Citibanamex. Reserva Federal anuncia otra alza de 25 pb

México: Reporte Económico Diario

• De esta forma, la tasa objetivo se ubica en un rango de 5.00-5.25%. Es la cuarta vez que la Fed anuncia un aumento de esta magnitud desde el inicio del ciclo alcista actual. Dentro del reciente comunicado, resalta la ausencia de la “guía futura”, lo cual contrasta con el comunicado pasado. Mientras que en la reunión de marzo se mencionó que “el Comité anticipaba que alzas adicionales en la tasa de política monetaria podrían ser apropiadas”, la guía futura del reciente comunicado se resume en la siguiente frase: “con respecto a determinar qué alza adicional sería apropiada para llevar la inflación al 2%, el Comité tomará en cuenta el apretamiento acumulado de la política monetaria, el tiempo en que ésta impacta la actividad económica y la inflación, así como el desempeño financiero y el económico”. Lo anterior implica que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) se mantendrá dependiente de los datos, abriendo la posibilidad de una pausa en su ciclo alcista actual. Este tono menos restrictivo estuvo en línea con las expectativas del mercado y las nuestras. Por su parte, Jerome Powell reconoció que el apretamiento crediticio desaceleraría la economía, pero no se mostró preocupado con respecto a los riesgos emergentes de la estabilidad financiera. Del mismo modo, rechazó los recortes descontados por el mercado en el corto plazo, sugiriendo que el panorama inflacionario no sustentaría un posible recorte. Desde nuestra perspectiva, seguimos esperando dos alzas adicionales de 25 puntos base (pb) en las reuniones de junio y julio, para un rango terminal de la tasa de referencia de 5.50-5.75%. Nuestra estimación considera que el índice de precios de consumo personal (PCE por sus siglas en inglés) subyacente y la inflación aumenten 0.4% mensual en las próximas dos evaluaciones del FOMC.  

• Los indicadores cíclicos mantuvieron su racha positiva. El Sistema de Indicadores Cíclicos permite conocer el comportamiento de la economía, así como anticipar su trayectoria futura. El Sistema está conformado por los indicadores Coincidente y Adelantado, que al tomar valores superiores a los 100 puntos se colocan por arriba de su tendencia de largo plazo. El primer indicador, el cual engloba diferentes cifras sobre el mercado laboral, así como del mercado de bienes y servicios, tuvo un incremento de 0.09% mensual en febrero (hilando 31 meses con crecimientos mensuales), ubicándose en 101 puntos. El resultado se explica por el buen desempeño del Indicador Global de la Actividad Económica (+0.13%) y el Indicador de la Actividad Industrial (+0.20%). Por otro lado, el indicador Adelantado, que incluye información de mercados financieros y de economía real, tuvo un crecimiento de 0.12% mensual en marzo (hilando cinco meses con crecimientos mensuales), presentando un valor de 100.1 puntos. Este desempeño se atribuye al crecimiento mensual del índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (0.12%) y la tendencia del empleo en las manufacturas (0.02%).

• Mercados financieros reaccionan ante el anuncio de la Fed. El S&P 500 cayó 0.70%, seguido por el Nasdaq con (-)0.46%. En México, el IPC retrocedió 0.42% mientras que el peso se ubicó en 17.93 unidades por dólar (-0.29%). En renta fija, los bonos del Tesoro de EUA a 2 y 10 años cayeron a 3.81% (-16pb) y 3.34% (-9pb), respectivamente, mientras que sus equivalentes en México, los bonos M, disminuyeron a 10.41% (-1pb) y 8.76% (-2pb), mismo orden. Por último, el precio del Brent se ubicó en 72.33 dólares por barril, una variación de (-)3.97%.

• Mañana jueves, el INEGI publica las cifras de consumo e inversión de febrero. Además, se dará a conocer la confianza del consumidor de abril y la tasa de desocupación de marzo.

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Citi Research, INEGI y Bloomberg. 

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