INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía Resultados de la subasta de valores gubernamentales

Se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes mixtos en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 35,000 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
33,255.79 millones de pesos, de los cuales se colocaron 12,500 millones a una
tasa ponderada de 11.04%, una tasa menor a la vista la semana anterior (11.05%
prev.). Hubo una demanda de 2.66 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 11.48%, 12 puntos
base menor a lo visto la semana anterior (11.60% prev.). Este instrumento registró
una demanda de 3.74 veces el monto colocado de 5,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 12,500 millones de pesos a una tasa
de 12.07%, 31 puntos base por encima de la subasta anterior (11.76% prev.).
Existió una demanda de 1.93 veces el monto colocado.
Finalmente, en el plazo más largo (350 días) la demanda fue de 3.36x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 12.09 %, por un monto de 5,000 millones
de pesos. La tasa de colocación fue 88 puntos base superior con respecto a la
última subasta (11.21% prev.).
En la octava subasta de valores se presentaron ajustes a la baja para las tasas de
los Cetes de menor duración, mientras que a mayor plazo tuvieron un aumento en
sus rendimientos. Cabe recordar que hace una semana los resultados de la
subasta mostraran incrementos significativos al alza en las tasas, ante el
sorpresivo incremento de Banxico en 50pb. Debido a esto, vimos una variación
marginal en el Cete de 1 mes; mientras el de 91 días, que había sido colocado
hace una semana por encima del nivel observado en el mercado secundario, se
ajustó a la baja. Por su parte, el Cete a 6 meses, está incorporando nuevamente
mayores incrementos por parte de Banxico, superando la barrera del 12%. De
manera similar, el Cete a 1 año alcanzó un nuevo máximo de 21 años esta
semana; aunque la mayor parte de este incremento sucedió la semana pasada en
el mercado secundario, y el incremento de 88pb en la subasta se debe a que este
plazo no se subastó la semana pasada. Por último, hubo una disminución en el
monto total de Cetes subastados de $15,000 con respecto a las últimas semanas.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos
de 2, 5 y 10 años. Para el instrumento a dos años se colocaron 2,000 millones a
una tasa de 0.17%, disminuyendo en 1 punto base a lo visto en la última subasta.
A cinco años se colocaron 1,000 millones a 0.21%, manteniéndose sin cambios.
Por último, a 10 años se colocaron 750 millones a una tasa de 0.32%. Cabe
destacar que la mayor demanda fue para el instrumento a dos años tanto en
números absolutos como en la sobre demanda que presentó con 6,200 millones
de pesos (3.10 veces el monto colocado).
Finalmente, a largo plazo se subastaron Bonos a 10 años y Udibonos a 30 años
(nov. ’50). Se colocaron 14,000 millones de pesos de bonos a 10 años a una tasa
de 9.38%, aumentando en 69 puntos base comparado con la última subasta
(8.69% prev.) con una demanda de 1.81x. Por su parte, los Udibonos a 30 años,
se colocaron 1,200 millones de udis a una tasa de 4.35%, 15 puntos base mayor
a la última subasta (4.20% prev.) y con una demanda de 1.45x.