Encuesta Citibanamex de Expectativas

Nota Oportuna

El consenso espera un recorte de tasas en agosto. La mayoría de los participantes (23/28) en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) anticipa que el próximo movimiento en la tasa de política de Banxico será en agosto, con 16 de ellos esperando un recorte de 50 pb. Los pronósticos del consenso de la tasa de política al cierre de 2020 y 2021 se mantienen en 4.50%, igual que hace dos semanas.

Estimaciones de un peso ligeramente más débil respecto al dólar. El consenso ahora espera que el USDMXN alcance 22.80 al cierre de 2020, desde 22.73 pesos por dólar hace una quincena. Las proyecciones del tipo de cambio se han mantenido relativamente estables y en el intervalo de 22.50-23.00 desde la segunda quincena de marzo. Para finales de 2021, el consenso ahora prevé un peso ligeramente más depreciado con respecto a nuestra encuesta anterior, en 22.50 unidades por dólar vs 22.37 anteriormente.

La inflación general se estima en 3.2%a/a en junio. Los participantes de la encuesta anticipan que el INPC aumentó en 0.42% m/m en junio, lo que implica una tasa anual de 3.20%. Esta última está por arriba del 2.84% observado en mayo. La inflación subyacente se espera en 0.31%m/m, o 3.65% a/a, marginalmente mayor que la tasa de 3.64% observada en mayo. Estas previsiones implican que la inflación no subyacente se estima en 1.79% anual en junio, mayor que la de 0.35% anual de mayo. Para julio, el consenso pronostica la inflación general y la subyacente en 0.36%m/m y 0.21%m/m, respectivamente, o 3.19% a/a y 3.60% a/a.

Para el cierre de 2020, las expectativas para la inflación general aumentaron a 3.34% desde 3.20% antes, mientras que para 2021 se mantuvieron sin cambios en 3.50%. Los pronósticos de consenso para la inflación subyacente al cierre de 2020 y 2021 aumentaron a 3.55% y 3.48%, respectivamente, desde los 3.50% y 3.40% anteriores.

Menores pronósticos del crecimiento del PIB para 2020. El consenso ahora anticipa un crecimiento del PIB este año en -9.2% desde -8.4% hace dos semanas. Se mantiene elevada la incertidumbre en torno a estas estimaciones, con un rango que va de -12.0% a -6.5%. Para 2021, las proyecciones de crecimiento del PIB se incrementaron ligeramente a 3.0% desde 2.7% anteriormente.