INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía Encuesta de expectativas del Banco de México, enero 2023

Se publicó la encuesta de expectativas de analistas privados del Banco de México
correspondiente a enero con un aumento en la inflación esperada para el cierre de
2023, al tiempo que la correspondiente al cierre de 2024 se mantuvo
prácticamente sin cambios.
Las expectativas de crecimiento del PIB se revisaron al alza para el cierre de
2023 pasando de 0.90% en la encuesta de diciembre a 0.98%. Para 2024, las
expectativas disminuyeron comparado con el mes anterior a 1.85% (1.90%prev.).
A mediano y largo plazo las expectativas de crecimiento se mantuvieron en un
crecimiento de 2.0%.
Las expectativas de inflación general y subyacente para el cierre de 2023
aumentaron, mientras que las expectativas para el cierre de 2024 tuvieron un
ajuste marginal al alza. Se espera que la inflación general cierre en 5.18 % en
el 2023 (5.10%prev.). En 2024, se espera una inflación general en niveles de 4.0%
(3.98%prev.). Para el componente subyacente, el estimado se sitúa en 5.20%
(5.07% prev) en el 2023 y en 4.0 % (3.98% prev.) para 2024. En cuanto a las
expectativas de los próximos 12 meses donde se considera al mes posterior de la
encuesta, la inflación general disminuyó en 11pb a 4.88% (4.99 %prev.) y la
subyacente espera un decremento de 17pb para llegar a 4.78% (4.95 % prev). En
el largo plazo las expectativas son de una inflación general y subyacente en niveles
de 3.67% para el cierre de 2025.
Para la tasa de referencia los especialistas aumentaron las expectativas para
el cierre de 2023 y mantuvieron sin cambios las expectativas para 2024. Los
analistas esperan que la tasa cierre el 2023 al nivel del objetivo vigente de Banxico
(10.50%). En el 2023 todavía se contemplan algunos aumentos a la tasa de
referencia, por lo que en se espera que la política restrictiva del Banco Central
alcance su límite en las próximas reuniones antes de comenzar con una trayectoria
descendente al nivel actual para final de año. Se especula que Banxico continuara
con los incrementos en la próxima reunión de política monetaria con un incremento
potencial de 25pb. Para el cierre de 2024, se espera una tasa de referencia en
8.25% manteniéndose sin cambios con respecto a la encuesta anterior. Cabe
destacar que hubo variaciones considerables al respecto entre las expectativas de
los analistas.
En cuanto al tipo de cambio, las expectativas para los cierres de 2023 y 2024
esperan una mayor apreciación del peso contra el dólar con revisiones a la
baja con respecto a la encuesta de diciembre. La expectativa para el cierre del
2023 es de un peso por dólar en niveles de 20.20 (20.80 prev.), mientras que se
espera que el tipo de cambio cierre el 2024 en niveles de 20.70% (21.0% prev.).
Esto debido a la fortaleza mostrada por la moneda mexicana en los últimos meses.
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para
2023 aumentaron en relación a la encuesta previa pero se ajustaron a la baja
para 2024. Para el 2023 la expectativa se incrementó a 0.60% (0.50%prev.). En
cuanto al 2024 se espera que la economía americana repunte. Sin embargo, la
expectativa de crecimiento del PIB de Estados Unidos disminuyó de 1.60 a 1.50%.