Encuesta Citibanamex de Expectativas

Nota Oportuna

Ciclo de relajamiento continuará. Todos los participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipan que la tasa de fondeo seguirá disminuyendo en junio, con una amplia mayoría de ellos (23/26) pronosticando un recorte de 50pb. La expectativa mediana para la tasa objetivo de Banxico al cierre de 2020 ahora se ubica en 4.50% desde el 4.75% previo, mientras que para 2021 el consenso mantuvo su estimado para la tasa de política en 4.50%.

Pronósticos de tipo de cambio apenas aumentan. Ahora se espera que el USDMXN al cierre de año alcance 23.00, similar al estimado de 22.95 pesos por dólar hace una quincena. Para finales de 2021, el consenso ahora ve al peso en 22.25 unidades por dólar, ligeramente mayor a los 22.15 que se pronosticaban en la encuesta anterior.

El consenso prevé una inflación general anual de 2.4% en la primera quincena de mayo. Los encuestados esperan que el INPC en la primera mitad de mayo disminuya en 0.13% q/q, lo que implica una tasa anual de 2.39%, superior a la de 2.21% a/a registrada en las dos semanas anteriores. Destacamos la dispersión en las expectativas para la inflación quincenal, ya que se encuentran entre -0.63% y 0.31%. Para la inflación subyacente, los analistas esperan una tasa quincenal de 0.12%, o 3.64% a/a, ligeramente superior al 3.61% observado hace quince días.

Para todo mayo, los analistas anticipan que la inflación general anual también será de 2.4%. El pronóstico del consenso para la inflación general de mayo es de -0.06% m/m, o 2.38% a/a, por encima de la tasa de 2.15% a/a observada en abril. Para la inflación subyacente, los encuestados esperan una tasa mensual de 0.26%, o 3.60% a/a, superior al 3.50% a/a registrado en abril.

Expectativas de inflación hacia el cierre de año se mantienen estables. Las estimaciones de la inflación general para el cierre de 2020 permanecieron sin cambios significativos, en 2.98% desde 2.99% hace una quincena. Para el cierre de 2021, también se mantuvieron estables, en 3.50%. Con respecto a la inflación subyacente, el consenso espera que esta cierre 2020 en 3.47% desde 3.40% en nuestra encuesta anterior, mientras que su estimación correspondiente para 2021 se mantuvo en 3.47%.

¿Estabilización de las estimaciones de crecimiento del PIB? Los participantes de la encuesta ahora esperan un crecimiento económico en 2020 de -7.6% desde -7.5% anteriormente. Esto contrasta con las más significativas revisiones a la baja para la mediana de la estimación de crecimiento del PIB que habíamos visto en cada una de nuestras últimas cuatro encuestas, en un rango de 0.8pp a 3.7pp. Sin embargo, la incertidumbre alrededor de estos pronósticos permanece elevada, con el rango correspondiente que va desde -9.7% a -5.8%. Para 2021, la expectativa del consenso para el crecimiento del PIB se mantiene sin cambio en 2.5%.

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre “Mexico Economics Flash: Citibanamex Expectations Survey”.