domingo, 4 de junio de 2023

INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Nota de Sector. Crédito de la banca comercial abril 2023

El crédito de la banca comercial al sector privado en abril cerró con un saldo de
$5,616.2 miles de millones de pesos (mmdp), un crecimiento nominal anual de
+12.1%. En la comparativa mensual, vimos un avance de $56.9 mmdp, liderado
principalmente por la cartera de consumo. Las Tarjetas de Crédito vieron su
incremento mensual más alto del año (+2.2%), indicando que el endeudamiento
de las familias continúa. Por su parte, las empresas mantienen su ritmo de
apalancamiento con moderadas expansiones. Además, notamos que la
tendencia del crédito empresarial y de consumo se están estabilizando, con
ligeros picos alcistas. Por otro lado, la tendencia del crédito hipotecario
intensifica su baja por el alto costo de financiamiento y el paro de desarrollos.
Los créditos empresariales registraron un incremento anual +9.2%,
representando el 53.2% de la cartera vigente total. En la comparativa secuencial,
el portafolio aumentó $28.9 mmdp, +1.0% mensual. El ritmo está desacelerándose
lentamente y es más notorio en la comparativa anual. Consideramos que las
empresas preferirán mantener un sano balance para protegerse de la
incertidumbre política y económica. Asimismo, los altos costos financieros
provocan una mayor afinidad por emitir deuda en el mercado de capitales para los
grandes corporativos, donde pagarían un menor spread sin otorgar garantías.
En abril, los subsegmentos con mayor crecimiento anual fueron: electricidad, agua
y luz (+181.7%; reclasificación de la base), otros servicios (+26.1%), servicios
profesionales (+22.6%), servicios inmobiliarios (+18.6%) y no sectorizado
(+12.7%). Seguimos observando industrias con retrocesos anuales
significativos, como medios masivos. La Manufactura avanzó +5.9% anual, una
fuerte desaceleración, destacando equipo de transporte (+53.1%) y alimentaria
(+24.4%). El Comercio (+7.9%) y la Construcción (+4.4%) avanzan a menor ritmo,
mientras Minería (-2.3%) retrocede por tercer mes consecutivo.
Los créditos al consumo, que representan el 22.5% del total, registraron
nuevamente un crecimiento extraordinario por la fuerte demanda. El cambio anual
registrado fue de +18.2% y, mes a mes, se colocaron $19.5 mmdp, mayormente
por TdC. Notamos que la actividad de TdC repuntó este mes, mientras el ritmo de
Nómina y Personales se mantiene. Esto nos preocupa porque las familias siguen
apalancándose fuertemente, deteriorando sus ahorros y su poder futuro de
compra. Asimismo, notamos que el uso de TdC en productos de primera
necesidad está aumentando, lo cual es un indicativo negativo sobre la
Los subsegmentos con mayor crecimiento fueron: tarjeta de crédito (+22.8%),
nómina (+17.5%), personales (+13.4%) y otros (+15.4%). El crédito automotriz
avanzó +14.6%, continuando la senda del crecimiento. La tendencia parece
haberse estabilizado, por lo que podríamos esperar crecimientos más moderados
en los próximos periodos. Continuamos atentos al comportamiento del
consumidor, en su capacidad y voluntad de pago. Para mayo, junio y julio,
consideramos que la cartera seguirá fuerte por efectos estacionales como las
vacaciones de verano, reparto de utilidades y temporada de ofertas.
Fuente: Banxico.
Los créditos a la vivienda representan el 22.2% de la cartera vigente y avanzaron
+11.4% en abril. Los créditos residenciales aumentaron +11.9% gracias a la
resiliente demanda de hogares y el fácil acceso a hipotecas. Este mes, se
colocaron $9.1 mmdp en préstamos residenciales, una desaceleración del ritmo.
Los altos costos de construcción y financiamiento han detenido el desarrollo
inmobiliario. De igual manera, el costo de las hipotecas parece haber alcanzado
su pico ya que la tasa de los bonos a 10 años ha encontrado base en los niveles
actuales. Aun así, esperamos una mayor moderación en el crecimiento de la
cartera por una tendencia a la baja más marcada.
En conclusión, el mercado de crédito se está debilitando poco a poco. Vemos
más sectores empresariales con caídas mensuales y anuales, mientras la
tendencia del crédito hipotecario está claramente a la baja. El único sector
resiliente es el consumo, el cual probablemente se mantenga alto por el reparto
de utilidades y temporadas de promociones, así como el inicio de las vacaciones
de verano. Por lo tanto, los bancos más beneficiados seguirán siendo aquellos que
muestren buena exposición al crédito de consumo, aunque habrá que estar alerta
a la evolución de su tasa de morosidad y capacidad de recuperación de cartera.
Al cierre de marzo 2023, el IMOR del Sistema fue 2.09% y el ICOR fue 157.57%.

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