Encuesta Citibanamex de Expectativas: la mediana del pronóstico de crecimiento en 2020 ahora se encuentra en -9.0% desde -9.3% hace dos semanas

 

Nota Oportuna

 

 

No hay un consenso claro sobre la trayectoria futura de la tasa de referencia. De un total de 26 participantes en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas del día de hoy, 16 de ellos respondieron explícitamente a las preguntas sobre cuándo y cuál sería el siguiente movimiento para la tasa de política monetaria, de los cuales 15 anticipan un decremento de 25pb. Sin embargo, parece haber distintas visiones en torno a cuándo se daría dicha disminución, con siete de las instituciones anticipando un recorte tan pronto como en diciembre de 2020, tres estimando que tendría lugar en 1T21, y cinco más que prevén una baja en la tasa de referencia en 2T21 o después. Las estimaciones medianas para la tasa de fondeo al cierre de 2020 y 2021 se mantienen así en 4.25% y 4.00%, respectivamente, mismos niveles que en la encuesta de hace dos semanas.

 

Los analistas estiman un peso más fuerte, otra vez. El consenso para el USDMXN al cierre de 2020 se encuentra en 20.30, mucho menor a los 21.00 pesos por dólar esperados hace una quincena. Al cierre de 2021, las expectativas para el USDMXN disminuyeron ligeramente a 21.40, desde 21.50 hace dos semanas.

 

El consenso prevé una inflación general de 3.4% anual en noviembre. Los encuestados proyectan un crecimiento del INPC de 0.16% mensual en noviembre, lo que implica una tasa anual de 3.42%, 0.63pp menor que el mes anterior. En diciembre, se espera que la inflación general rebote parcialmente, ya que la tasa mensual estimada por el consenso es de 0.62%, o 3.5% anual (ver más abajo). En cuanto a la inflación subyacente en noviembre, se anticipa en -0.04% mensual o 3.71% anual, por debajo del 3.98% de octubre. Así, la inflación no subyacente en noviembre se estima en 2.52% anual desde el 4.42% anual observado un mes antes.

 

Las expectativas de inflación para el cierre de 2020 disminuyeron. La estimación mediana de la inflación general para el cierre de 2020 disminuyó a 3.50% desde 3.90% hace quince días, la más baja desde la segunda quincena de julio; mientras que el pronóstico correspondiente para 2021 se mantuvo sin cambios en 3.60%. La inflación subyacente esperada para el cierre de 2020 disminuyó a 3.76% desde el 3.90% anterior, mientras que para 2021 se mantuvo en 3.50%.

 

Menor contracción del PIB en 2020. La mediana del pronóstico de crecimiento en 2020 ahora se encuentra en -9.0% desde -9.3% hace dos semanas. Para 2021, el consenso de la estimación de crecimiento del PIB se mantiene sin cambios en 3.5%, con los pronósticos individuales que varían ampliamente de 1.7% a 6.0%.

 

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre “Mexico Economics Flash: Citibanamex Expectations Survey”.