INVEX. Inflación al consumidor MEX (junio 2022)

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• El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) creció 0.84% a tasa mensual en junio, en línea con nuestra estimación y por encima de lo esperado por el consenso (0.82% m/m). Con este resultado, la tasa anual pasó de 7.65% a 7.99%.
   
• La categoría de alimentos, bebidas y tabaco (1.28% m/m) creció 11.84% anual. Es probable que el reciente ajuste en los precios internacionales de materias primas ante una recesión económica (destacando las caídas de 20% en el precio del maíz y de 25% en el precio del trigo desde sus máximos) modere la inflación de productos agropecuarios y alimentos procesados.
   
• Un escenario recesivo también moderaría la inflación de mercancías no alimenticias y servicios. No obstante, aún falta que los precios aumenten por las vacaciones de verano y cuando concluya el subsidio a las tarifas eléctricas en la temporada de frío.
   
• A lo anterior habría que agregar los riesgos asociados a una posible suspensión del Programa Contra la Inflación la Carestía (PACIC) en un escenario de presión sobre las finanzas públicas, a un recrudecimiento de las acciones de Rusia contra Europa en el ámbito energético, así como a las siguientes olas de COVID-19 en países con cero tolerancia a la pandemia como China. Nuestro estimado para la inflación al cierre de 2022 se mantiene en 8.28% para la parte general y 7.85% para la subyacente.