INTERCAM BANCO. Resultados de la subasta de valores gubernamentales

 Esta semana se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con ajustes a la baja en las tasas de CETES, en comparación con la subasta anterior. El total de CETES subastados fue de 34,000 millones de pesos. En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó 22,902.37 millones de pesos, de los cuales se colocaron 8,000 millones a una tasa ponderada de 11.15%, disminuyendo en 17 puntos base con respecto a la semana anterior (11.32% prev.). Esto implicó una demanda de 2.86 veces el monto colocado. En el plazo de 91 días la tasa de colocación fue de 11.27%, 8 puntos base menor a lo visto la semana pasada (11.35% prev.). Este instrumento registró una demanda de 3.82 veces el monto colocado de 7,500 millones de pesos. En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 10,500 millones de pesos a una tasa de 11.39%, disminuyendo en 3 puntos base comparado con la subasta precedente (11.42% prev.). Existió una demanda de 2.35 veces el monto colocado. Finalmente, en el plazo más largo (350 días) la demanda fue de 2.57x y los instrumentos se colocaron a una tasa de 11.31%, por un monto de 8,000 millones de pesos. La tasa de colocación estuvo 14 puntos base por debajo de lo visto la subasta anterior (11.45% prev.). La subasta de valores gubernamentales de esta semana presentó ajustes a la baja para todos los rendimientos de los Cetes. Cabe destacar que la mayor demanda fue nuevamente para el nodo a 3 meses (3.82x). La lectura de esta semana responde principalmente al dato positivo de inflación en México de la semana pasada. Esto debido a que se confirma la expectativa de Banco de México de que estamos en un proceso de desinflación. A pesar de esto, la inflación aún se encuentra lejos del objetivo, por lo que la guía prospectiva de Banxico es la de mantener la tasa de interés en su nivel actual durante un tiempo prolongado. Adicionalmente, día de hoy salió el dato de inflación en EE.UU. con una lectura positiva, lo que refuerza la probabilidad de que la Fed no realice incrementos adicionales en esta semana, a la espera de recabar más información para la siguiente decisión de julio. En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos de 2, 5 y 10 años. Para el instrumento a dos años se colocaron 4,500 millones a una sobre tasa de 0.18%. A cinco años se colocaron 1,000 millones a 0.24%. Finalmente, a diez años se colocaron 750 millones a 0.31%, disminuyendo en 1 punto base respecto a la subasta pasada. Cabe destacar que a dos y cinco años, los instrumentos se mantuvieron sin cambios en sus tasas de rendimiento con comparado con la subasta anterior. Además, el instrumento a 5 años fue el más demandado (3.93 veces el monto colocado), mientras que la mayor demanda en números absolutos fue para el nodo de dos años (16,071.51 millones de pesos). Finalmente, a largo plazo se subastaron Bonos a 30 años y Udibonos a 3 años (dic. ’26). Los bonos se colocaron 9,200 millones de pesos a una tasa de 9.06%, disminuyendo en 6 pb con respecto a la semana anterior, implicando una demanda de 2.08x. Por su parte, los Udibonos a 3 años, se colocaron 900 millones de udis a una tasa de 5.50 %, 5 puntos base mayor a la última subasta (5.43 % prev.) y con una demanda de 2.69x.