La tasa de política monetaria se mantendrá varios meses

 

México: Reporte Económico Diario 

• Banxico confirmó su intención de mantener la tasa en 11.25% por un período prolongado, según lo informó en su Informe Trimestral (IT) del 1T23. La Junta de Gobierno enfatizó que la mejora de la perspectiva inflacionaria y la restricción monetaria lograda le dan espacio para detener los incrementos. Sin embargo, siguen preocupados por la persistencia de la inflación subyacente. Los miembros de la Junta manifestaron que no ven condiciones para considerar un recorte de tasas en el 3T23, como algunos analistas han expresado. El inicio de un ciclo de cortes estará sujeto principalmente a la materialización de una senda sostenida de inflación a la baja y a una mejora en el balance de riesgos para la inflación. Además, el crecimiento del PIB en 2023 se revisó al alza a 2.3% (de 1.6% en el IT anterior), pero para 2024 se redujo a 1.6% desde 1.8% anterior. Las estimaciones de inflación se mantuvieron como las presentadas en el último comunicado de política monetaria: la convergencia al objetivo se alcanzaría después del 1T25. Seguimos esperando un primer recorte de tasas en 25pb para diciembre, aunque este podría darse hasta el 1T24 si la inflación subyacente disminuye más lentamente de lo esperado.

• En EUA, las ofertas de trabajo se mantienen elevadas, mientras la tasa de renuncias disminuye.  Las ofertas de trabajo sorprendieron al alza en abril, aumentando a 10.1 millones desde 9.7 millones en marzo. Las vacantes están aproximadamente 2 millones por debajo de su pico en marzo de 2022, pero se han mantenido entre 2 y 3 millones por arriba del nivel normal previo a la pandemia. La tasa de renuncias se redujo a 2.4% (2.5% el mes previo), regresando a niveles pre-pandemia, después de mantenerse en niveles elevados durante el último año. Sin embargo, dado el balance de riesgos y con la tasa de desempleo en niveles históricamente bajos, la Fed probablemente considerará este informe como consistente con un mercado laboral demasiado ajustado.

• INEGI presentó los resultados oportunos del Censo Agropecuario de 2022. En 2022, la superficie promedio por unidad de producción activa fue de 5.9 hectáreas (7.7 en 2007). En cuanto a la mano de obra en actividades primarias, en 2022 fue de 27.3 millones de personas, de las cuales el 83.8% eran hombres y el 16.2% mujeres (contra 19.7% en 2007). De los responsables de las unidades de producción, 72.8% tenía más de 45 años, el 50.4% contaba sólo con educación primaria. Los problemas más comunes que percibieron los productores agropecuarios fueron los altos costos de insumos y servicios (82.0%) y los factores climáticos (64.5%).

• Pierden las bolsas, el peso y los bonos de largo plazo. Los índices Nasdaq y S&P500 presentaron pérdidas de 0.63% y 0.61%, mientras que el IPC cayó 1.14%. Japón, Alemania y Reino Unido también cerraron con pérdidas mayores al 1%. Por su parte, el peso frente al dólar  se depreció 0.37% y llegó a 17.72. Los bonos a 2 y 10 años de EUA perdieron 5 y 4 puntos base (pb), en ese orden, para ofrecer rendimientos de 4.41% y 3.65%, respectivamente. En México, los bonos M a 2 años ganaron 1pb (10.36%) mientras que a 10 años perdieron 4 pb (8.80%).

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Banxico, INEGI, Citi Research (Banxico’s QR: Keeping the o/n rate at 11.25% at least throughout 3Q y Job openings stay elevated but quits rate declines) y Bloomberg.

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.