“Los riesgos financieros asociados al cambio climático y a la pérdida de la biodiversidad?"

 En la FUNDEF iniciamos una nueva línea de investigación que es la relacionada con las
finanzas verdes. Publicamos el primer documento de la serie: “Los riesgos financieros
asociados al cambio climático y a la pérdida de la biodiversidad”
La preocupación por el cambio climático va más allá del aumento en la temperatura y la
pérdida acelerada de la biodiversidad. En los últimos años se ha entendido que representa un
riesgo para la economía mundial y que afectará a muchas ramas de actividad económica,
entre ellas, al sector financiero. Este último caso debido a que su desempeño depende de la
evolución del sector real.
A nivel micro afectará el desempeño económico de las empresas a lo largo de toda la cadena
de valor y causando cambios en costos, ingresos y en algunos casos pérdidas. A nivel macro
tendrá consecuencias como depreciación del capital, cambios de precios, afectaciones en
productividad y fricciones en el mercado laboral.
El sistema financiero mundial en general salió bien librado de la crisis económica causada
por la pandemia pero tiene ciertas vulnerabilidades. No debemos interpretar la resiliencia a
esta crisis como que el sistema resistirá cualquier crisis. Hay que entender que el impacto
económico por la crisis de cambio climático y de pérdida de diversidad va a ser distinto:
gradual, profundo y permanente. Va a afectar de manera estructural a distintas regiones y
ramas de la actividad económica.
El sistema financiero tiene que actuar previendo esta situación. Si no lo hace se pueden
generar las condiciones para tener un problema sistémico en el futuro.
Para el sector financiero el impacto de los riesgos asociados al cambio climático y la pérdida
de naturaleza pueden materializarse a través de los riesgos tradicionales a los que se enfrenta
el sector. Por ejemplo, riesgos físicos que afecten al sector real se pueden transmitir en riesgo
de crédito, operacional y de mercado al sector financiero.
Por lo anterior, se vuelve necesario evaluar e integrar los riesgos climáticos y de pérdida de
biodiversidad dentro del conjunto de riesgos que pueden afectar al sector financiero. Lapreocupación es compartida tanto por las entidades que forman parte del sector financiero
como por reguladores y supervisores.
Es relevante entender los canales de transmisión de riesgos climáticos a riesgos financieros
para tener una mejor perspectiva de la interacción entre ambos tipos de riesgos.
Por su función fiduciaria ante ahorradores e inversionistas, los intermediarios financieros
tienen la responsabilidad de conocer, mitigar y manejar los riegos financieros que el cambio
climático y la pérdida de la naturaleza traen consigo. Esto debido a que pueden afectar de
manera importante la dinámica de negocios, rentabilidad y capacidad de pago de sus
acreditados.
El sector financiero también será parte de esta transformación. Por el rol como intermediario
entre el ahorro y la inversión, puede facilitar la canalización de fondos hacia actividades que
contribuyan a la transición.
El siguiente esquema presenta algunas de las principales funciones que deben asumirse por
parte de los participantes del sector financiero y los distintos niveles de intervención.Para el sistema financiero el cambio climático representa también un área de oportunidad ya
que hay que financiar iniciativas con un objetivo de desarrollo sostenible. Esto puede
contribuir la reasignación de capital hacia activos neutros en carbono y facilitar nuevas
fuentes de financiamiento.
Las instituciones financieras avanzan cada vez más en la exploración de los tipos y el alcance
que tienen las metodologías y herramientas institucionales para la evaluación y el manejo de
riesgos ASG en sus inversiones, actividades crediticias y administración de sus carteras.
El sector financiero reconoce que invertir en sostenibilidad no es solo una cuestión de
compromiso, sino que, cada vez más, es un factor potencial de mayor rentabilidad, resiliencia
y productividad.
Por su parte, los bancos centrales deben tener en cuenta los impactos ambientales de sus
propios instrumentos y canales de transmisión, así como asegurarse de que sus balances no
estén desalineados con los objetivos ambientales nacionales y globales.
Los bancos centrales y supervisores también deben mejorar la revelación de los riesgos
ambientales y climáticos. Hay que desarrollar una taxonomía estandarizada que separe las
actividades sostenibles de las que no lo son, aclarar cuán sostenible es cada actividad y
establecer estándares de revelación de información.
Los reguladores y supervisores del sistema financiero también deben desarrollar marcos que
permitan la identificación y gestión de riesgos climáticos y aquellos asociados a la pérdida
de biodiversidad, incentivando una transición hacia la descarbonización de la economía.A continuación se mencionan algunos aspectos positivos y negativos de las implicaciones
del cambio climático para el sector financiero.
El documento permite entender que el sector privado en general y el financiero en particular
tendrán un papel preponderante para lograr la meta de descarbonización. También se
requerirá sumar esfuerzos del sector público y privado.
El financiamiento proveniente de fuentes privadas tiene el potencial de multiplicar los miles
de millones de dólares comprometidos con la inversión climática por el sector público en
billones de inversión en proyectos climáticos.Esta expectativa es consistente con lo dicho en la COP26 en la que se reconoció que todas
las empresas, bancos, aseguradoras y fondos de inversión deberán ajustar sus modelos
comerciales y desarrollar planes creíbles para la transición a un futuro con bajas emisiones
para luego implementarlos.