Resumen
En abril de
2020, la base monetaria creció 11.6% en términos reales anuales,
mientras que el agregado monetario M1 aumentó en 16.4% real anual.
En relación con los agregados monetarios amplios, el M2 y el M4
registraron tasas de crecimiento real anual de 12.6% y 9.4%,
respectivamente.
Los activos
financieros internos (F) aumentaron en 1.3% real anual en el mes de
referencia. Al cierre del primer trimestre de 2020, el saldo del
financiamiento total al sector privado no financiero ascendió a
11,133.1 miles de millones de pesos y presentó un incremento real
anual de 8.1%.
En dicho
trimestre, el financiamiento externo al sector privado no financiero,
medido en dólares, registró una expansión de 5.9%.
El
financiamiento otorgado por la banca comercial aumentó en 11.1% en
términos reales anuales durante abril de 2020. A su interior,
destacan el financiamiento al sector privado, con un crecimiento de
8.6%; el destinado al sector público federal, con un incremento de
27.3%; y el otorgado a estados y municipios, con una reducción de
3.9%.
La cartera de
crédito vigente al sector privado de la banca comercial creció 8.8%
real anual en abril de 2020. Sobre sus componentes, el crédito al
consumo disminuyó 1.9%, el crédito para la vivienda se incrementó
7.3% y el crédito a las empresas y personas físicas con actividad
empresarial se expandió 13.5%.
Por su parte, el
financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en abril de 2020
registró un crecimiento real anual de 6.2%. Al interior de este
indicador, el financiamiento al sector privado tuvo una tasa positiva
de 6.8%; el otorgado al sector público federal presentó un
incremento de 8.3%, el destinado a estados y municipios aumentó
6.0%, y el otorgado a otros sectores registró una disminución de
0.8%.
Agregados Monetarios
Al cierre de abril
de 2020, la base monetaria se ubicó en 1,791.8 miles de millones de
pesos, lo que implicó una variación de 11.6%. El saldo del agregado
monetario M1 fue de 5,099.1 miles de millones de pesos, siendo su
variación de 16.4% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
En lo que respecta a
los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2
fue de 10,094.9 miles de millones de pesos, que representó una
expansión de 12.6% (Gráfica 1b y Cuadro 1).
Por su parte, el
saldo del agregado monetario más amplio, M4, fue de 13,874.3 miles
de millones de pesos y registró un crecimiento de 9.4%. Ello
reflejó variaciones de 12.4% y -3.6% de sus componentes Residentes
(M3) y No Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro
1).
Activos Financieros
Internos
En abril de 2020, el
saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más el saldo
de los fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de
los otros títulos de deuda 1 en poder de Residentes, fue de 18,054.8
miles de millones de pesos, lo que implicó un aumento de 10.3%. El
agregado F2, definido como el saldo del agregado F1 más el valor de
los instrumentos de renta variable e híbridos 2 en poder de
Residentes, aumentó en 4.7% y su saldo fue de 22,960.7 miles de
millones de pesos (Gráfica 2a y Cuadro 2).
En lo que respecta
al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos
en poder de No Residentes, su saldo se ubicó en 4,807.6 miles de
millones de pesos, lo que implicó una disminución de 12.3% (Gráfica
2b y Cuadro 2).
En conjunto, los
activos financieros internos (F) de la economía aumentaron en 1.3%,
alcanzando un saldo de 27,768.3 miles de millones de pesos en el mes
de referencia (Gráfica 2c y Cuadro 2).
Financiamiento Total
al Sector Privado No Financiero 3
Al cierre del primer
trimestre de 2020, el saldo del financiamiento total al sector
privado no financiero fue de 11,133.1 miles de millones de pesos y
registró un incremento de 8.1%. El financiamiento externo al sector
privado no financiero fue de 126.1 miles de millones de dólares y
tuvo una variación positiva, en términos de dólares, de 5.9%. En
lo que respecta a sus componentes, el saldo de la emisión de deuda
de empresas mexicanas en el exterior aumentó 4.4%, mientras que el
crédito externo se expandió 8.4%, ambas variaciones en términos de
dólares (Gráfica 3a y Cuadro 3).
El financiamiento
interno al sector privado no financiero se situó en 8,170.7 miles de
millones de pesos al cierre del primer trimestre de 2020, siendo su
expansión de 3.2%. En lo que respecta al financiamiento interno a
las empresas privadas no financieras, compuesto por el crédito de
los intermediarios financieros y el saldo de la emisión de deuda en
el mercado interno, este registró un incremento de 6.7%. Por su
parte, el financiamiento otorgado a los hogares presentó una
disminución de 0.3%. El saldo del financiamiento total al consumo
mostró una reducción de 5.0%, mientras que el financiamiento
otorgado a la vivienda se incrementó 2.2% (Gráfica 3b y Cuadro 3).
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Financiamiento de la
Banca Comercial
En abril de 2020, el
saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se ubicó en
7,818.8 miles de millones de pesos, lo que significó un incremento
de 11.1%. 5 De los componentes de este indicador, el financiamiento
otorgado al sector privado, que constituye 68% del total, fue de
5,315.1 miles de millones de pesos y aumentó 8.6%. Por su parte, el
financiamiento al sector público federal, que representa el 23% del
financiamiento total otorgado por la banca comercial, se situó en
1,768.8 miles de millones de pesos, lo que implicó una variación
positiva de 27.3%. El saldo del financiamiento a los estados y
municipios, con una participación de 4% del financiamiento otorgado
por la banca comercial, se ubicó en 311.1 miles de millones de
pesos, lo que se tradujo en una disminución de 3.9%. Por último, el
saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende el
financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que conforma 5% del total, se
ubicó en 423.8 miles de millones de pesos, una reducción de 1.3%
(Gráfica 4a y Cuadro 4).
El saldo de la
cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado
en abril de 2020 fue de 5,070.4 miles de millones de pesos, lo que
correspondió a una expansión de 8.8%. 5 Del saldo anterior, 1,022.6
miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo
que implicó una disminución de 1.9%. El saldo del crédito a la
vivienda fue de 922.4 miles de millones de pesos y creció 7.3%. Por
su parte, el crédito a empresas no financieras y personas físicas
con actividad empresarial tuvo un saldo de 3,027.8 miles de millones
de pesos, incrementándose en 13.5%. Finalmente, el saldo del crédito
otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en 97.6
miles de millones de pesos, un incremento de 8.1% (Gráfica 4b y
Cuadro 5).
Financiamiento de la
Banca de Desarrollo
El financiamiento
otorgado por la banca de desarrollo en abril de 2020 presentó un
saldo de 1,828.3 miles de millones de pesos y tuvo un incremento de
6.2%. 6 De dicho monto, 661.7 miles de millones de pesos
correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con
una participación de 36% del total, lo que significó un aumento de
6.8%. El financiamiento a estados y municipios, que representa 12%
del total, reportó un saldo de 215.2 miles de millones de pesos,
presentando una expansión de 6.0%. El financiamiento al sector
público federal, cuya proporción es del 38% del financiamiento
total, se situó en 702.8 miles de millones de pesos, lo que implicó
un crecimiento de 8.3%. Finalmente, el saldo del financiamiento a
otros sectores, que comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin,
y que representa 14% del total, se ubicó en 248.6 miles de millones
de pesos, una disminución de 0.8% (Gráfica 5 y Cuadro 6).
Tasas de Interés
En lo que respecta a
los promedios mensuales de las principales tasas de interés
nominales, en abril de 2020, la tasa de los CETES 28 días disminuyó
72 puntos base con relación al mes anterior, ubicándose en 6.09%;
la TIIE 28 días presentó una reducción de 56 puntos base con
relación al mes previo, situándose en 6.54%; y la tasa ponderada de
fondeo bancario disminuyó 52 puntos base durante el mes, ubicándose
en 6.38% (Gráfica 6a y Cuadro 7). La tasa de interés de los valores
privados a corto plazo fue en promedio 7.13% en abril de 2020, nivel
inferior en 16 puntos base respecto al mes previo, mientras que la
tasa de interés de estos instrumentos a mediano plazo en pesos
disminuyó 61 puntos base durante el periodo, ubicándose en 7.45%
(Gráfica 6b y Cuadro 8). En cuanto a los costos del crédito a los
hogares, en abril de 2020, el crédito hipotecario estándar tuvo un
costo anual total (CAT) promedio de 12.79%. El CAT mínimo fue de
10.10% y el máximo de 17.07% (Gráfica 6c y Cuadro 9). 7
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