Al momento, han reportado resultados 459 empresas de la muestra que compone al índice S&P 500, lo cual representa un 92% del total, con lo que prácticamente ha concluido la temporada de reportes trimestrales. Se estima que las utilidades por acción crecerían 7.4% a/a en el trimestre. Un 77.3% de las compañías reportó resultados por arriba de los estimados, lo cual se compara positivamente con el promedio de largo plazo, en donde típicamente un 66.7% de las compañías suelen reportar mejor a lo estimado. Al concluir abril, el índice S&P500 cerró su primer mes con pérdidas desde octubre de 2023, aunque ha registrado un rendimiento de +9.3% en lo que va del año. El mercado ha reaccionado a los datos de inflación, las expectativas de sobre la política monetaria de la Reserva Federal en EE.UU y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Asimismo, los inversionistas asimilaron la temporada de reportes trimestrales. Sectores como tecnología, salud y consumo presentaron resultados positivos, destacando los reportes de empresas como Apple, Amazon y Walmart. El índice S&P cotiza a un múltiplo de 24.9x, lo cual representa un premio respecto a sus promedios de 5 y 10 años, que son de 22.6x y 21.0x, respectivamente. Parte de este premio se explica por el efecto de las compañías tecnológicas de alta capitalización. Las compañías conocidas como “las 7 magnificas” cotizan a un múltiplo de 39.6x, y representan cerca de un 30% del valor de capitalización del S&P 500, por lo cual sesgan al alza el múltiplo del índice. Ingresos del S&P500 En 1T24, los ingresos de las empresas del S&P 500 registraron un crecimiento de +3.7%. Los sectores con mayor crecimiento fueron: tecnología +7.6%, financieras +7.3%, y bienes raíces +7.3%. Mirando hacia adelante, los analistas anticipan un incremento de dígito bajo a medio en los ingresos del 2024. Se proyecta un crecimiento en ingresos para el segundo, tercer y cuarto trimestre del 2024 de +4.0%, +5.2% y +5.4%, respectivamente. Utilidades del S&P500 Los sectores que experimentaron el mayor crecimiento en utilidades fueron los servicios de comunicación, con un aumento del 43.1%, seguido por el sector de consumo discrecional, que mostró un crecimiento del 26.1%, y el sector de tecnología, con un incremento del 26.6%. Por otro lado, los sectores con el desempeño más débil en utilidades fueron el sector salud con un retroceso de - 24.0%, energía -24.1%, y materiales, con un -20.2%.
De los sectores del S&P, los que registraron un mayor porcentaje de reportes por arriba de expectativas fueron: salud con un 89%; el sector de tecnología 88%; consumo básico con un 86% y financieras un 76%.
Con respecto al desempeño en precio, el sector con un mejor desempeño en lo que va del año es servicios de comunicación +18.2%, seguido por utilities +12.5% mientras que el sector de bienes raíces es el único que registra un retroceso de - 5.9%.
Notas de sectores Comunicación El sector de comunicaciones tiene el crecimiento en utilidades esperadas más alta de todos los sectores. Se espera que sus utilidades registren un crecimiento de +43.1%, y obtenga $50.6 mil millones de dólares, en comparación con las ganancias de $35.4 mil millones en el primer trimestre de 2023. Se anticipa que 7 de las 9 subindustrias en el sector registrarán utilidades mayores que hace un año. Las subindustrias de películas y entretenimiento se espera avancen +82.8% asimismo la de medios interactivos y servicios +75.6%. Algunas noticias destacadas del sector fueron: 1. Sony Pictures y Apollo Global Management han expresado su interés en adquirir Paramount Global por alrededor de $26 mil millones de dólares. Este interés coincide con la espera de Skydance Media, respaldada por RedBird Capital y KKR, por una respuesta del comité especial de Paramount sobre su oferta para adquirir la compañía. 2. Por otro lado, Netflix señaló que la segunda ola de crecimiento de suscriptores de Netflix puede estar llegando a su fin. Aunque la empresa anunció la adición de 9.3 millones de suscriptores en su primer trimestre, se espera que el crecimiento de suscriptores en el segundo trimestre sea menor debido a la "estacionalidad". Esta podría ser la señal de un período más prolongado de desaceleración en la adición de suscriptores. Tecnología El sector de tecnología se espera que registre +23.8% de crecimiento a nivel de utilidades, el cual se espera que alcance los 102 mil millones de dólares a diferencia de 82.3 mil millones de dólares registradas en 2023. Algunas noticias destacadas del sector fueron:
1. Microsoft y Brookfield Asset Management han acordado una inversión de más de $10 mil millones de dólares de energía renovable para inteligencia artificial y centros de datos. Esta inversión busca satisfacer las necesidades energéticas de manera sostenible mientras se enfoca en tecnologías como la energía eólica, solar y algunas otras libres de carbono. Con la expansión de la electrificación y la IA, se prevé un aumento del 20% en el consumo total de electricidad en los Estados Unidos para finales de la década, impulsando la necesidad de transiciones energéticas más ecológicas. Microsoft espera alcanzar que el 100% de su electricidad provenga de energía sustentable para el 2030. 2. CoreWeave, una startup de infraestructura en la nube, ha anunciado una recaudación de fondos de $1.1 mil millones de dólares. Este rápido crecimiento refleja la alta demanda de los productos que CoreWeave ofrece, especialmente en el contexto de la escasez que enfrenta Nvidia, el principal proveedor de unidades de procesamiento gráfico para la inteligencia artificial. Sectores con retrocesos Salud Se espera que el sector salud registren una disminución significativa a nivel de utilidades, con una disminución de -24% a/a, cinco de las nueve subindustrias dentro del sector se espera que registren retrocesos en las utilidades como las industrias farmacéutica (-52.6%) y de biotecnología (-41.4%). Sin embargo, al excluir estas subindustrias, la tasa de crecimiento general para el sector mejora al 1.0%. Algunas noticias destacadas del sector fueron: 1. Pfizer superó las expectativas en cuanto a ingresos y utilidades, gracias a su la reducción de costos y las sólidas ventas de productos no relacionados con productos Covid. A pesar de la disminución en la demanda de productos Covid, la empresa elevó su proyección de utilidades para el 2024. Este aumento en los ingresos se debió a la adquisición de Seagen, que amplía la cartera de productos contra el cáncer de Pfizer y a las ventas significativas de medicamentos como Vyndaqel, utilizado para tratar ciertos tipos de miocardiopatía. Además, la colaboración con Bristol Myers Squibb para comercializar el anticoagulante Eliquis también contribuyó de manera significativa al crecimiento de los ingresos de la compañía. 2. Amgen anunció que dejará de desarrollar su pastilla experimental para perder peso y en su lugar avanzará con un fármaco inyectable y otros productos en desarrollo para la obesidad. La empresa busca aprovechar el mercado de medicamentos para bajar de peso, que se espera alcance los $100 mil millones de dólares para finales 2030 y el cual está dominado por Novo Nordisk y Eli Lilly. Amgen está apostando por un tratamiento inyectable que lleva por nombre MariTide, el cual ha mostrado resultados positivos al ayudar a pacientes a perder peso de manera diferente a los medicamentos existentes en el mercado. 3. Moderna informó resultados por debajo de las expectativas del consenso a nivel de utilidades pero en cuanto a ingresos, las superó. La empresa está cerca de lanzar una vacuna contra el virus sincitial respiratorio (VSR) en el tercer trimestre, lo que podría contribuir a sus proyecciones de crecimiento para el 2026
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