INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Mercados Globales. Encuesta expectativas de Banco de México.

Se publicó la encuesta de expectativas de analistas privados del Banco de México
del mes de junio con un aumento en la inflación esperada para los cierres de 2022
y 2023.
Encuesta Banxico junio de 2022
2022
May
Inflación (%)
Subyacente (%)
PIB (%)
T. de cambio ($)
2023
Jun
May
Jun
6.81 7.50 4.34 4.50
6.38 6.88 4.14 4.25
1.80 1.80 2.00 1.90
21.00 20.79
21.50 21.33
Fondeo (%) 8.75 9.50 8.50 9.00
Cetes 28d (%) 8.70 9.50 8.50 9.03
Nota: Los datos corresponden a la Mediana de los
resultados.
Fuente: Encuesta sobre las expectativas de los
especialistas en economía del sector privado.
El estimado para la actividad económica se mantuvo sin cambios para el 2022
en 1.80%. En cuanto al 2023, las expectativas de crecimiento disminuyeron a
1.90%, contra el 2.00% previamente.
La inflación se revisó al alza y ahora se espera que este año sea de 7.50% contra
el 6.81% previo. Para la inflación subyacente, el estimado se sitúa en 6.88%,
mayor que el 6.38% del mes anterior. Para las expectativas de los próximos 12
meses la inflación general incrementó en 8pb a 4.79% (4.71% prev.) y la inflación
subyacente espera un incremento de 1pb para llegar a 4.72%. Para el 2023 el
pronóstico de la inflación general es 4.50% (4.34% prev.), con la subyacente en
4.25% (4.14% prev.). En el largo plazo las expectativas aumentaron a 3.85%,
mayor al 3.77% del mes anterior, y la inflación subyacente se espera en
3.80%(3.72% prev.).
Para la tasa de referencia el mercado ha comenzado a incorporar nuevos
ajustes a suceder en el año. Se esperan incrementos de 75pb en la siguiente
reunión y la tasa para el final del año se ubica en 9.50%, contra una expectativa
de la encuesta previa de 8.75%. Para el 2023 se contempla que la tasa de
referencia incremente a 9.00% (8.50% prev.). Se estima que, derivado del
aumento considerable en la inflación, Banxico continúe con el ciclo restrictivo.
En cuanto al tipo de cambio se revisó el pronóstico a la baja por el diferencial
de tasas. La expectativa para el cierre del año cayó de 21.00 anticipado
anteriormente a 20.79 en esta encuesta. Y para el 2023 cayó a en 21.33 (21.50
prev.). Al interior se observa una dispersión importante en los pronósticos. El
estimado mínimo se ubica en 19.80 y el máximo en 21.61.
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para
2022 y 2023 disminuyeron en relación a la encuesta previa. Para el 2022 la
expectativa disminuyó a un crecimiento de 2.30% (2.80% prev.). En cuanto al 2023
la expectativa disminuyó de 2.25% a 1.70%.