervecera se
destinaría al pago de deudas para reducir su nivel de apalancamiento; lo anterior
con el fin de mantener una calificación de grado de inversión sólida.
Posteriormente, los recursos se destinarían al crecimiento orgánico de sus
principales verticales de negocio. Mientras que continúa analizando opciones para
impulsar su crecimiento inorgánico a través de M&A. En el caso particular de
Valora, el crecimiento se limitará a la evolución orgánica del negocio por los
siguientes 12-24 meses en Europa. A la postre, se contemplaría llevar a cabo M&A
en la región.
Con el paso del tiempo se analizarán los resultados de las estrategias
mencionadas anteriormente; y el capital excedente al que se requiere para cumplir
con sus objetivos (mejorar su nivel de apalancamiento y llevar a cabo crecimiento
orgánico e inorgánico en sus principales verticales de negocio) será devuelto a los
accionistas a lo largo del tiempo.