Citibanamex. En pausa la Fed, pero aumenta la tasa terminal esperada.

México: Reporte Económico Diario 

• La tasa de fondos federales queda sin cambio, pero aumenta el objetivo a fin de año. En lugar de sorprender al mercado con un aumento de la tasa de política monetaria de 25 puntos base (pb), los funcionarios de la Fed señalaron un aumento de 50 pb en la tasa objetivo de 2023 (lo que sugiere dos incrementos más este año, en alguna de las cuatro reuniones que quedan) para enviar un mensaje de línea dura. Su pronóstico de inflación subyacente para 2023 ahora es de 3.9%, desde 3.6% en la reunión previa, mientras que el PIB se revisó de 0.4% a 1.0%, derivado de datos económicos más fuertes de lo esperado para el primer semestre. Dichos pronósticos revisados al alza, un ligero cambio en el lenguaje de las declaraciones y los comentarios agresivos del presidente Powell fueron los medios para entregar este mensaje. Aun así, los mercados se mostrarán escépticos hasta que la Fed aumente la tasa o reafirme su compromiso. Seguimos esperando una tasa terminal de 5.50-5.75% (de acuerdo con la mediana de la Fed) con aumentos en julio y septiembre.

• Indicadores manufactureros, al alza en abril. La Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) muestra que el personal ocupado del sector manufacturero creció 0.1% a tasa mensual, las horas trabajadas aumentaron 1.1% y las remuneraciones medias reales pagadas se expandieron 0.3%, con cifras desestacionalizadas. Sin embargo, con cifras originales, sólo estas últimas aumentaron en términos anuales (1.3%), mientras que el personal ocupado cayó 0.3% y las horas trabajadas -2.0%. Por último, la capacidad utilizada de la planta fue 81.0%, por arriba del 80.7% del mismo mes del año pasado.

• El peso se fortalece ante la decisión de la Fed. El tipo de cambio cerró en 17.13 pesos por dólar (una apreciación diaria de 0.51%), nivel no observado desde diciembre de 2015. Los futuros del peso a octubre cotizaron en 17.51. En los mercados accionarios, el Índice de Precios y Cotizaciones presentó una ganancia de 1.05%, mientras en EUA los índices S&P 500 y Nasdaq avanzaron 0.08% y 0.39%, respectivamente, al incorporar, además, las cifras favorables de la inflación al productor de mayo (caída mensual de 0.3% en el indicador de demanda final). Los bonos del tesoro de EUA a 2 años ganaron 2pb (4.69%) pero a 10 años perdieron 3pb (3.79%). En el mercado local el comportamiento fue similar, con los bonos M a 2 años ganando 3pb (10.29%) y a 10 años perdiendo 2pb (8.85%). Por último, el precio del petróleo Brent disminuyó 1.5%, al cerrar en 73.20 dólares por barril.

• Mañana jueves, el Banco de México publicará su Reporte Sobre las Economías Regionales, correspondiente a enero-marzo 2023.

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI, Banco de México, Citi Research (US Economics. FOMC -– A very hawkish skip, Fed now agrees terminal rate 5.50-5.75%, 14 Jun 2023) y Bloomberg.

 En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.