Durante
la sexta conferencia anual Plenaria de México de Citi (6th. Annual Mexico
Plenaria Conference), nos reunimos con la administración de Banorte el
miércoles pasado, 1 de marzo. A la reunión asistieron el director general de
Banorte Seguros (la división de seguros del banco), José Francisco Landaverde,
y la directora ejecutiva de Relaciones con Inversionistas, Úrsula Wilhelm.
Estas
fueron nuestras principales conclusiones de la reunión:
Seguros:
Un negocio con un ROE elevado y de alto crecimiento. Las perspectivas del
negocio de seguros en México se mantienen sólidas, ya que la penetración de los
seguros en el país sigue siendo baja. Para 2017, el Sr. Landaverde mencionó que
el ROE debería mejorar al 40%-45% (vs. 38% en 2015 y 34% en 2016), debido al
crecimiento de las primas de aproximadamente 20% (superior al 17% en 2016) y a
la contracción de la tasa de siniestralidad. Asimismo, la administración
considera que los costos de adquisición deberían reducirse, ante el aumento de
las primas de seguro originadas vía el canal bancaseguros (bancassurance).
Negocio
de seguros de Banorte. A pesar de que el 2016 fue un año difícil, la utilidad
neta de Banorte seguros aumentó 19% (es decir, por encima del crecimiento de
14% logrado por el banco solamente y superior al de las otras subsidiarias de
Banorte). Asimismo, el negocio de seguros es el segundo mayor contribuyente de
las utilidades del grupo, ya que representa aproximadamente el 14% de la UPA de
Banorte, un nivel que la administración considera que debería aumentar al 20%
en los próximos años.
Estrategia
de productos del negocio de seguros. Comparado con el sistema, el portafolio de
seguros de Banorte tiene una menor representación en seguros de vida, y una
mayor presencia de seguros de automóvil. El Sr. Landaverde indicó que se
centrarán en aumentar su participación en seguros de vida y en seguros por
daños y accidentes para las PyMEs, y en reducir su presencia en seguros de
automóvil (los cuales tienen una mayor competencia y un mayor índice de
siniestralidad).
Posibilidad
de un aumento en la meta del margen financiero. La administración explicó que
confían en alcanzar el rango alto de la meta de expansión del margen financiero
(aumento de 20-30 p.b.), y que incluso podrían superarla, considerando las
dinámicas observadas hasta el momento durante el año en cuanto a la revisión de
tasas en el portafolio de créditos, y las tendencias de los costos de
financiamiento de Banorte.
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