Nota Oportuna
Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre: “Mexico Economics Flash: Revised GDP figures confirm 1Q20 drop from weaker base.
Las
cifras definitivas del PIB muestran que durante el 1T20, este disminuyó
en (-)1.2%t/t con cifras desestacionalizadas, después de la reducción
de (-)0.6% durante
el 4T19, acumulando así cuatro trimestres consecutivos con reducciones
trimestrales.
Esta tasa de crecimiento se ubicó arriba de nuestra expectativa de
-1.5%t/t y la estimación oportuna
del INEGI de -1.6%t/t. En términos anuales, y desestacionalizados, el
PIB disminuyó en (-)2.2%, la mayor caída desde el 4T09, y después del
-0.8%a/a del trimestre previo.
La producción industrial (PI) y el sector servicios cayeron de manera significativa.
La PI profundizó su tendencia decreciente, con una disminución de
(-)1.2%t/t durante el 1T20, acumulando así siete contracciones
trimestrales en los últimos ocho trimestres. Los servicios cayeron
(-)0.9%t/t durante el 1T20, por debajo de la tasa de -0.3%t/t
observada durante el 4T19. El sector primario, el cual representa 3%
del PIB total, aumentó en 1.7%t/t en el 1T20, después de una disminución
de (-)0.1%t/t durante el trimestre previo.
El Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) confirma el debilitamiento de la actividad al cierre del 1T20.
En marzo, el IGAE desestacionalizado cayó en (-)1.3%m/m, luego del
(-)0.6%m/m en febrero. El resultado se debió a las caídas en la PI y los
servicios de (-)3.4%m/m y (-)1.3%m/m, respectivamente. Destacamos las
contracciones en los servicios de alojamiento
temporal y de preparación de alimentos (-26%m/m), esparcimiento,
deportivos y recreativos (-8.6%m/m) y ventas al menudeo (-2.1%). En
contraste, el sector primario se expandió en 11.1%m/m, después de una
disminución de (-)4.2% en febrero. En términos anuales,
el IGAE desestacionalizado disminuyó en (-)2.6%, mayor que nuestro
pronóstico de (-)4.0%a/a, y después de una caída de (-)1.8% en febrero.
El INEGI revisó las cifras del PIB desde 2014.
En el caso de los crecimientos anuales
acumulados, destacamos los ajustes a las cifras de 2016 y 2019, de 2.6%
a 2.9% y de -0.1% a -0.3%, respectivamente. Los crecimientos
trimestrales desestacionalizados de 2019 indican ahora que la actividad
económica desde el 2T19 fue más débil que lo estimado
previamente.
Mantenemos nuestra estimación del crecimiento del PIB para 2020 de -9.0%.
Aun después
de la contracción tan significativa en el 1T20, anticipamos una caída
de la actividad más profunda en el 2T a la luz de las medidas de
confinamiento implementadas de forma más estricta y extendida en el país
durante abril y mayo. Si bien anticipamos cierta
recuperación de la actividad en el 3T, para todo el año proyectamos
disminuciones de 18% para las exportaciones, 11.5% para el consumo
privado, y 19.7% para la inversión. Destacamos que nuestras proyecciones
suponen que, dada la magnitud de la recesión, el
Gobierno Federal eventualmente proveerá apoyos fiscales adicionales por
aproximadamente 1.5% del PIB. No obstante, si tal paquete económico no
ocurre o si se aplica demasiado tarde en el año, la caída anual en
actividad sería más severa, alcanzando hasta un
10.5%
Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre: “Mexico Economics Flash: Revised GDP figures confirm 1Q20 drop from weaker base.
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