Crecimiento económico de 3.0% en 2022

 

 

México: Reporte Económico Diario

• El PIB se desaceleró más que lo estimado. La estimación oportuna de INEGI del PIB del 4T22 implica un crecimiento trimestral desestacionalizado de 0.4%, menor que nuestra proyección de 0.6%. Este es el ritmo de expansión más bajo desde el 3T21 e indica una desaceleración gradual de la actividad que comenzó en el 2T22. Con este resultado el PIB cerró el año pasado 0.6% por arriba de su nivel previo a la pandemia. En general la actividad en los servicios y la producción industrial perdieron tracción en el 4T22, con crecimientos modestos. Durante 2022, el PIB no desestacionalizado creció 3.0% desde un aumento de 4.7% en 2021, marginalmente por debajo de nuestra estimación de 3.1%. La economía mexicana sorprendió al alza del 1T22 al 3T22, pero la actividad se desaceleró más de lo estimado en el 4T22 por un crecimiento más lento de las manufacturas y algunos servicios. Anticipamos que la desaceleración gradual persista en 2023, dado un menor crecimiento global que eventualmente afectaría la dinámica de crecimiento en México, mientras que el crecimiento de la demanda interna también se vería limitado. Proyectamos crecimientos modestos para el PIB en el primer semestre, seguidos de disminuciones moderadas en la segunda mitad del año, estimando un crecimiento económico de 1.4% para 2023.

• Continúa la recuperación del crédito bancario. Durante diciembre el crédito vigente de la banca comercial al sector privado aumentó a una tasa real anual de 4.9%, similar al incremento de 4.8% observado en noviembre. El crédito para el consumo registró un crecimiento anual de 9.1%, seguido del crédito a la vivienda (3.6%) y el crédito a empresas (3.3%). El crédito sigue recuperándose a un ritmo gradual (aun por debajo de su nivel prepandemia), principalmente por una aceleración del crédito al consumo.

• El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que el PIB de México crezca en 1.7% en 2023, y 1.6% en 2024. En su reporte de enero de 2023 sobre las Perspectivas de la Economía Mundial, el FMI revisó al alza el crecimiento económico de México para 2023 a 1.7% desde 1.2% de su reporte de octubre, y revisó a la baja el de 2024 a 1.6% desde 1.8%. Esto contrasta con nuestra estimación menos optimista para 2023 de 1.4%, mientras que para 2024 proyectamos un crecimiento mayor, de 2.2%. Asimismo, la estimación del FMI para el crecimiento global en 2023 aumentó de 2.7% a 2.9% (vs nuestra estimación de 2.8%, con una agregación de países basado en la paridad de poder de compra) y se revisó a la baja la de 2024, de 3.2% a 3.1% (estimación nuestra, 3.3%). Para Estados Unidos, el FMI ahora estima una variación del PIB para 2023 de 1.4% (nosotros proyectamos 1.1%), desde 1.0% previo, y disminuyó la estimación para 2024 a 1.0% (nosotros, 1.5%).

• Avance en los mercados financieros. En preparación para la decisión de la Reserva Federal y tras cifras optimistas de costos laborales en EUA, el S&P 500 cerró con una ganancia de 1.46% y el Nasdaq con un incremento de 1.67%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones registró un incremento marginal de 0.08%, mientras el tipo de cambio cerró en 18.81 pesos por dólar, al depreciarse en 0.16% respecto al lunes. En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años perdió 3pb y finalizó en 3.51%, al tiempo que su equivalente en México, el Bono M, reportó un rendimiento de 8.71% (-5pb).

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI, Banco de México, Fondo Monetario Internacional y Bloomberg. 

 

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.